英鎊和國債面臨更多損失，給裏夫斯帶來頭痛：MLIV調查 - 彭博社

瑞秋·裏夫斯

攝影師：約翰·蒂斯/法新社/蓋蒂圖片社根據最新的彭博市場即時脈搏調查，陷入困境的英國政府將難以重新贏得投資者的信心，國債和英鎊預計將繼續擴大近期的損失。

在2025年初，隨着對債務和通脹前景的擔憂加劇，英國市場暴跌，本週接受調查的250名市場參與者中有51%表示，他們預計到6月底英鎊將跌至1.20美元至1.15美元之間——這可能使該貨幣跌至兩年多以來的最低水平。

投資者預計英國收益率將超過5%

我們問：您認為今年美國和英國的收益率會達到峯值在哪裏？

來源：彭博MLIV脈搏調查，1月14日至16日，共250名受訪者。

與此同時，70%的受訪者預測10年期國債收益率將在今年攀升至5%以上。這比周四的約4.7%有所上升，但與美國收益率的預期大致一致。

這項調查對英國財政大臣瑞秋·裏夫斯來説是個壞消息，因為國債收益率飆升至25年來的最高水平，股票下滑，英鎊暴跌。這些變動促使政府的懷疑者 質疑裏夫斯的增長計劃是否能夠啓動，以及她是否能夠 在她的職位上堅持下去。

當被問及是英國還是全球因素促使今年收益率上升時，58%的人將責任歸咎於英國政府。但調查受訪者認為，如果政策制定者未能説服投資者相信他們對局勢有足夠的控制，英鎊將是最脆弱的英國資產，45%的人表示他們會對該貨幣做空。

在持續的英國動盪中，英鎊最脆弱

我們問：如果再出現拋售，你會選擇對哪個英國資產做空？

來源：彭博社 MLIV Pulse 調查，1月14日至16日，共有250名受訪者。

“今年我們看到資產管理者保持適度超配國債的持有，但越來越多地對英鎊風險進行對沖，以應對市場動盪，”全球最大的保管銀行之一的州街全球市場宏觀策略負責人邁克爾·梅特卡夫表示。“因此，貨幣目前被用來表達對英國的擔憂。”

英鎊的痛苦

本週早些時候，英鎊跌至1.21美元的低點，儘管在週三由於英國和美國的通脹報告顯示一些 價格壓力有所緩解，英鎊獲得了一些喘息。

然而，期權市場的交易者已經在為貨幣再次下滑做準備。根據存託信託與清算公司提供的數據，如果英鎊跌破1.20美元的合約正在吸引大量需求。一些交易者甚至押注英鎊跌破1.12美元。

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在債務市場中，自12月初以來，英國10年期國債期貨的未平倉頭寸已上漲約10%，週二達到了950,000份合約，這一變化與相應收益率幾乎上漲70個基點相吻合。

“我們還有更多的發行和支出，而美國也可能繼續推高英國的收益率曲線，”SMBC日興資本市場的高級固定收益策略師漢克·卡倫提表示。“我更傾向於認為英國10年期收益率會超過5%，而不是低於4.5%，在短期內。”

收益率的激增引發了一些與2022年國債危機的比較，這場危機使利茲·特拉斯的政府陷入困境。超過三分之一的受訪者認為，瑞秋·裏夫斯正面臨她自己的“利茲·特拉斯時刻”，即使市場監管自那場動盪以來已經發生了變化，以減少類似流動性緊縮的可能性。

三分之一的受訪者看到2022年危機的回聲

我們問：英國財政大臣瑞秋·裏夫斯是否面臨“利茲·特拉斯時刻？”

來源：彭博社MLIV脈搏調查，1月14日至16日，共有250名受訪者。

“與特拉斯市場危機的比較被誇大了，”法國興業銀行的經濟學家薩姆·卡特賴特在本週早些時候的一份客户報告中寫道。“儘管如此，財政影響更為嚴重。”