主動管理的中國基金未能抓住2024年市場反彈的機會 - 彭博社
Henry Ren
中國股票在2024年末成功實現了最後時刻的反彈，但對於大多數主動管理者來説，這不足以縮小與被動投資者之間的差距。
根據Copley基金研究公司彙編的數據，只有十分之一的跟蹤MSCI中國指數的基金在去年超過了iShares MSCI中國ETF（MCHI）。相比之下，幾乎一半的全球新興市場授權基金的表現超過了其基準。
去年，主動基金的平均表現落後於MSCI中國ETF超過七個百分點，此前在2023年落後於基準六個百分點。該數據涵蓋了138只基金，總管理資產為372億美元。
“這沒有什麼好粉飾的，”Copley基金研究的創始人史蒂文·霍爾登説。“主動中國管理者經歷了又一個極具挑戰性的一年。”
悲觀的數據表明，主動投資者在一個受到低迷增長和地緣政治風險影響的市場中難以實現超額回報。這個挑戰在大陸尤為明顯，去年第三季度末，被動基金持有的在岸股票價值首次超過主動基金。
全球投資者對國有銀行的低配立場在金融股票在MSCI中國指數中排名第二後證明是代價高昂的。基金對騰訊控股有限公司、美團和小米公司等高飛科技公司的有限投資也造成了拖累。
MSCI中國指數去年上漲近16%，大部分漲幅得益於北京從九月開始釋放的政策刺激。然而，該指數自2025年初以來已下跌超過3%，表現不及MSCI亞太指數。
去年對亞洲其他地區的股票挑選者來説也是艱難的一年。高盛集團的一個區域股票籃子在共同基金中持倉最重的表現不及另一個最不受歡迎的籃子，差距達到九個百分點，策略師們由蘇尼爾·考爾領導。