交易者在年初動盪中從新興市場基金撤回85億美元 - 彭博社
Maria Elena Vizcaino
投資者在2025年初從新興市場撤回資金，因為他們權衡唐納德·特朗普的威脅在他下週重返白宮後將有多少會變成政策。
根據摩根大通的一份報告，引用EPFR數據，今年迄今為止，資金經理從專注於發展中國家股票和債券的基金中撤回了85億美元。這一拋售影響了全球的資產，從智利比索到中國和印度的股票，再到羅馬尼亞和薩爾瓦多的主權債券。
資金外流標誌着過去三年來這一資產類別所面臨趨勢的持續。交易員們在美國經濟持續增長、聯邦儲備利率削減前景黯淡以及一些最大的發展中國家（從中國到巴西）面臨困境的情況下，已經很難為新興市場辯護。
特朗普週一的就職典禮帶來了新的風險。這位當選的共和黨總統加倍強調他對世界其他地區徵收廣泛關税的提議，同時增加了對奪取巴拿馬運河和格林蘭的威脅。
“在重大事件面前，市場很難進行大規模押注，”紐約黑石集團的投資組合經理巴勃羅·戈爾德堡説。“市場不喜歡不確定性，而現在我們仍處於一個非常不確定的時期。”
年初的情況頗為波動，新興 股票 指數在1月初陷入調整， 美元債券 也出現虧損。今年大多數新興貨幣對美元貶值，其中一些貨幣，包括印度盧比和巴西雷亞爾，交易價格接近或達到歷史低點，因為對美國降息和特朗普政策的押注變化推動了美元上漲。
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面對美元的持續上漲，亞洲中央銀行一直通過干預來保護其貨幣，現在開始重新考慮他們的策略，考慮降息以刺激經濟，而不是專注於貨幣管理。
‘高度不確定’
Insight Securities的首席執行官Carlos Legaspy表示，投資者選擇安全，至少在他們看到特朗普第二任期的早期情況如何發展之前。
“我寧願購買收益率接近4%的兩年期國債，”他説，“也不願意等待並給特朗普100天看看他是否開始兑現他的威脅。”
Lazard資產管理公司的投資組合經理Arif Joshi表示，他預計在特朗普的第二任期內，貿易和税收政策的變化將是顯著的。
“這些變化的規模和時機高度不確定，”他説。“在這個時候，在新興市場持有久期或外匯風險並不明智。”
根據巴克萊策略師Lefteris Farmakis的説法，馬來西亞林吉特、墨西哥比索和韓元特別脆弱，如果特朗普實施單一行業關税，可能會貶值多達10%。
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在競選期間，特朗普提出對所有進口商品徵收10%到20%的最低關税，對中國則徵收60%或更高的關税，這導致新興市場資產拋售。他還在建議美國應重新控制運河時引發了巴拿馬債券的暴跌——這是世界上最重要的水道之一——如果該國不降低美國船隻的過境費。
這些公告的不可預測性——資產在過去兩週中因特朗普的社交媒體評論而經歷了劇烈波動，包括這個星期五——促使邁克爾·西拉米指示他的初級員工在特朗普首次提到一個國家時大聲喊出來。
“他可能在半夜醒來提到一個你沒有預料到的國家，突然之間，情況就變了，”西拉米説，他幫助管理着30億美元主要是固定收益資產的阿蒂桑合夥公司。“我們需要保持警惕。”