銀行在私人信貸向高等級轉變中扮演媒人角色 - 彭博社

對銀行承擔風險能力的限制正在為私人信貸爭取其頂級客户打開大門。傳統貸款機構決心充分利用這一機會。

對於銀行而言，私人信貸的進展進入投資級債務領域並不是多年競爭的最新篇章。相反，這一推動力正在幫助他們找到合作伙伴，這些合作伙伴擁有數十億資金，受到的監管限制較少，能夠減少貸款風險。私人信貸現在提供高價值、量身定製的交易，但依賴傳統貸款機構與客户建立聯繫。

這一機會巨大，尤其是在基礎設施和資產支持領域。黑石集團估計僅私人高等級資產支持貸款的潛在範圍就可能超過30萬億美元。在基礎設施方面，阿波羅全球管理和渣打銀行上週剛剛宣佈了一項合作，計劃投資多達30億美元用於低碳轉型。

“這是雙贏的局面，”Charterhouse Capital Partners的高級顧問、前Natwest Group Plc首席執行官Alison Rose在上個月的彭博女性、金錢與權力活動中表示。“如果我在銀行工作，我可以保持關係，保持併購，我會有一個輕資產的收入模型，並且我可以與私人信貸合作以獲取不同的債務。”

投資級交易狂潮

私人信貸與藍籌公司簽署了豐厚的交易

來源：彭博社彙編的數據

以前，獲得貸款的公式很簡單：企業會去找他們的銀行。銀行資金充裕，旨在為客户提供一站式服務。但在大金融危機之後，更嚴格的監管要求使得一些貸款對銀行來説資本密集度過高。

與此同時，私人信貸的巨頭們越來越多地與資金充足的保險合作伙伴合作，這些合作伙伴正在尋找長期和高質量的投資，為一個希望擴大其1.6萬億美元管理資產的行業提供新的動力。

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私人信貸投資者能夠融資的規模和高度定製化的性質，顯示出與銀行通常進行的基礎貸款截然不同。

去年11月，黑石宣佈了一項價值35億美元的投資級私人信貸交易，涉及對EQT公司擁有的天然氣管道的股份。該交易由花旗集團和RBC資本市場公司提供諮詢。

阿波羅領導了一項與英特爾公司相關的110億美元的鉅額投資，半導體工廠位於愛爾蘭，這是迄今為止最大的高等級私人信貸交易。高盛公司擔任英特爾的首席財務顧問。

銀行監管

“銀行監管將繼續推動資產從銀行資產負債表轉移到私人資本，”阿波羅合夥人兼歐洲信貸共同負責人萊斯利·馬龐德拉説。“重點是尋找這些可能對投資級債券市場來説過於複雜的定製投資機會。”

目前，私人信貸在投資級交易中強烈依賴銀行的推薦。不過，該行業視自己為可以幫助傳統貸方提高股本回報的合作伙伴。

“與銀行的關係是高度共生的，”黑石全球基礎設施和資產基礎信貸負責人羅布·霍恩説。“我們以合作的方式接近這一點，實際上是在幫助他們實現他們的商業模式目標。”

然而，儘管對互利共存的熱情高漲，但人們仍然擔心私人信貸是否最終會削弱銀行作為主要中介的地位。

“私人信貸在什麼情況下會將關係從銀行手中奪走？”羅斯説。

共同合作

私人信貸的擴展不會發展成一個無縫的平等夥伴關係，金融行業分析師約翰·克羅寧説，SeaPoint Insights。“我對這種親密關係在未來持續下去沒有真正的干擾風險持有一些懷疑態度，”他説。

儘管如此，私人信貸是銀行優化客户資本結構的有用工具，法國巴黎銀行歐洲、中東和非洲投資級融資債務資本市場負責人朱利奧·巴拉塔説。他表示，投資級領域的典型交易包括次級、資產融資和準股權交易。

“私人信貸為尋求定製融資或資本籌集的公司提供了機會，利用私人信貸高度可定製的特性，”巴拉塔説。“這是一件非常有趣的事情的早期階段。”