先鋒的VOO即將成為全球最大的ETF，超越州街的SPY - 彭博社

先鋒集團在賓夕法尼亞州帕歐利的校園。

攝影師：漢娜·貝爾/彭博社一股似乎勢不可擋的資金潮流使得先鋒集團公司即將奪得一個州街公司數十年來一直保持的王冠。

在2025年的開局幾天內，近180億美元流入了先鋒的標準普爾500 ETF（代碼VOO）——是第二名吸引的金額的五倍多——在去年以1160億美元的年流入量打破了年度流入記錄，彭博社的數據表明。該基金的資產已膨脹至6260億美元，接近超過6370億美元的SPDR標準普爾500 ETF信託（SPY）——目前全球最大的ETF。

VOO的吸引力突顯了這家位於賓夕法尼亞州福吉谷的公司的核心受眾：注重成本的財務顧問和零售投資者，他們的長期投資視野通常會產生穩定的流入和罕見的撤資。先鋒的超低費用在買入並持有的投資者中贏得了忠實的追隨者，因為該公司的獨特公司結構——基金股東選舉其董事會成員——意味着其產品收取的費用相對較少。

“一般來説，VOO 贏得了零售資產的競爭，”彭博智能的高級 ETF 分析師埃裏克·巴爾丘納斯説。“在我看來，VOO 擁有最粘人的投資者。這些是能讓任何加密貨幣人士臉紅的鑽石手。”

另一方面，SPY 在專業交易者中因其流動性和極薄的點差而受到重視。但該基金的交易量優勢往往轉化為基金中的大額雙向交易。舉個例子：自2010年成立以來，VOO 從未出現過年度淨流出，而在此期間，SPY 在五年內經歷了淨提款。

此外，VOO 每年收取 0.03% 的費用，而 SPY 的費用為 0.095%。根據研究公司 ETFGI 的聯合創始人德博拉·傅爾的説法，這種成本效率使先鋒集團享有“多種不同的資金流入來源”——包括來自模型投資組合，其中基金被打包成現成的策略並出售給顧問。

“在 2024 年及持續到 2025 年初，市場環境總體上對大型美國股票是有利的，這促進了對 S&P 500 ETF 的持續熱情，”先鋒集團股票指數部門全球負責人羅德尼·科梅吉斯在一份聲明中表示。“隨着 ETF 模型投資組合在投資者和顧問中持續獲得關注，對像 VOO 這樣的廣泛多樣化、低成本、高流動性的 ETF 的配置也持續增加。”

雖然 VOO 在超越 SPY 的競爭中處於領先地位，但行業巨頭 黑巖公司 並沒有落後太遠。6100 億美元的 iShares Core S&P 500 ETF (IVV) 去年也大幅增長，吸收了近 870 億美元的資金。IVV 目前的費用與 VOO 相同，為 0.03% — 但行業專家認為這可能會改變。

“IVV 的資產基礎也可能很快超過 SPY，因為它被廣泛使用。我們還認為黑巖可能會在定價 IVV 上變得更加激進，”TMX VettaFi 的研究主管 Todd Rosenbluth 説。“成為 ETF 市場的王者是值得爭奪的。”