DeepSeek風險咬傷了那些依賴大科技公司主導地位的投資者 - 彭博社

對擁擠的人工智能交易中下行風險的潛在重新定價正在引發顯著的波動。

攝影師：邁克爾·納格爾/彭博社當一個成熟的市場敍事突然被顛覆，投資者情緒和頭寸被拉伸，恰逢本季最繁忙的財報周之一時，你會得到什麼？大約一萬億美元的市場價值被抹去。

對中國人工智能聊天機器人公司DeepSeek對人工智能支出計劃的挑戰的擔憂使美國科技巨頭感到震驚。納斯達克100指數下跌超過3%，英偉達公司正朝着市場歷史上單隻股票的最大市值損失而去。

在接近歷史高點交易的股票市場總是岌岌可危，而高估值使得錯誤的餘地更小。主要股票基準的動能已經延續，許多投資者在經歷了年初的疲軟開局後追逐近期的反彈，頭寸正在向更樂觀的領域發展。

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中國的DeepSeek正在震撼人工智能世界

觀看：中國人工智能初創公司DeepSeek震動了硅谷，導致美國和歐洲科技股暴跌。

“大型科技公司是美國股票市場，任何有持有股票任務的人為了在最近幾年生存，默認都被迫持有這些股票，”野村的跨資產宏觀策略師查理·麥克艾利戈特指出。

今年資金顯著下降 表明機構投資者在股票上的定位在週一大跌之前已經發生了變化。這使得更多的 短期導向投資者進入市場，他們對新聞的快速反應可能導致更劇烈的波動。投資者也可能 在為有利的1月季節性進行佈局，而系統性投資者的順風可能現在變成逆風。

來源：彭博社在週一之前，定位已經發生變化，因為一些投資者從大型科技股中撤出。高盛的交易台注意到，七大巨頭的股票在對沖基金和共同基金中連續第二週被淨賣出。現在的淨配置佔美國淨敞口總額的15.1%，而去年6月曾達到約21%的歷史高位。

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“在週五，我感覺我收到的95%的問題都圍繞着Deepseek的中國AI團隊，以及他們的表現超出預期的模型質疑了在前沿AI資本支出上花費的數十億，”摩根大通美國TMT專業銷售Joshua Meyers寫道。

來源：高盛對擁擠的AI交易中下行風險的潛在重新定價正在引發一波實質性的波動，VIX指數自去年12月以來首次大幅飆升。上個月的 市場震盪 是由於另一個敍事轉變，當時投資者降低了對美聯儲進一步降息的預期。

現在，尋求下一個催化劑的投資者在市場動盪中面臨着一整週的挑戰。包括微軟公司和Meta平台公司在內的主要科技公司即將公佈財報，而美聯儲的決定將在週三公佈。

Yardeni Research Inc.創始人Edward Yardeni表示，DeepSeek的出現“可能意味着AI系統將變得更加可及和便宜。”他説：“如果是這樣，投資AI的最佳方式可能是S&P 493家公司，它們將利用這項新技術削減成本並提高生產力。”