私募基金巨頭在歐洲富裕家庭中獲得關注 - 彭博社
Leonard Kehnscherper
經過緩慢的開局，另類資產管理者終於開始在歐洲的富裕人羣中取得一些成功，提供投資者渴望的東西：更好的流動性。
資本募集正在加速，各種所謂的常青基金的推出使客户能夠定期提取或貢獻新資本——打破了傳統的封閉式結構，後者通常會將資金鎖定七到十二年。
去年，歐洲委員會的一系列 規則變更 也提供了推動，取消了€10,000（$10,500）的最低投資要求，並擴大了基金經理可以持有的資產類型。
因此，市場在ELTIF制度下推出了一系列產品——即歐洲長期投資基金——此類基金的批准數量在去年達到了創紀錄的62個，增長了三倍，涵蓋了私募股權、基礎設施、多資產和私人債務策略，官方 數據顯示。僅在三月底到九月之間，歐洲52只常青基金管理的資產就增長了26%，達到了€52.8億，研究和諮詢公司Novantigo的數據顯示。
在歐洲高淨值個人和其他小投資者中，有潛在的$10萬億機會待開發，基金經理們正在爭相吸納零售資金，而此時機構客户在新資本分配給私人資產方面受到限制。在本週的 國際私募股權市場會議上——主題為“財富”——投資專業人士將討論如何最好地利用這個 擁有全球近三分之一百萬富翁的地區。
2024年ELTIF基金批准數量增加了三倍
來源：歐洲證券和市場管理局
注：由ESMA授權的歐洲長期投資基金數量。
根據私人市場研究所負責人安德烈亞·瓦特傑的説法，ELTIF的變化導致了“需求方面的重大轉變”，該所是一個財富管理平台。Privatize。她補充説，放寬的要求使得為“數百名客户”一次性部署資金的自由裁量投資組合經理變得更加容易。
黑石集團的歐洲高淨值個人私人信貸基金ECRED預計將在本月底達到15億歐元，過去一年增長了三倍，彭博新聞報道。
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黑巖集團去年承諾在三筆交易中投入近300億美元，以將自己轉變為主要的另類投資者，並於12月啓動了一個平台，讓歐洲的富裕投資者能夠接觸其新系列的私人市場基金。
歐洲的常青基金管理超過500億歐元
來源：Novantigo
注：截至2024年第三季度的數據來自52個基金。ELTIF未包括在內。
雖然這些工具提供了一定的流動性——通常每季度可以提取基金淨資產價值的5%——但一些市場專家警告説，由於“半流動性”等營銷術語可能被非專業投資者誤解，因此存在風險。
“常青基金似乎可以提供兩全其美的選擇，”蘇黎世HNW家族辦公室的投資組合經理馬克西米連·馬恩説。但“將非流動資產轉變為半流動結構有點像試圖將方釘塞入圓孔。”
馬恩補充道，當市場波動且基金經理被贖回請求淹沒時，基金將不得不被限制，導致投資者被困。
也有一些情況，普通合夥人將他們難以出售的資產摺疊到常青工具中，將投資風險轉嫁給知識較少的個人投資者。
在他們的會議白皮書中，IPEM的組織者表示，資產管理者“必須”不走捷徑：“常青基金中的資產質量必須與經理的旗艦封閉式基金相同。”
私人市場的“零售化”意味着需要投入更多資源來應對潛在客户的查詢。包括阿波羅全球管理公司和KKR & Co.在內的公司啓動的平台提供材料，進行網絡研討會和現場活動，以“教育”私人銀行家和財務顧問有關私人市場的風險和非流動性。
“我們許多客户顯然被湧入市場的產品所淹沒，”負責紐伯格·伯曼集團有限公司在美國以外的中介分銷的何塞·科西奧説。他預測，在當前的“狂熱”之後，一些普通合夥人將退出財富領域。
“當有大量新產品推出時，一些基金成功擴展，而另一些則沒有。隨着時間的推移，這導致基金崩潰或合併，”Cosio説。“我認為這個階段離我們並不遙遠。”
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