為什麼中國消費者如此熱衷於黃金？ - 彭博社

攝影師：Lam Yik/Bloomberg 不要錯過任何一集。關注 大視野亞洲播客 今天。

## 大視野亞洲

中國對黃金的持久迷戀

13:13

位於中國南方的舒北是世界上最大的黃金零售市場之一。在過去的一年裏，由於中國的房地產危機和經濟放緩，推動了對黃金的需求，成千上萬的攤販銷售珠寶，需求激增。以至於中國消費者幫助推動全球黃金價格在2024年創下歷史新高。

在今天的大視野亞洲播客中，K. Oanh Ha與彭博社的Chongjing Li討論了這種貴金屬在中國的持久吸引力，以及未來的前景。

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這是對話的輕微編輯稿：

K. Oanh Ha: 在深圳的中心，一個離香港不遠的城市，有一個叫水貝的小區。

Ha: 水貝是購買某種特定商品的地方

抖音用户（中文）： 姐妹們，準備好拿到黃金了嗎……

Ha: 黃金

Chongjing Li: 水貝是世界上最大的黃金零售市場之一，絕對是中國按黃金交易量計算最大的市場。

Ha: 那是駐香港的彭博社記者Chongjing Li。

Li: 所以如果你去水貝市場，會看到超過10,000家商鋪聚集在幾個街區。你會被無盡的閃亮珠寶所迎接，讓你眼花繚亂。幾乎在一天中的任何時候，這裏總是熙熙攘攘，顧客們熱切地瀏覽、挑選並搶購他們最喜歡的飾品。

抖音用户（中文）： 讓我們看看這個金戒指……如果你想要，它就是你的……

Ha: 這個市場的受歡迎程度部分是由於在抖音上推銷黃金的直播者推動的，抖音是中國的TikTok –

抖音用户（中文）： 如果你對這瓶小金豆感興趣，請按下你屏幕的左上角……

抖音用户（中文）： 這個有多重？3.4克……

抖音用户（中文）： 今天黃金價格又上漲了，現在是每克620元……

哈： 而黃金在中國一直是一個受歡迎的商品——對這種貴金屬的投資需求最近引起了關注

李： 隨着中國經濟放緩，人們在各種商品上的消費都在縮減。像鑽石這樣的珠寶購買受到了很大影響，因為中國買家已經勒緊了褲腰帶。但黃金作為一個安全的現金存放地的吸引力依然存在。我們看到消費者對投資產品如金條和金幣的持續需求，以此來保護財富。

哈： 歡迎收聽彭博新聞的《大視野亞洲》。我是Oanh Ha。每週，我們帶您深入瞭解世界上最大和最強大的經濟體，以及推動這個不斷變化的地區的市場、富豪和企業。今天的節目——中國的黃金熱潮。為什麼中國消費者如此熱衷於這種貴金屬？是什麼推動了黃金的驚人上漲——這種趨勢會持續多久？

哈： 黃金在全世界都很受歡迎。但在中國，這種商品被賦予了更高的價值。中國人熱愛黃金。它不僅是美麗、好運和財富的象徵；在中國，黃金往往意味着特別的東西——並標誌着重要的里程碑。

李： 所以當你出生時，別人通常會送你金手鐲，戴在手腕和腳踝上。而當你結婚時，你會用黃金裝飾自己。在我所在的香港，婚宴期間，新娘會被金飾覆蓋。我説的是金手鐲疊到肘部。這些超大的24K黃金項鍊通常是豬的形狀，象徵着財富、繁榮和生育。而黃金也是一種可以傳承幾代的珠寶。

**哈：**重慶 – 出生於中國大陸的她，成長過程中理解了黃金在中國文化中以及對她家庭的特殊角色。

**李：**其實，我父母有這個儀式，每隔幾年他們就會走進銀行，隨意買一些金條，帶回家鎖起來，就像是家族的寶藏。到了農曆新年，他們會把藏起來的金條拿出來，讓我驚歎於那些閃閃發光的金條，就像我在拿着一塊海盜的戰利品。

**哈：**等一下，所以他們在農曆新年時，會打開保險箱拿出黃金嗎？

**李：**是的。他們會把黃金展示給我看，説，看，這就是我們的國庫。

哈：（笑）哇，出於好奇，通常會有多少根金條呢？

**李：**嗯，這是個秘密。

哈：（笑）當然。

**哈：**重慶説，很多年長的中國人把黃金藏在家裏。她説這是一種傳統：老一輩喜歡把財富放在他們能看到的地方，想要時可以觸摸。他們更喜歡這樣，而不是把錢存在遙遠的銀行賬户中，轉化為可能因通貨膨脹而貶值的貨幣。但最近，重慶注意到，購買黃金不僅僅是老年中國人的事情——中國的年輕人現在也紛紛湧向黃金市場。

**李：**我們看到年輕人花費他們的儲蓄，通常不多，像是在購買黃金。實際上，18到34歲的消費者現在佔黃金珠寶銷售的三分之一以上。

**哈：**重慶，他們買什麼樣的黃金？

**李：**他們通常購買小塊的黃金首飾，大約五到六克。就像小塊的黃金耳環、黃金手鍊和黃金戒指。我覺得年輕人對金條並不是那麼感興趣。他們通常喜歡像金豆那樣的小東西。

**哈：**金豆？像果凍豆的大小嗎？

**李：**是的。

**哈：**你用金豆做什麼？

**李：**他們只是把它保存在一個小瓶子裏。每個月他們會收集一個金豆，然後放進瓶子裏。

**哈：**所以這就像一個小的視覺金豆儲蓄罐。

**李：**是的，沒錯。

**哈：**重慶和幾個在水貝買黃金的年輕人交談過。他們中的一些人甚至跨越幾個省份——有的幾百英里——來到市場。他們告訴她，水貝吸引人的原因有幾個——不僅僅是因為黃金。

**李：**首先，是因為這裏有很多優質的仿製品。在水貝，你可以以很低的價格買到看起來和梵克雅寶或蒂芙尼的一樣的首飾。

**哈：**另一個主要吸引力是水貝簡單明瞭的定價系統。

**李：**所以這裏的首飾是按照一個簡單的公式出售的，這真的很有趣。這個公式是一個基於匯率基準的黃金基礎價格，加上每克大約10元的工藝費。很多人會討價還價。

**哈：**水貝不僅是中國最大的黃金零售市場——它還是一個製造中心，這意味着——

**李：**你也可以在那裏DIY自己的設計。你可以去那裏把你的珠寶融化成金條，也可以反過來，把金條融化成DIY珠寶。

**哈：**所以你實際上可以帶着家裏閒置的黃金，他們會在你面前融化它？

**李：**是的。

**哈：**重慶説，中國的年輕人曾經認為黃金珠寶很俗氣，是那些新富人用來炫耀的東西，但這種情況正在改變。現在年輕消費者也像他們的父母一樣在儲存黃金。

**李：**他們認為黃金相比其他投資是一個安全的選擇。你知道，在中國股市經歷了很多動盪的時候，經濟受到房地產市場下滑的嚴重打擊，這真的讓消費者信心大幅下降。更不用説貨幣貶值了。

**哈：**來自中國的這種瘋狂需求幫助推動該國在2023年超越印度，成為全球最大的黃金珠寶消費國。

喬曼娜·貝爾切切： 黃金的焦點接近2800美元。但這值得注意。這是歷史新高，再次創下安全避風港的新紀錄。隨着我們談論進一步降息的可能性……

**哈：**黃金的上漲能持續多久？白宮的新總統會改變這一趨勢嗎？廣告之後我們再談。

哈： 黃金價格在去年十月達到了每盎司約2790美元的歷史高點。分析師表示，中央銀行的購買是推動黃金價格上漲的主要原因。這是高盛全球商品研究的聯席負責人薩曼莎·達特的觀點。

薩曼莎·達特： 自2022年以來，中央銀行的購買一直是推動黃金價格上漲的主要因素。當俄羅斯的金融資產被封鎖時，這引發了許多新興市場，尤其是中國的廣泛擔憂，誰知道這一天可能會發生在他們身上。因此，中央銀行的購買顯著增加，達到了2022年前觀察到的平均水平的五倍。

哈： 彭博社的李崇景表示，中國的中央銀行在黃金上漲中處於核心地位。

李： 中國人民銀行在2023年進行了為期18個月的黃金購買狂潮，這一過程在去年四月結束。這是其歷史上最長的購買週期。它希望將儲備多樣化，減少對美元的依賴，並對抗貨幣貶值。

在經歷了半年的休整後，在11月——就在黃金達到歷史高點後不久——中國中央銀行實際上恢復了黃金購買，因此我們可以看到他們對購買這種貴金屬的熱情，即使黃金價格仍然高企。

哈： 除了中國的中央銀行，還有其他因素推動黃金價格上漲。

李： 去年，黃金的漲幅也受到美國聯邦儲備委員會轉向寬鬆貨幣政策的幫助——當美聯儲處於降息週期時。因此，當利率下降時，基於利息的避險投資（如債券）的需求可能會下降，導致許多投資組合中出現避險空缺。這有助於提升對黃金的需求。但展望未來，黃金可能面臨一些壓力，因為美聯儲官員強調需要採取更謹慎的方式來降低利率，因為他們開始再次擔心通貨膨脹。

**哈：**一月份的黃金價格自十月份的紀錄以來有所回落，但同比仍高出約30%。而持續的全球動盪，從中東的動亂到韓國的政治混亂，預計將維持對黃金的需求。

**李：**所以，當政治變得混亂時，黃金就會變得受歡迎。

唐納德·特朗普： 我總是説關税是我字典中最美麗的詞彙[…]因為關税將使我們富得流油，它將帶回那些離開我們的國家的企業。

**李：**美國與中國之間潛在貿易戰的緊張局勢，或與美國其他主要貿易伙伴的緊張關係，可能會推動黃金價格和對這一避險資產的需求。交易員們也在關注美國總統唐納德·特朗普的國內政策可能帶來的影響，例如關税、減税和移民政策。所有這些經濟學家都表示可能會影響國家的財政並重新點燃通貨膨脹。

**哈：**所以重慶，關於黃金的情況相當複雜。但這似乎並沒有減少它對中國買家的吸引力。你覺得這種黃金熱潮可能會持續多久？

**李：**分析師表示，市場前景依然強勁，因為黃金是財富和繁榮的象徵，人們總是會在節日和紀念日購買珠寶作為禮物。還有分析師表示，當價格急劇上漲時，消費者往往會推遲或減少黃金購買。因此，市場上可能會有一些波動，但這不會改變中國黃金消費的基本面。

哈： 哪個是？

李： 哪個是喜歡黃金並會購買它的人。

本集由：楊陽、娜奧米·吳、傑西卡·貝克製作；編輯：凱特琳·肯尼、帕迪·赫希、傑西卡·周、希比拉·格羅斯；高級編輯：伊麗莎白·龐索特。執行製作人：妮可·比姆斯特博爾；聲音設計/工程師：阿姆爾·蘇爾坦、傑西卡·貝克；事實核查員：楊陽、娜奧米·吳。