中國的黃金需求正在推動消費者前往一個大型珠寶中心 - 彭博社

插圖：Maggie Cowles 為彭博社創作  

珠寶中心是中國黃金需求的核心（音頻）

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在一個寬敞的多層購物中心，顧客在無盡的玻璃展示櫃之間爭搶空間，展示櫃在明亮的燈光下閃閃發光。購物者凝視着手鍊、戒指、項鍊和其他精美的工藝品，空間充滿了興奮的氣氛。

歡迎來到深圳的水貝，一個曾經的漁村，如今已成為國家對黃金的貪婪需求的中心，以及影響需求的經濟和市場力量的街頭晴雨表。超過10,000家企業聚集在幾個街區，形成一個奢華的迷宮，是世界上最大的黃金零售市場之一。

展示的商品在中國的股市波動和房地產行業的崩潰中，成為越來越重要的價值儲存。這樣的避險吸引力使得中國在去年超越印度，成為世界上黃金珠寶的最大消費國，並促成了全球價格的創紀錄的上漲。黃金價格已飆升至每盎司超過2,700美元，受到地緣政治緊張局勢、中東暴力和美國利率下降前景的推動。

在深圳這個近1800萬人口的繁忙地區散步，可以洞察到中國對貴金屬的持久熱情，即使在 經濟疲軟和創紀錄的價格 影響銷售的情況下。中國人傳統上會贈送黃金給親人以帶來好運，在十月下旬的一個週末，老少皆宜的人們都在爭搶便宜貨。情侶們在挑選婚戒，溺愛孫輩的祖父母在尋找傳家寶，而青少年則在尋找高端時尚配飾。

消費者在水貝國際珠寶交易中心購買黃金珠寶。超過10,000家珠寶商聚集在幾個城市街區。攝影師：NurPhoto/Getty Images### 經濟疲軟

在該地區經營一家珠寶店的Laura Ye表示，生意 比去年慢。“由於整體經濟今年下滑，各個行業都感受到了影響，”她説。但即使在價格上漲的情況下，“人們仍然急於購買黃金。”她補充道，“交通堵塞無處不在”，甚至找到一個停車位來停放電動自行車也很困難。

二十多歲的朋友戴和韋似乎並未受到高價格和陰鬱經濟的影響。

“我也投資基金，但它們一直是個災難，”魏帶着苦澀的微笑説道，剛買了一對重約10克的圈形耳環。“市場在週五飆升，所以我回本了一點。現在我又開始購買黃金以確保安全，並更新我的收藏。”

戴錶示，她大約在兩年前對黃金的吸引力有了“突然的覺醒”，當時她注意到價格在上漲。“我今年大約買了三次黃金，”她一邊坐在商店窗邊為她的一個朋友挑選小耳環，一邊説道。“我通常選擇較小的飾品，約五到六克”，這在她每月7000元（約980美元）的工資範圍內是可以負擔的。和魏一樣，由於隱私問題，她只想提供姓氏。

根據地區當局的説法，水貝的龐大市場距離香港乘高鐵約一個小時，每年銷售超過1000億元的珠寶。它也是中國最大的黃金珠寶製造和加工中心，負責約70%的生產。安全措施非常嚴格，每個攤位上都有一羣監控攝像頭。

其吸引力在於具有競爭力的定價，通常低於知名品牌。這裏的珠寶銷售遵循一個簡單的公式，即基於與交易基準掛鈎的黃金基礎價格和每克約10元的工藝費。

水貝是中國最大的黃金珠寶製造和加工中心。攝影師：NurPhoto/Getty Images市場的受歡迎程度受到直播者的推動，他們在各大平台上無處不在，尤其是在中國的社交媒體平台上。其中有一個叫水貝小胖的主播，向全國觀眾推廣眾多優惠。

“嘿，姐妹們！我現在在深圳的水貝市場，”這位名叫合適的主持人，一個有些豐滿、禿頂的男人，穿着紫色T恤，在10月20日的抖音直播中大喊。“看看大屏幕！今天的即時黃金價格是623（元每克）。如果你還沒有關注我，快按那個關注按鈕！”

他的手機攝像頭掃過商場，玻璃櫃台閃閃發光。“週日很忙，但等到下午3:30。到那時，人多得連動都動不了！”他的聲音因興奮而提高，直播捕捉到了討價還價的嗡嗡聲和拋光金屬的光澤。

“今天的第一單！一位來自上海的姐妹以僅10,000元搶購了一條五花手鍊，”小胖在9月25日的帖子中寫道。帖子中展示了一條與梵克雅寶復古阿爾罕布拉手鍊極為相似的手鍊，通常零售價格接近50,000元。

水貝的另一個主要吸引力是超過1,000平方米的商店中提供的各種商品。對於至少一位訪客來説，這一切都太多了。

“走了三個商場，接下來去哪？”一個男人嘟囔着，打着哈欠，拖着自己跟在伴侶後面，顯然已經精疲力竭。

銷售下滑

上海黃金交易所，中國的旗艦貴金屬交易所，過去一年大部分時間內，價格比紐約的全球基準高出超過20美元每盎司。但最近幾個月，這一溢價已轉為折扣。珠寶消費在第三季度暴跌29%，降至130噸，依據中國黃金協會的數據。

一項刺激措施於九月底啓動，以支持經濟增長，最終應該會再次提升黃金需求，Ray Jia，世界黃金協會中國研究負責人表示。但他警告稱，黃金投資的需求“可能會面臨來自其他資產的競爭，包括股票和房地產，隨着經濟復甦。”

分析師表示，在一個黃金象徵着財富和繁榮的國家，市場前景依然強勁，人們在節日和週年紀念日購買珠寶作為禮物。在許多地區，情侶在訂婚時會收到包括戒指、手鐲、項鍊和耳環在內的四件套珠寶。

廣東南方黃金市場學院的研究員宋江珍表示，當價格急劇上漲時，消費者往往會推遲或減少黃金購買。“然而，這不會改變中國黃金消費的基本面，”他説。

這是許多前往水貝的遊客所共有的觀點。

“如果我買任何東西，那就是黃金，”深圳的一位酒店老闆羅傑晶在市場外説道。“它已經存在了幾千年，並且保持其價值。這是一個理性的選擇。”