2025年1月美聯儲決定：官員們將維持利率不變，併為特朗普做好準備 - 彭博社

美聯儲官員預計本週將保持利率不變，給自己更多時間來降低通脹，並評估唐納德·特朗普總統的政策將如何影響經濟。

在經歷了自九月份以來連續三次降息後，利率的暫停將使美聯儲的基準利率降低了整整一個百分點。現在的目標區間為4.25%到4.5%。

幾位政策制定者表示，他們預計今年的降息次數會減少，因為數據顯示美國經濟穩健，通脹比預期更頑固。美聯儲首選的通脹指標——個人消費支出價格指數的12月數據將於週五公佈。

頑固的通脹

美聯儲的目標似乎在2024年底停滯不前

來源：經濟分析局

儘管如此，在一系列令人驚訝的數據和對美國經濟如何應對特朗普在貿易、税收、移民和監管方面一系列大膽新政策的不確定性下，官員們不太可能承諾任何特定的利率路徑。

“他們跳過了降息，”EY首席經濟學家格雷戈裏·達科説。“但他們希望儘可能保留更多的選擇權，以便在年內進一步調整聯邦基金利率。”

觀看：摩根大通資產管理公司的奧克薩娜·阿羅諾夫表示，美國聯邦儲備可能需要在今年加息。

美聯儲的利率決定將於週三華盛頓時間下午2點公佈，美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾將在30分鐘後舉行會議後的新聞發佈會。

未來調整

美聯儲觀察人士不預計聯邦公開市場委員會會對會議後的聲明做出太多更改。Daco表示，當前關於“額外調整的程度和時機”的措辭已經為政策制定者提供了靈活性，以便根據經濟情況的變化調整他們的方法。

鮑威爾幾乎肯定會受到記者的追問，詢問他和他的同事如何將特朗普的政策和提議納入他們對經濟的展望中。美聯儲官員預計要到3月的政策會議才會發佈更新的預測。

但是12月會議的記錄顯示，“許多”參與者在他們的經濟預測中包含了關於特朗普潛在計劃的佔位假設，“幾乎所有參與者”都表示通脹的上行風險增加。

根據Daco的説法，投資者也希望聽到鮑威爾關於所謂的“中性利率”的更多信息，即美聯儲既不刺激也不冷卻經濟的水平。官員們在過去一年中一直在提高他們對中性利率的估計。如果許多政策制定者認為利率接近這一點，這不僅意味着未來減息的速度會放緩，而且總的減息次數也會減少。

中性利率上升

更高的估計表明本輪週期內未來的降息次數會減少

來源：美聯儲

記者們可能會詢問美聯儲主席，官員們在再次降息之前需要看到什麼，以及相反，什麼可能迫使他們考慮加息。在12月的就業報告大獲成功後，美國銀行的經濟學家表示，他們認為中央銀行的下一步可能是加息。

然而，隨着一個關鍵的消費者價格指標——不包括食品和能源——的上漲幅度低於預期，在十二月，這些擔憂有所緩解，標誌着六個月來的首次下降。政策制定者歡迎這份報告，但表示他們仍需做更多工作，以將通脹降至2%的目標。

政治壓力

鮑威爾可能還會被要求回應特朗普最新的攻擊中央銀行的言論。

特朗普在1月23日表示：“我認為我對利率的瞭解遠勝於他們，我認為我對這個決定的主要負責人瞭解得更好。”

鮑威爾過去曾對特朗普關於貨幣政策的評論避而不談或置之不理，但這些言論出現在特朗普重返辦公室的第一週，暗示美聯儲主席可能面臨來自新政府前所未有的壓力。

摩根大通首席美國經濟學家邁克爾·費羅利在週五的電子郵件中寫道：“美聯儲可能不得不應對特朗普影響貨幣政策的努力，包括通過任命以及可能通過其他方式對該機構施加更多影響。”他預測本週的會議將是“美聯儲動盪一年開始的無聊開端。”