巴西將在加布裏埃爾·加利波洛的領導下繼續加息 - 彭博社

加布裏埃爾·加利波洛，巴西中央銀行行長攝影師：託恩·莫利納/彭博社加布裏埃爾·加利波洛將在週三以巴西中央銀行行長的身份主持他的第一次利率決策，任務明確且眾所周知：他現在主持的委員會將在連續第二次會議上將基準利率提高一個百分點。

然而，投資者將坐立不安，想知道這位42歲的經濟學家將如何在拉丁美洲最大經濟體的貨幣政策上留下自己的印記。許多人也對他與左翼總統路易斯·伊納西奧·盧拉·達·席爾瓦的獨立性存在持續的疑慮。

“每個人都會關注聲明的每一行，” 西爾維亞·馬託斯， 基金會蓋圖裏奧·瓦爾加斯的經濟學教授説。“自上次會議以來，前景已經惡化。”

彭博社調查中的所有分析師都認為，基準 Selic 在今天市場收盤後將上升至13.25%。在中央銀行承諾在3月份的下一次決策中再加息同樣幅度後，考驗將是委員會如何傳達其對經濟的看法，以及它與盧拉政府的步調是否一致。這將使投資者在公報中仔細尋找任何關於通脹預測和公共支出語言的變化，公共支出被視為消費者需求的關鍵驅動因素。

彭博經濟學的看法

“我們認為加利波洛希望在任期開始時建立共識。兩位未由盧拉任命的董事會成員——我們認為他們是最鷹派的——支持在1月份加息100個基點的指導。我們預計他們會繼續支持。三位1月份的新成員在開始建立抗擊通脹的信譽時幾乎沒有異議的動力。”

— 阿德里亞娜·杜皮塔，巴西和阿根廷經濟學家

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中央銀行在去年五月停止降息後，將借貸成本從10.5%上調，逆勢而為，與繼續放鬆政策的地區同行如墨西哥和哥倫比亞形成對比。預計美聯儲將在週三暫停自己的降息行動，恰好在巴西做出決定的幾個小時之前。

雖然中央銀行關於進一步貨幣緊縮的指引受到投資者歡迎，但高利率使得盧拉承諾振興經濟的承諾變得複雜。

敏感話題

政府官員認為，Galipolo在12月非正式地領導了中央銀行，當時政策制定者表示他們將在1月和3月繼續提高借貸成本以應對通貨膨脹。該指引還旨在消除投資者對Galipolo在上任後將受到盧拉壓力的擔憂。

盧拉在上個月發佈的一段視頻中稱Galipolo是巴西的“禮物”，視頻中兩人握手，左翼領導人承諾給予新州長“完全”的獨立。這與盧拉對Galipolo的前任羅伯託·坎波斯·內託的公開抨擊形成鮮明對比，後者是前總統賈伊爾·博爾索納羅所選。

“我得到了總統的完全信任，”Galipolo在12月告訴記者，他之前是財政部長費爾南多·哈達德的副秘書。

根據瞭解他們想法的官員的説法，Galipolo和盧拉並不在所有問題上達成一致。他們的會議是討論敏感話題的空間，幫助盧拉理解財政責任的重要性以及提高利率以抑制通貨膨脹的必要性，這些人要求匿名，因為談話並不公開。

巴西的通貨膨脹依然頑固地高

年度通貨膨脹徘徊在銀行的容忍範圍上限

來源：巴西地理統計局，巴西中央銀行

在接下來的幾個月裏，巴西迅速惡化的 通貨膨脹前景 很可能會在委員會的溝通中“引起關注”，這使得其有理由變得更加鷹派，CM Capital的首席經濟學家Carla Argenta表示。

“這是市場非常關心的事情，”Argenta説。“這對經濟理論很重要，並且會加強委員會對其通貨膨脹目標的承諾。”

持懷疑態度的投資者

隨着政府研究降低進口税以遏制傷害盧拉人氣的食品通貨膨脹，投資者將仔細解讀銀行對公共支出的評論。雖然首席幕僚Rui Costa排除了使用補貼的可能性，但投資者對盧拉財政責任承諾的不信任仍然對包括 雷亞爾 在內的資產造成壓力，該貨幣去年暴跌超過20%。

持懷疑態度的投資者也迅速指出，除了任命Galipolo，盧拉還提名了大多數現任銀行董事會成員。這些關係可能使這位左翼領導人在貨幣政策決策中擁有影響力。

“他們可能會對政府的批評減少，尋求貨幣政策和財政政策之間的協調，”Genial Investimentos的經濟分析師Lucas Farina表示。“我們預計他們會減少對財政政策的批評。”

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直到現在，政策制定者們重申，他們的下一步將受到董事會“堅定承諾”控制價格壓力的指導。Galipolo表示，任何對銀行指導方針的改變的門檻“太高”。

在一月初，經濟政策主任Diogo Guillen加強了他對擁有“降低通脹所需工具”的信心，因為貨幣政策正進入“相當限制性”的水平。

“他們應該明確他們的角色是堅持，”來自Getulio Vargas基金會的Matos説。“對這一承諾的任何改變都將是可怕的。”