華爾街的槓桿ETF熱潮接近10億美元的資金湧入 - 彭博社

市場投機者喜愛的一個熱門ETF交易正迅速成為靈活金融公司的一項十億美元收入來源。

交易者們紛紛投入到槓桿交易所交易基金中，這是一類衍生品增強產品，旨在放大全球最受歡迎的股票和指數的日常波動。這使得大多數這些ETF背後的公司受益匪淺。根據彭博情報的數據顯示，他們在2024年獲得了約9.4億美元的收入，這一數據是通過將他們的資產與費用相乘得出的。這是創紀錄的37%的增長，超過了去年的歷史最高點。

主導這一領域的六家公司是：Direxion、ProShares、Tidal Investments、GraniteShares、Tuttle Capital Management和AXS Investments。

當中國的ChatGPT替代品DeepSeek引發科技股拋售時，槓桿ETF在週一成為焦點。股市重量級 Nvidia Corp. 在一天內幾乎失去了 $6000億的市值。因此，追逐動量的日間交易者在三隻以Nvidia為重點的基金上集體損失了約 $20億的價值，BI編制的數據表明，而整個槓桿ETF市場則抹去了約 $100億。

高辛烷值ETF為公司帶來近10億美元的收入

主導這一領域的六家發行商在2024年創下了記錄收入

來源：彭博智能

這對擁抱這一類別的日間交易者來説可能是一個痛苦的教訓。然而，交易者在經歷了連續八天的資金流出後，又向GraniteShares 2x Long NVDA Daily ETF（代碼NVDL）投入了10億美元——這是其有記錄以來最大的一天資金流入。這發生在該ETF週一創下34%的歷史最大跌幅之後。

這種湧入“表明投資者願意在最動盪的日子裏反應並買入下跌的資產，”Will Rhind，GraniteShares的首席執行官説。

行業批評者長期以來擔心，許多投資者可能不會仔細閲讀細則，從而在過程中面臨虧損。這類產品通常是為希望在單日內對資產表現進行投機的活躍交易者設計的，因為這些基金在較長時間內跟蹤股票時通常會偏離軌道。

TMX VettaFi的指數產品戰略負責人Jane Edmondson表示，技術風險如波動性拖累——當大幅估值波動減少回報時——以及淨資產價值的侵蝕在推廣這些產品時並沒有得到足夠的討論。

“許多散户投資者並不理解與每日再平衡相關的衰減效應，這會導致回報隨時間的侵蝕，”她説。“這種槓桿的副作用可能導致與基礎指數之間的相當大的分散。”

但發行人捍衞他們的受歡迎程度。作為一家較為悠久的公司，Direxion指出其網站上有專門的教育部分，而Tuttle Capital的負責人Matthew Tuttle表示，這類產品幫助客户“管理風險併產生回報。”

數據顯示，大多數發行人80%以上的收入來自複雜的ETF，其中Direxion的依賴程度最高。BI的計算顯示，該公司去年在ETF收入中產生了3.96億美元，其中高達98.3%來自其槓桿和反向ETF系列。

在過去幾年中，這些高能產品的受歡迎程度激增，得益於持續的牛市。潮流可以追溯到2019年，當時美國監管機構放寬了新基金的推出限制，隨後在2020年，他們不再將某些槓桿ETF視為“複雜”。

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“您擁有的任何產品都有風險。您只需意識到自己持有的是什麼，”WallachBeth Capital的ETF主管Mohit Bajaj説。但“槓桿ETF發行人在滿足市場需求方面做得非常出色。”

根據BI分析師Eric Balchunas和Andre Yapp的説法，槓桿ETF從小眾產品轉變為主流顯然對發行商是一個好處。

他們表示：“槓桿ETF可以説是一個不錯的業務，因為有適合上漲和下跌市場的產品，而大型低成本發行商在這一類別中並不競爭。”此外，“這些產品對牛市或熊市條件是中立的”也是一個優點。

這些基金是否適合尋求風險的投資者仍然存在爭議。

Tradr ETFs的Matt Markiewicz承認，任何新產品都有學習曲線，但“隨着投資者的品味變得更加複雜，他們學習如何以及為什麼這些策略可能有用，我們預計需求將迅速增長。”