阿根廷能源部門消除對比索強度的擔憂 - 彭博社

Kevin Simauchi, Maria Elena Vizcaino

技術人員在阿根廷洛馬坎帕納的瓦卡穆爾塔頁岩油田旁邊回收鑽井泥漿液體。

照片：胡安·馬布羅馬塔/法新社/蓋蒂圖片社

阿根廷能源部門的繁榮緩解了人們對強勢比索可能損害外匯儲備增強努力的擔憂，以應對即將到來的債務支付。

由於在瓦卡穆爾塔頁岩油田的鑽探增加，石油和天然氣生產的增加為中央銀行提供了一個可靠的美元流入來源，儘管比索在過去幾個月中經歷了升值，BlackRock Inc.的巴勃羅·戈爾德堡和巴林投資公司的裏卡多·阿德羅格在不同的採訪中指出。

考慮到能源出口的良好前景，阿根廷的“管理匯率計劃”不應該令人過於擔憂，阿德羅格表示，他負責巴林的全球主權債務和貨幣團隊。

投資者急於看到總統哈維爾·米萊的匯率政策如何進展，因為這可能會妨礙增加中央銀行儲備的努力。這筆現金是當局支付債權人所需的彈藥，並最終解除外匯管制，這使得每一美元都至關重要。七月份到期的債券支付超過40億美元。

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阿根廷自2006年以來能源盈餘創下新高

石油和天然氣生產將增加美元流入

來源：Empiria Consultores/Indec。

黑石集團新興市場債務投資組合經理戈德堡預計，阿根廷將在2025年擴大其能源盈餘，已達到20年來的最高紀錄，這增強了投資者的樂觀情緒。“我們將繼續看到能源平衡的強勁增長，”他説。“這是一個結構性因素，改變並重塑阿根廷的貿易平衡。”

未來風險

儘管如此，2024年的創紀錄貿易盈餘並未阻止華爾街的其他人警告，強勢比索和經濟衰退結束的結合將導致進口超過出口。

引發這種擔憂的是布宜諾斯艾利斯官員保持貨幣對美元匯率穩定的方式。有關當局最近宣佈，將在下個月將比索的貶值速度放緩至1%，而目前為2%。而且，考慮到每月2.7%的通貨膨脹，貨幣可能會進一步升值。

資產管理者警告稱，這種政策組合將更有利於進口而非出口，從而減少美元流入。目前，中央銀行家預計外匯儲備將出現430億至660億美元的赤字，具體取決於經紀公司Grupo Cohen SA。

“我們一直認為這是一項不當的政策，現在仍然認為這是一項不當的政策，”摩根士丹利投資管理公司的投資組合經理帕特里克·坎貝爾表示，指的是每月貨幣貶值的規則，這也被稱為爬行釘住。

在瑞士達沃斯接受彭博新聞採訪時，米萊表示，他在等待通貨膨脹減緩、比索供應減少以及國際貨幣基金組織的額外融資到位，然後再結束爬行釘住並解除一系列其他資本管制。

“關鍵是速度，”米萊堅持説。“顯然，融資越多，我們就能越快走出困境。”

債券前景

比索可能進一步走強的可能性可能會限制阿根廷美元債券的反彈。根據彭博社彙編的數據，自米萊上任一年多以來，這些債券的收益率已達到三位數。

“很難看出阿根廷債券在未來會有更好的表現，”艾根資產管理公司的新興市場債務負責人傑夫·格里爾斯指出。

然而，其他人，如黑石集團的戈德堡，認為還有更多上漲潛力。“似乎仍然有一系列好消息或良好催化劑可能繼續惠及該資產，”他説。與國際貨幣基金組織的新協議、米萊在國會的多數支持以及資本管制的結束將有助於實現這一目標，戈德堡補充道。

目前，投資者必須相信米萊的話，他將 dismantle 外匯和資本限制。這些控制措施不僅“限制自由，還侵犯財產”，米萊説。“作為一個尊重生命、自由和財產權的自由主義者，顯然這個限制是可憎的，我會取消它。”

翻譯由保利娜·穆尼塔編輯。

原始備註：貝萊德、巴林説能源美元緩解阿根廷外匯擔憂

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