D.E. Shaw、Point 72在小型基金機會中向客户返還數十億美元 - 彭博社

一些世界上最受追捧的對沖基金正在向客户返還數十億美元——為較小的同行提供了抓住資金流動和增長的機會。

像 D.E. Shaw & Co、 Point72資產管理、 Citadel 和 Element資本管理 正在返還約150億美元，因為他們試圖保持足夠的靈活性，以便進出他們的投資。

“這些資金有點溢出到第二層。這基本上是我們每天的任務，尋找那些可能管理着十億或二十億美元的經理，並在接下來的24個月內獲得收益，”FERI AG的另類投資負責人Marcus Storr説，該公司管理着610億歐元（636億美元）。“這是我們的任務，尋找第二排的鑽石。”

根據基金管理員CITCO彙編的數據，管理資產在10億到30億美元之間的對沖基金去年的表現與他們更大的同行一樣好——這使得這些公司在現金流出最大參與者時獲得了最佳機會。

按規模劃分的對沖基金回報

對沖基金在2024年創下四年來最高的年度收益

來源：CITCO

注：加權平均回報

首次，Steve Cohen的Point72計劃返還多達50億美元，因為資產已增至370億美元，知情人士透露。D.E. Shaw也正在 準備返還數十億美元，而Element 去年返還了60億美元，彭博社報道。

橋水基金還向客户返還了一些資本，其旗艦產品純阿爾法基金已關閉新資金的進入， 據一位熟悉此事的人士透露。

與此同時，Citadel邀請客户在其旗艦策略去年獲得15%的收益後兑現利潤，儘管絕大多數客户選擇將資金留在多策略對沖基金中。只有大約$3億退出了該公司。

這一情況反映出4.5萬億美元對沖基金行業的重大分裂：絕大多數仍然缺乏資本——在過去五年中，投資者從對沖基金中撤回了近700億美元——而少數公司則湧入了現金。那一小部分公司現在擔心管理過多資金會損害回報。員工短缺、槓桿限制以及對交易人才的爭奪也對大型公司持續增長造成了嚴重限制。

領導投資對沖基金的南極資產管理公司的Pieter de Weerdt表示，他的公司去年資產增長了50%，但本可以做得更好。“如果品牌公司有更多的能力，我們可能會翻倍。”

這並不是資本首次在對沖基金行業中循環。過去十年中，類似的浪潮將資金推向多策略公司，這些公司在投資者（稱為有限合夥人或LP）尋求更穩定的回報和多樣化市場敞口的情況下，以前所未有的速度增長。

“讓我們面對現實：這主要是因為我們每年向LP返還數十億美元的資本。他們希望將這些資金投入使用，”Citadel的Ken Griffin在11月的一次採訪中表示，並補充説多策略對沖基金的爆炸性增長時代已經結束。

高盛集團估計，53家多策略公司管理着3660億美元的資產，較2017年的1340億美元有所增加。有些公司的增長速度甚至更快。Verition基金管理公司現在管理着超過110億美元的資產，較2018年的約10億美元有所增長。根據投資者文件，哈德遜灣資本管理公司在七年內資本增長超過八倍，達到約200億美元。

管理着650億美元的Citadel多年來沒有積極籌集資金。該公司與D.E. Shaw、千禧管理和Element等公司一起，近年來已返還超過500億美元。

對沖基金返還現金

最大的對沖基金正在耗盡管理更多資金的能力

來源：彭博社報道

不僅僅是多策略基金受到追捧：Diego Megia的宏觀聚焦Taula資本管理 在籌集了50億美元后的第一天就關閉了對新資金的接受。可以肯定的是，其中大部分來自多策略巨頭千禧。

一些對沖基金投資者被迫同意將他們的資本鎖定更長時間。雖然支持者仍然可以從大多數對沖基金中按月或按季度提取資金，但一些最大的基金只有在兩到五年後才會返還所有現金。

那些通常提供更好流動性、透明度和更低費用的小型基金可能會抓住這個機會。

“我們面臨的主要挑戰是我們的規模——就這樣，”J. Dennis Jean-Jacques説，他在為Verition和Michael Price旗下的Franklin Mutual Series基金集團工作後，自己管理着不到1億美元資產的對沖基金。他希望在過去兩年中獲得兩位數回報後，一些溢出資金能夠流入他的公司。

“我們實現了類似的風險調整回報（與多策略對沖基金相比），同時保持高水平的透明度和流動性，這與尋求清晰和控制的平台的配置者產生共鳴，”他補充道。