日本工資漲幅創1997年以來新高 為央行加息路徑提供支撐——彭博社

日本名義工資以近三十年來最快速度增長，這支持了日本央行最新的加息決定，並使其有望繼續採取緊縮措施。

日本厚生勞動省週三公佈的數據顯示，12月勞動者名義現金收入同比增長4.8%，高於11月修正後的3.9%。該數據超出經濟學家普遍預期，創下1997年以來最大漲幅。獎金激增是推動這一強勁增長的主因。

數據公佈後，日元兑美元匯率最高升至153.90，而在數據發佈前該匯率約在154.40附近波動。

在薪酬方面另一積極進展是，12月實際工資連續第二個月實現增長。此前經濟學家曾預期在通脹加速背景下實際工資將下降。日本整體通脹率已連續近三年保持在2%以上，12月達到3.6%。

即便在日本央行最新加息決定後，工資走勢仍持續受到市場密切關注，因其可能影響未來加息時間表。上個月該央行在評估工資增長及市場對特朗普重返白宮的最初反應後，實施了不到一年內的第三次加息。

Sompo Institute Plus高級經濟學家Masato Koike表示：“工資走勢顯然仍是日本央行政策決策的關鍵指標。目前趨勢看似符合預期，但在春季薪資談判前基本工資不太可能進一步增長。“他補充説，央行關注的重點是春季薪資談判的進展情況。

在政策決定後的新聞發佈會上，植田和男總裁暗示可能進一步加息，指出日本利率仍低於中性水平。他強調在採取下一步行動前需觀察經濟狀況，並提醒市場關注薪資增長動向的重要性。

週三數據顯示，採用避免抽樣偏差的更穩定工資指標測算，全職員工基本工資上漲2.8%，這一增幅已持續一年以上保持在2%以上。

彭博經濟觀點…

“受豐厚年終獎推動，日本12月勞動現金收入意外強勁增長，這將提振消費和物價。細節顯示基本工資增長保持堅挺。強勁數據可能會增強日本央行對工資增長與2%通脹目標相符的信心。”

——經濟學家木村太郎

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根據彭博社在1月會議後發佈的調查，多數日本央行觀察人士預計約六個月內將再次收緊政策，7月被視為最可能的時點。

展望未來，市場正密切關注將於3月達成協議的薪資談判，以評估工資增長的可持續性。目前談判進展穩健，包括朝日啤酒和永旺集團在內的部分大企業據稱承諾為部分員工提供超7%的漲薪幅度。

日本最大工會領袖也頻繁與商界代表會晤，推動加薪，強調其整體薪資增長5%的目標，中小企業則設定略高的6%目標。

要實現實際工資持續增長，關鍵問題仍是通脹和持續日元疲軟推高進口價格。日本物價已連續近三年達到或超過央行2%的通脹目標，抑制了消費者信心。

由於美聯儲官員在特朗普引發的不確定性中愈發暗示可能推遲降息，日元可能在一段時間內持續承壓。此外，一系列關税相關公告加劇了美國的通脹風險，可能進一步削弱日元。

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實際工資增長緩慢已使許多家庭對消費持謹慎態度，這不僅是日本央行的擔憂，也是石田茂首相政府的關切。石田政府旨在通過21.9萬億日元（1410億美元）刺激計劃中的措施提振消費，包括公用事業補貼和低收入家庭現金補助。

日本最新的消費趨勢將在即將公佈的數據中顯現，包括定於週五發佈的家庭支出數據。去年最後三個月的國內生產總值數據也將在本月晚些時候公佈，經濟學家預計私人消費將放緩。

“工資上漲趨勢尚未轉化為消費，主要原因是實際工資增長並未明顯增加，”Sompo的小池表示。“如果隨着通脹在年中放緩，實際工資穩定增長，那麼私人支出有可能從那時起開始復甦。”