亞馬遜雲業務需在微軟與Alphabet業績不及預期後發力——彭博社
Ryan Vlastelica
亞馬遜公司(Amazon.com Inc.)股價的上漲主要得益於兩大趨勢：雲計算業務的強勁表現和成本控制。如今這兩大支柱都面臨質疑。
雲計算巨頭Alphabet Inc.和Microsoft Corp.令人失望的業績表現，為市場對亞馬遜雲服務(AWS)的謹慎態度提供了依據——AWS是該領域最大的運營商，也是華爾街幾乎一致看好亞馬遜股票的核心支撐。與此同時，隨着各公司對人工智能的大規模投資，資本支出不斷增長的趨勢可能迫使亞馬遜重新調整今年的盈利預期（如果其效仿同行做法的話）。
AWS的表現及公司支出計劃很可能成為亞馬遜盤後財報的關注焦點。本週早些時候其股價創下歷史新高，較8月低點上漲近50%。
“如果雲業務相對疲軟的趨勢確實存在（目前看來確實如此），那麼AWS表現不佳可能導致股價下跌，“管理着約80億美元資產的Genter Capital Management首席執行官Dan Genter表示，“我們希望看到利潤率改善，如果營收增長不可持續，在企業大幅增加支出的當下，我們將完全依賴成本削減來實現這一目標。”
亞馬遜財報前股價上漲
雲業務增長與資本支出將成為財報焦點
來源：彭博社
雲計算被視為AI技術最早顯現增長助推力的軟件領域，但最新數據削弱了這一預期實現的時間表。Alphabet財報顯示其雲收入低於預期，緊隨微軟之後——後者上週對自身雲業務給出了同樣好壞參半的評估，不過部分原因反映了高增長需求下的供應限制。
缺乏顯著的增長拐點讓投資者對人工智能基礎設施投入的數十億美元何時能帶來回報越來越失去耐心。儘管長期來看仍存在大量樂觀預期，但部分人對鉅額支出望而卻步。
“資本支出開始像房間裏800磅重的大猩猩一樣令人難以忽視，人們對這種持續燒錢感到疲憊，“Direxion資本市場主管Jake Behan表示，“現在問題重點已從AI支出何時貨幣化，轉向其合理性是否經得起考驗。”
Alphabet預計今年將在資本支出上投入約750億美元用於擴建AI基礎設施。這一目標遠超市場預期，緊隨Meta Platforms Inc.宣佈計劃投資高達650億美元之後，該數字也大幅超出預期。此外，微軟本財年正計劃投入800億美元建設數據中心，而云計算領域規模較小但快速崛起的甲骨文公司，也參與了為AI基礎設施融資的大型合資項目。
華爾街預計亞馬遜2024年的資本支出將達到約760億美元，高於上一年的530億美元。預計到2025財年這一數字將增至860億美元。問題不在於資金短缺；彭博智庫指出，如果人工智能投資不是優先事項，亞馬遜"完全有財力進行數百億美元的股票回購，或支付鉅額首次股息”。
雖然亞馬遜雲服務（AWS）僅佔亞馬遜2023年總收入的16%（這是可獲得完整數據的最近財年），但卻是公司運營利潤的主要貢獻者。根據彭博共識預測，分析師預計本季度AWS按固定匯率計算的銷售額將達19%的增長。
根據彭博彙編數據，華爾街預計未來兩個財年亞馬遜收入將保持約11%的年增長率，同時淨利潤增長率均為22%。這些趨勢解釋了該公司為何備受青睞：彭博追蹤的分析師中94%建議買入該股，而傑富瑞數據顯示亞馬遜是對沖基金超配比例最高的個股。
亞馬遜一直致力於收緊開支，這一因素加上持續的收入增長使其估值倍數受到壓縮。該股目前交易價格為預期收益的32倍，遠低於其10年平均水平（超過50倍）。雖然自2024年年中觸底以來估值倍數呈上升趨勢，但亞馬遜仍比零售巨頭沃爾瑪公司便宜，僅略高於蘋果公司和微軟。
洛根資本管理公司的投資組合經理莎拉·亨利是看好該股吸引力並對AI戰略抱有信心的人士之一。
“當這些投入結束後，更趨正常化且更高水平的盈利能力將會顯現，這將進一步壓縮估值，使股票看起來更具吸引力，“她表示。“與此同時，如果能證明這些神奇計算機的投入能帶來實際回報，進一步鞏固其市場地位，長期來看股價也會隨之上漲。”
科技頭條
- Arm Holdings股價在週四盤前交易中一度下跌6.2%，此前這家芯片設計公司給出了温和的展望，突顯了人們對AI投入速度的擔憂。
- Alphabet Inc.旗下谷歌告訴員工，將不再正式尋求提高員工多樣性，這標誌着硅谷在特朗普政府期間不再青睞此類舉措的最新動向。
- 高通公司，全球最大的智能手機處理器銷售商，因投資者擔心明年新手機需求將停滯而在盤後交易中下跌。
- 軟銀集團正在深入洽談收購Ampere Computing LLC，知情人士透露。
- 東京電子的利潤超出預期，得益於支撐人工智能熱潮的芯片製造設備銷售強勁。
週四公佈財報的公司
- 盤前
- Roblox
- BCE
- 華納音樂
- 麥迪遜廣場花園娛樂
- Entegris
- Macom
- 艾睿電子
- Insight Enterprises
- Belden
- InterDigital
- Lightspeed Commerce Inc
- 盤後
- 亞馬遜
- Take-Two
- 獅門影業
- QuinStreet
- 飛塔信息
- Cloudflare
- Monolithic Power
- 微芯科技
- VeriSign
- Onto Innovation Inc
- BILL Holdings Inc
- Open Text
- Lumentum
- Qualys
- Power Integrations
- Synaptics
- Pros Holdings
- Viasat
- Cerence