厄瓜多爾選舉：丹尼爾·諾沃亞尋求連任 - 彭博社
Zijia Song
1月10日，丹尼爾·諾沃亞在厄瓜多爾瓜亞基爾進行競選活動。攝影師：Vicente Gaibor/Bloomberg當丹尼爾·諾沃亞成為厄瓜多爾歷史上最年輕的當選總統時，他承諾將緊急應對該國財政與犯罪的雙重危機。然而，他最大的勝利或許是在華爾街取得的。
在勝選僅14個月後——且已面臨連任競選——諾沃亞成功讓這個南美國家在債務市場實現了根本性轉變。通過推動財政改革，他使該國主權債券自2022年以來首次擺脱"困境“狀態，提升了"債務換自然"交易的吸引力，併為投資者提供了高達100%的誘人回報。
丹尼爾·諾沃亞攝影師：Andrés Yepez/Bloomberg這些可能並非厄瓜多爾民眾最關心的問題——犯罪問題仍以絕對優勢位居首位——但它們部分解釋了為何諾沃亞成為週日大選的絕對熱門人選。這位年僅37歲的香蕉帝國繼承人，在民調中以壓倒性優勢領先最接近的競爭對手路易莎·岡薩雷斯，且這種優勢在投票日前幾天持續擴大。
“從投資者角度看，他最終讓所有人感到驚喜並超出預期，“歐亞集團分析師瑞莎·格萊斯-塔爾高表示。
問題是諾沃亞能否在第一輪投票中以50%加一的票數直接勝出，或者至少獲得40%的選票並領先第二名10個百分點。如果未能達成，該國將在四月份舉行第二輪投票。
血腥選舉
債券持有人此前曾因厄瓜多爾的政治局勢遭受損失。2021年，諾沃亞的前任吉列爾莫·拉索上台時曾承諾推行有利於市場的改革。但在面臨第二次彈劾嘗試時，他決定解散國會並提前舉行選舉，從而結束了他的政治生涯。厄瓜多爾陷入危機，成為世界上最暴力的國家之一。
諾沃亞在2023年的血腥選舉中獲勝，並利用安全危機推動改革。他為改善國家財政狀況所做的努力吸引了投資者，並幫助他與國際貨幣基金組織達成了40億美元的協議。
儘管在安全方面取得了一些成就，但最近他在這一問題上也遇到了一些挫折。該國還面臨其他問題，如長期乾旱導致電力中斷和森林火災，去年甚至宣佈進入緊急狀態。而對於財政狀況這一困擾多個拉美國家的問題，目前仍缺乏長期解決方案，高利率加劇了這一困境。
儘管如此，包括增税在內的進展已足以提振對厄瓜多爾約160億美元主權債券的需求。根據彭博的指示性價格，債券價格已從2023年的每美元約30美分上漲至最近的約78美分。
諾沃亞在競選最後階段還做出了多項承諾，包括向被美國驅逐的厄瓜多爾人發放最高1,410美元的現金補助、對墨西哥商品徵收27%關税、選舉期間關閉邊境，以及通過憲法改革簡化審判前羈押嫌疑人的程序。
市場觀望
儘管由於諾沃亞勝選預期推動厄瓜多爾主權債券今年累計上漲16%，但Ninety One倫敦公司的基金經理蒂斯·盧表示，當前風險更傾向於下行。他對該國債務持"中性"態度。
盧認為當前形勢"吸引力不足”，並補充説如果諾沃亞敗選，債券可能因債務重組預期而暴跌。
對許多投資者而言，厄瓜多爾近年政治動盪的記憶足以讓他們選擇觀望。他們仍記得2008年，候選人路易莎·岡薩雷斯的導師、社會主義者拉斐爾·科雷亞暫停償還約32億美元債務，使厄瓜多爾歷史上債務違約次數增至十二次。
T. Rowe Price新興市場固定收益總監薩米·穆阿迪去年起已將厄瓜多爾資產配置降至輕微超配，儘管諾沃亞在第二輪投票中勝算較大。
“存在大量未決定的選民，“他表示，“在這種不確定性下，我不會建立實質性風險頭寸。”
國會投票
勝選者將面臨今年15億美元的資金缺口，並需處理標普全球評級所稱的2026年起"嚴苛"的債券償還時間表。
聯盟伯恩斯坦駐紐約高級經濟學家卡特里娜·巴特表示，由於該國被排除在國際市場之外，今年大部分資金將再次來自多邊機構。
本週日還將選舉產生國民議會的151個席位。諾沃亞的高人氣應能助其所屬的國家民主行動黨（ADN）在議會中與科雷亞的公民革命黨抗衡。
ADN素有吸納其他政黨議員的傳統，可能贏得多數席位以繼續推動改革，並保護諾沃亞免受彈劾威脅。
但在這個長期讓債券持有人蒙受損失的國家，立法選舉又增添了一層不確定性。
“我們見證過厄瓜多爾債券最劇烈的暴跌和最強勁的反彈，“Vontobel資產管理公司新興市場債券組合經理卡洛斯·德索薩表示，“市場波動極其劇烈。”