美國就業數據温和修正，通脹預期上調或令美聯儲按兵不動——彭博社

美國就業增長雖放緩但仍保持健康，加之通脹預期上升，這支持了美聯儲在可預見的未來維持利率不變的傾向。

根據勞工統計局週五發佈的報告，上月非農就業人數有所放緩，失業率下降，年度政府修訂數據顯示2024年就業增長雖有所減弱但仍保持穩健。密歇根大學的另一項數據顯示，隨着特朗普總統推進關税政策，消費者預計未來一年物價將更快上漲。

這些報告表明，勞動力市場雖有所緩和但仍保持強勁，繼續推動經濟增長，而特朗普政府提出的政策可能重新點燃通脹壓力。這有助於解釋為何美聯儲官員已發出信號，表示他們在去年降息整整一個百分點後並不急於進一步降低借貸成本。

彭博TOPLive博客就業報告五大要點

2024年強勁收官後美國就業增長放緩

11月和12月數據合計上修10萬

來源：美國勞工統計局

“我們從數據中看到的是，他們現在無需採取任何行動，“富國銀行高級經濟學家莎拉·豪斯表示，“美聯儲為何要在此時行動，尤其是當你面臨許多潛在政策變化，卻無法確切知道其方向或影響程度的時候？”

美國勞工統計局數據顯示，經過前兩個月數據上修後，上月非農就業人數增加14.3萬。每年僅進行一次的其他數據修訂並不如先前預期般嚴峻——去年月均新增就業16.6萬人，較最初公佈的18.6萬增速有所放緩。

失業率報4.0%。儘管因人口統計調整無法與前期數據直接比較，但勞工統計局表示剔除這些因素後，該數值較12月有所下降。

密歇根大學初步數據公佈後，標普500指數回吐漲幅，國債收益率持續攀升。短期通脹預期升温導致2月初消費者信心指數跌至七個月低點，且所有政治傾向羣體的信心均出現下滑。

有報道稱特朗普告知共和黨人計劃最早於週五實施對等關税，此後股市進一步下挫，美元走強。

1月就業增長主要來自醫療保健、零售貿易和政府部門。採礦採石、油氣開採、臨時援助服務及汽車製造行業就業人數下降。

勞工統計局表示，洛杉磯山火及全國其他地區的嚴冬天氣對當月就業"未產生明顯影響”。儘管如此，仍有近60萬人因惡劣天氣在1月無法工作——創四年來最高紀錄。另有120萬通常從事全職工作的勞動者因天氣原因只能找到兼職工作。

這也對工作時間產生了影響，降至疫情爆發以來的最低水平。與此同時，小時工資環比12月上漲0.5%，同比上漲4.1%。

指標	實際值	預測值
就業人數變化（月環比）	+14.3萬	+17.5萬
失業率	4.0%	4.1%
平均小時工資（月環比）	+0.5%	+0.3%

就業報告由兩項調查組成，一項是對企業的調查——產生就業人數數據——另一項是對家庭的調查，這是失業率的來源。

週五發佈的報告包括對僱主調查的年度更新，顯示截至2024年3月的12個月內，就業增長比最初報告的低58.9萬。這與美國勞工統計局（BLS）的初步估計相比，下調幅度為81.8萬，這將是自2009年以來的最大降幅。

美國勞工統計局使用失業保險税收系統的記錄，並根據企業的開業和關閉情況進行調整，以修訂之前發佈的就業人數統計。

“美聯儲對勞動力市場的描述是基本穩定和健康。我認為就業數據確實指向這一方向，”桑坦德美國資本市場有限責任公司的首席美國經濟學家斯蒂芬·斯坦利表示。“這肯定不會讓他們有理由考慮在短期內進一步降息。”

2024年美國就業數據下修

數據每年1月進行年度調整

來源：勞工統計局

注：數據經季節性調整。12月就業數據為初值。數據截至2月7日。

家庭調查採用了人口普查局新的人口估算，推高了勞動力市場就業人數。其中相當部分為外國出生勞動者，表明移民仍是就業增長的關鍵動力。

1月勞動參與率（即工作或正在求職人口占比）為62.6%，該數據同樣採用了更新後的人口估算。25-54歲勞動者參與率達83.5%。

彭博經濟觀點…

“值得注意的是1月就業數據如此疲軟——儘管歷史數據有所修正，我們認為當前企業和家庭調查均高估了就業水平。我們維持美聯儲今年降息75個基點的基準預測。”

——安娜·黃、斯圖爾特·保羅、伊萊扎·温格與克里斯·柯林斯。閲讀完整報告請點擊此處

特朗普政府的政策對勞動力市場影響仍有待觀察。數萬名政府僱員已接受總統延遲離職提議，白宮正進一步採取措施縮減聯邦 workforce。任何限制移民或遣返移民的舉措都將抑制近年來就業增長的主要來源。

另外，特朗普提名的勞工部負責人（該部門負責監督勞工統計局）將於下週出席參議院委員會的聽證會。來自俄勒岡州的共和黨代表洛裏·查韋斯-德雷默必須先獲得該委員會的批准，然後參議院全體會議才能審議她的提名。出現。