國債延續跌勢 就業報告未改美聯儲政策路徑——彭博社
Michael Mackenzie
美國國債下跌，並在紐約交易時段尾盤保留了大部分跌幅。此前好壞參半的就業數據令交易員堅持認為，美聯儲將在今年晚些時候之前保持利率穩定。
週五的下跌推動對政策敏感的兩年期國債收益率上升7個基點至4.29%，交易員維持對9月份降息25個基點的押注。總的來説，掉期市場暗示今年將降息約35個基點，第二次降息25個基點的可能性不到50%。
“這肯定打消了市場對3月份降息窗口的預期，“Amundi US Inc.固定收益和貨幣策略主管Paresh Upadhyaya表示。“我們現在處於暫停狀態——如果加上政策不確定性，可能會無限期暫停。”
就業數據公佈後兩年期國債收益率上升
來源：彭博社
美國勞工統計局週五的報告顯示，上月非農就業人數增加14.3萬人，12月修正後為增加30.7萬人。美國勞工統計局表示，洛杉磯的野火以及美國其他地區的嚴冬天氣對該月的就業"沒有明顯影響”。
高盛資產管理公司多行業固定收益投資主管Lindsay Rosner表示，考慮到1月份整體增幅較弱，而修正值較高且失業率小幅下降，就業報告"好壞參半”。因此，她表示"美聯儲可能會謹慎對待今天的報告，不會過度解讀。"
即便在週五的波動後，收益率仍接近2025年週三觸及的最低水平，當時疲軟的服務業活動和財政部季度發債計劃引發了下跌。本週的所謂"國債再融資"是斯科特·貝森特執掌後的首次操作，暗示增發至少還要推遲幾個季度。
10年期收益率在1月中旬觸及4.81%峯值後，目前已回落至4.49%附近。就業數據公佈後周五微升5個基點。
“10年期國債能否持續上漲取決於就業報告是否驗證這波行情，而數據並未支持，“WisdomTree固定收益策略主管凱文·弗拉納根表示。
交易員們正在消化美聯儲將長期暫停降息的預期，因通脹和政策走向存在不確定性。儘管經濟展現韌性，但通脹比預期更頑固——仍高於美聯儲2%的價格穩定目標。
市場隱含預期顯示，繼去年三次降息後，美聯儲重啓降息的時間點數週來在6月至9月間搖擺不定。
“整個上半年我們都將處於暫停狀態，“貝萊德投資組合經理傑弗裏·羅森伯格接受彭博電視採訪時表示，“美聯儲需要更多數據來加快降息步伐。”
羅森伯格認為，隨着近期期限溢價（投資者持有長期債券要求的額外收益）的"部分正常化”，10年期國債相比曲線前端更具吸引力。他表示市場正等待華盛頓公佈税收和財政支出細節，“這將影響10年期收益率和期限溢價的最終定位。”