通用汽車與福特股價低迷事出有因：多重風險疊加——彭博社

通用汽車公司和福特汽車公司是標普500指數中最便宜的股票之一。但華爾街分析師表示，這並不意味着它們是買入機會。隨着這兩家百年車企面臨的風險日益增加，分析師們正迅速對其股票持悲觀態度。

目前，覆蓋通用和福特的分析師給出的賣出建議比例達到至少十年來的最高水平。根據彭博彙編的數據，超過9%研究通用的分析師給予該股賣出評級，這是自2015年以來的最高比例。對於福特，27%的分析師建議賣出，創下2010年（數據可追溯的最早年份）以來的新高。

兩家公司近期都公佈了財報——福特於週三，通用上週——其中福特警告稱，由於新車降價和新車型推出成本，今年利潤將大幅下滑；通用雖公佈了改善的盈利前景，卻未能提振投資者信心。更令兩家公司股價承壓的是，市場擔憂特朗普總統可能實施的關税政策將帶來破壞性影響，這已引發股價下跌。

鑑於製造商龐大的全球供應鏈，汽車行業被普遍認為是最易受關税影響的行業之一。但它們的問題遠不止於此。傳統車企還面臨更長期的挑戰：在向電動和自動駕駛汽車轉型的過程中，它們必須與遙遙領先的競爭者（如特斯拉、中國比亞迪和Alphabet旗下Waymo）展開較量。

“我們沒有買入這些股票，因為傳統汽車行業本身已是艱難行業，即將面臨顛覆性衝擊，”Spear Invest首席投資官伊萬娜·德列夫斯卡表示。

截至週四收盤，通用汽車股價為其未來12個月預期收益的4.3倍，而福特則為6倍。標普500指數的平均市盈率為22倍。

“可能存在價值陷阱的風險，”彭博行業研究分析師史蒂夫·曼和彼得·劉指出。“股價雖低但基本面不佳，行業正經歷洗牌，且業務利潤率偏低。”

分析師對兩家公司的利潤和收入增長預期同樣悲觀。彭博彙編數據顯示，在2024年年度利潤增長38%後，通用汽車2025年調整後每股收益預計僅增長4.5%，收入或將下滑超3%。福特的情況更為黯淡，數據顯示其今年調整後每股收益預計下降18%，收入微降0.8%。

就目前而言，關税新聞可能對這些股票衝擊最大。即便特朗普推遲了對加拿大和墨西哥商品徵收25%關税的計劃，通用和福特股價仍持續低迷。而本週針對中國的新10%關税已正式生效。

美國汽車製造商再度面臨貿易難題，此時他們正疲於應對電動車需求放緩（該領域曾獲鉅額投資）、開發成本上升，以及行業觀察人士警告——美國汽車價格漲幅已使消費者即將難以承受。

如果特朗普針對加拿大和墨西哥提出的關税政策實際生效，將進一步推高汽車製造成本，彭博行業研究估計每輛車的成本至少增加3500美元。企業通常會將這部分增加的成本轉嫁給消費者。

“雖然關税延遲實施為汽車製造商提供了更多時間規劃應對措施，但從投資角度來看，長期的不確定性使美國汽車行業更加複雜化，“伯恩斯坦分析師丹尼爾·羅斯卡本週在報告中寫道。鑑於目前該問題缺乏明確性，他補充説，最好等到有政策談判的相關信息後，投資者再採取行動。