瑞銀財富管理指出巨災債券的支付觸發因素——彭博社

瑞銀集團全球財富管理部門指出，當前決定巨災債券賠付時機的模型存在缺陷，極端天氣事件觸發的經濟補償很少能覆蓋實際地面損失。

巨災債券（又稱貓債券）通常被保險公司用於將不可控風險轉移至資本市場。若發生預定義的自然災害，投資者需承擔賠付責任；反之則可能獲得鉅額收益。去年海倫和米爾頓颶風過後，投資者大多免於賠付，瑞士再保險全球巨災債券指數上漲逾17%，略低於2023年20%的歷史峯值。

彭博綠色初創企業正將這些非常規原料轉化為黃油與油脂埃利奧特入局之際，BP投資案例分裂ESG基金市場億萬富翁支持的Kropz公司國家公園採礦計劃遭否決對沖基金尋求應對特朗普反氣候議程之道瑞銀全球財富管理策略師阿曼蒂亞·穆赫迪尼等人在客户報告中指出，對於關注可持續性的投資者而言，巨災債券未能充分覆蓋損失可能引發質疑。

他們在2月9日的報告中寫道：“儘管存在優勢，巨災債券具有多重侷限性，這對聚焦可持續性的投資者尤為重要。”

以參數化債券為例，這類子產品因提供快速賠付而受潛在受益方青睞。但瑞銀策略師表示，其條款中的特定觸發閾值"可能與受災民眾的實際損失不匹配"。

“這種不匹配凸顯了改進模型的必要性，以更好地將損失與賠付觸發機制聯繫起來。”他們表示。

賠償債券作為巨災債券的另一子類別，可能提供“更精確”的賠付，但覆蓋生效時間較長，最終會“延遲受災社區的恢復進程”。”他們在報告中寫道。

與此同時，隨着保險公司日益依賴巨災債券來突破資產負債表限制提供保障，其發行規模持續增長。瑞銀引用專業機構Artemis數據指出，2019至2024年間以交易頻次和發行規模衡量的年化增長率達22%，其中超80%發行量來自美國。

“隨着全球自然災害頻發，巨災債券作為極端天氣事件的風險轉移工具正變得愈發重要。”瑞銀策略師在報告中強調。