巴西當前的五大熱點話題 - 彭博社

Josue Leonel, Patricia Xavier

2025-02-17

盧拉總統出席活動，此前Datafolha民調緩解了資產壓力。Focus上調通脹預期，IGP-10超出預測。巴西央行啓動四月外匯展期操作。美國假期或致流動性下降。歐洲債券收益率因軍費開支債務增加預期而上升。以下是重點內容：

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支持率動態

盧拉總統今晨出席里約熱內盧巴西國家石油公司活動。上週五Datafolha民調顯示，這位勞工黨領袖的認可度兩月內從35%跌至24%，推動巴西資產反彈。據《聖保羅頁報》援引未具名政府技術官員説法，經濟團隊成員呼籲民調公佈後謹慎施策。診斷認為需避免不當干預和適得其反的措施，這些可能加劇不確定性並再次推高匯率，與抗擊通脹的努力背道而馳。財政部長費爾南多·阿達迪週一表示，根據《聖保羅州報》，4%-5%的通脹率對雷亞爾計劃而言仍屬相對正常範圍。

經濟指標與政策動向

繼零售和服務業疲軟數據後，巴西央行9點將公佈的月度GDP參考指標IBC-Br預計12月環比下降0.40%，同比上漲3.35%，低於11月的4.11%。Focus調查經濟學家將2025年GDP增長預期從2.03%下調至2.01%。通脹預期上調為：今年5.60%（前值5.58%），2026年4.35%（前值4.30%），2027年4.00%（前值3.90%）。IGP-10價格指數2月意外加速至0.87%，遠超0.27%的預期。央行貨幣政策主管尼爾頓·戴維11:30將在美商會活動發表演講。期貨利率定價顯示5月Selic利率可能上調50個基點，週期結束時利率將低於15.50%——2024年底曾接近17%。

外匯市場開始滾動掉期交易

巴西央行啓動4月外匯掉期滾動操作，自11:30起提供15,000份合約。前次滾動操作已於上週五結束。美元前一交易日收於5.70雷亞爾下方，連續第七週下跌，因美國數據疲軟與Datafolha民調對巴西資產的綜合影響。利率方面，市場本週還將關注國債拍賣，因近期供應量增加。預計本週將有NTN-B債券利息到期，2024年12月債務月報中預估金額為278億雷亞爾。

美國假期致外部流動性降低

受美國總統日假期影響，加之本週一經濟數據稀少，全球市場流動性預計將減少。本週焦點將是美聯儲上次會議紀要。歐洲國債收益率上漲，斯托克600指數中軍工股表現突出，因市場預期各國政府將增加發債以資助軍費開支。據官員透露，歐洲當局正制定新方案以增加軍事支出並支持基輔，此前特朗普總統施壓要求儘快結束戰爭。大宗商品方面，原油小幅上漲，因歐佩克+可能推遲增產。鐵礦石與銅價下跌。

巴西國家石油公司與Raízen能源公司

巴西國家石油公司宣佈啓動Búzios油田首座高產能設施——Almirante Tamandaré浮式生產儲卸油船的生產。據該國企表示，該設施日原油產量可達22.5萬桶，天然氣日處理能力達1200萬立方米。上週五，該公司還宣佈在Búzios油田發現新的石油儲藏。Raízen公司第三季度經調整後的息税折舊攤銷前利潤為31.2億雷亞爾，同比下降21%，低於35.5億雷亞爾的預期。同期淨收入668.7億雷亞爾，同比增長14%，超出預期。淨虧損達25.7億雷亞爾。

市場觀察

投資者正重新押注巴西資產，在財政擔憂引發大規模拋售後，精選Raízen和Usiminas等企業的美元債券。

年初至今，巴西企業債券為投資者帶來了2.2%的回報率，約為同期新興市場公司債券平均回報率的兩倍。

隨着美國總統特朗普將注意力轉向其他新興國家，巴西資產近期獲得喘息之機。根據彭博彙編數據，雷亞爾年內升值約8%，成為主要貨幣中表現最佳的幣種，助推以美元計價的本地股票上漲13%。此外，巴西航空工業公司、Ambipar環境解決方案公司和JBS食品公司等多家企業今年紛紛進軍國際債務市場。

巴西美元企業債券2025年實現增長

巴西企業債券在12月拋售後表現優於同行

來源：彭博社

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