歐洲央行接近暫停或停止降息，施納貝爾表示——彭博社

伊莎貝爾·施納貝爾攝影師：亞歷克斯·克勞斯/彭博社歐洲央行執行委員會成員伊莎貝爾·施納貝爾向《金融時報》表示，歐洲央行將很快需要討論暫停或徹底結束其降息行動。

這位歐央行最鷹派的官員之一在2月14日接受並於週三發表的採訪中表示：“我們正接近可能需要暫停或停止降息的時點，必須開始這場討論了。”

她指出，作為第一步，官員們應在3月會議上討論是否刪除決議聲明中"貨幣政策仍在抑制歐元區經濟"的表述。

“我並非説我們的貨幣政策已不再具有限制性，“施納貝爾強調，“而是説我不再確定其仍具限制性。”

歐央行降息幅度或超此前預期

來源：彭博社2月7-13日經濟學家調查

施納貝爾表態後，交易員削減了對歐央行進一步寬鬆的押注。市場目前定價2025年將累計降息72個基點，較其發言前的76個基點有所回落。歐元兑美元跌幅收窄至1.043美元附近。

儘管市場普遍預期下月將迎來自6月以來的第六次降息，但後續決策可能更為複雜。部分官員希望支撐歐洲疲軟的經濟以防通脹跌破2%目標，另一些官員則認為貨幣寬鬆不應掩蓋更深層的經濟結構性問題。

彭博社調查的分析師認為，借貸成本可能降至2026年低至1.75%。

彭博經濟研究指出…

“歐洲央行3月會議的辯論正變得激烈。鷹派可能強調在降低借貸成本時需要謹慎，因為服務業通脹仍具粘性，中性利率水平可能已上升。而鴿派現在似乎提出了新的對立觀點：歐洲央行在降息時需要彌補資產負債表規模的縮減。”

——高級經濟學家大衞·鮑威爾。完整報告請點擊此處

對一些人來説，參考指標是所謂的中性利率——一個既不抑制也不刺激需求的理論水平。歐洲央行估計中性利率在1.75%-2.25%之間，但警告不要過度依賴這一概念。目前存款利率為2.75%。

“自然利率是重要的理論概念，”施納貝爾表示，“但它並不適合用來確定適當的貨幣政策立場。”

與此同時，通脹率在1月回升至2.5%。儘管仍有望在2025年持續達到目標，但能源成本上漲和潛在的美國貿易關税至少可能推遲這一進程。

經濟疲軟可能拖累消費者價格漲幅。歐元區產出在2024年最後一季度僅增長了0.1%，而今年最多也只能實現微弱的增長。

施納貝爾表示，她認為歐洲央行通脹前景的風險“略微”偏向上行，並承認能源價格帶來的風險。

“服務業通脹和工資增長仍處於令人不安的高位，”她説。“我們的預測預計兩者都會減速。但這仍需實現。”

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