德國PMI顯示大選前私營部門活動改善——彭博社

德國私營部門產出在週日提前大選前超預期改善，製造業衰退有所緩解。

週五數據顯示，標普全球公佈的歐洲最大經濟體綜合採購經理人指數從1月的50.5升至2月的51，不僅連續高於榮枯線，更超出分析師預期的50.8。

“經濟似乎重回增長軌道，至少在今年前兩個月如此，“漢堡商業銀行經濟學家Cyrus de la Rubia在聲明中表示，“未來情緒很大程度上取決於新當選政府展現穩定性和採取果決措施的能力。”

德國數據公佈後歐元維持早前跌勢，下跌約0.2%至1.0476美元，因投資者加大了對歐洲央行今年降息幅度的押注。

貨幣市場目前反映的降息幅度為近80個基點，較週四的74個基點有所擴大。債券漲幅小幅收窄，德國10年期收益率下降4個基點至2.50%。

德國經濟前景依然低迷。在連續兩年萎縮後，2025年本就疲軟的增長預期還面臨美國潛在貿易關税的衝擊，這可能加劇製造業的長期蕭條。

本週末大選可能帶來轉機，保守派領先候選人弗里德里希·梅爾茲承諾減税和減少監管。對更親商政策的預期推動2月投資者信心創兩年最大漲幅。

一個關鍵問題在於，考慮到德國龐大的投資需求，其債務剎車機制——一項日益被視為不合時宜的國家借款限制——是否會由新政府進行徹底改革。債務剎車。

美國總統特朗普實施的貿易徵税可能加劇週期性疲軟及結構性困境，如俄羅斯能源供應中斷、過度監管和技術工人短缺等問題。

德國央行行長約阿希姆·納格爾本週表示，由於對出口的依賴，該國尤其易受美國保護主義和關税政策影響。該機構預測2025年經濟增長率僅為0.2%，並警告稱若特朗普實施其計劃，經濟可能再次萎縮。

彭博經濟學家觀點…

“由於能源價格上漲和商品需求下降，德國過去五年平均處於停滯狀態。當前預測顯示近期增長將極為緩慢，且前景風險傾向於下行。”

——馬丁·阿德默、安東尼奧·巴羅索和傑米·拉什。點擊此處查看完整選舉前瞻

德·拉·魯比亞表示，本月德國製造業的改善"得益於新訂單（包括海外訂單）降速放緩”，但補充説美國徵税威脅意味着"現在慶祝為時尚早”。

鄰國法國形勢更為嚴峻。週五早間公佈的綜合PMI跌至2023年以來最低水平，政治動盪嚴重打擊了企業和消費者信心。

預計當天晚些時候公佈的數據將顯示歐元區、英國和美國私營部門持續增長。

採購經理人指數(PMI)因其在月初發布且能有效揭示經濟趨勢和轉折點而備受市場關注。作為衡量產出變化而非深度的廣度指標，商業調查有時難以直接對應季度GDP數據。

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