聯盟討價還價不是選擇：今日五大議題 - 彭博社
Jana Randow, Verena Sepp, Rainer Buergin, Annika Reichelt, Alexander Kell
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觸及基準線
德國投票站開放不足48小時之際，最後一份經濟數據更新喜憂參半。製造業衰退正緩慢——極其緩慢——消退，私營經濟整體在二月連續第二個月實現增長。但服務業景氣度近期再度放緩。
歷經兩年經濟萎縮後，這至少為可能當選總理的弗里德里希·默茨提供了施政基礎。這位基民盟領軍人幾乎篤定贏得週日大選，但組建至少一個執政聯盟及可能面臨的艱難談判將不可避免。
德國工業持續顯現企穩跡象
數據來源：標普全球與漢堡商業銀行
最新歐元區採購經理人調查還揭示了其他重要信息，以法國為例。受總統馬克龍與總理弗朗索瓦·巴魯政治危機持續影響，該國私營經濟活動已大幅收縮至2023年初水平。委婉地説，這絕非信任投票。
在此背景下，默茨及其團隊應盡力減少分歧，迅速組建儘可能穩定的政府，繼而全力推動德國經濟復甦。工業結構轉型、能源革命，以及美國總統特朗普的全球貿易政策與結束烏克蘭戰爭的計劃，都亟待應對。
維蕾娜·塞普、雷納·比爾金、安妮卡·賴歇爾特和亞歷山大·凱爾為您報道今日可能影響市場參與者的要聞：選舉困惑、海湖莊園協議、良機、併購創造機遇與預置衝突。
選舉困惑
距離投票站開放的倒計時正在進行。如果按照德國民意調查機構的説法，這次選舉絕不會無聊。因為在今年的聯邦議院選舉中，多個不可預測因素可能影響最終結果。一方面，策略性投票可能像去年地方選舉那樣改變結果：當時部分中間選民轉向可能獲勝者以制衡德國選擇黨。另一方面，部分德國選擇黨支持者可能不願公開其投票選擇。這暗示該黨實際支持率可能高於民調。此外，超過10%的選民仍未做決定。“很少有大選前的不確定性像這次聯邦議院選舉這麼大，“福爾薩民意研究所所長曼弗雷德·居爾納表示。而INSA機構負責人赫爾曼·賓克特預計不會出現重大偏差：“我認為選舉日結果將基本驗證民調。“上週為德國公共廣播聯盟發佈的調查顯示，約13%選民仍未確定投票意向。
聯盟黨領先選擇黨的優勢縮小
社民黨與綠黨在選舉前支持率回落
來源：Wahlrecht.de網站選舉研究小組
海湖莊園協議
全球金融體系是否即將迎來劇變？如同1985年旨在通過美元貶值糾正貿易失衡的《廣場協議》，或像1944年確立美元霸權地位的佈雷頓森林體系？華爾街正盛傳，特朗普可能強制美國外國債權人將國債置換為超長期債券，以減輕國家債務負擔。這項以總統佛羅里達莊園命名的《海湖莊園協議》，將通過弱化美元配合其關税政策，維持美國信貸成本可控。但此舉能否成功，或會否引發金融核爆，仍是未定之天。金融顧問吉姆·比安科警告，特朗普未來四年可能顛覆全球金融秩序，華爾街必須未雨綢繆。“他既敢動搖北約根基，為何不敢引爆金融體系？”
上市良機
“我們已具備上市條件與意願。“奧爾登堡地方銀行CEO斯特凡·巴特週五這番表態，點燃了市場對該行可能IPO的預期。他表示：“當前市場環境也很有利。“據彭博報道，該行或於四月中旬前上市，估值15-20億歐元。巴特稱IPO存在自然時間窗口，“其中一個即將開啓”。去年創紀錄的3.65億歐元税前利潤（2023年為3.35億）為上市提供助力，主要得益於淨利息收入增長。但最終決定權在股東手中。該行兩年前曾嘗試IPO，後因瑞信暴雷等銀行業動盪放棄。蜜雪冰城擬通過香港IPO募資最多4.44億美元，以在快速擴張的奶茶市場應對競爭。
併購創造機遇
太平洋投資管理公司（Pimco）預計併購活動將復甦，因此正在為屆時公司債券交易做準備。該2萬億美元規模的基金公司跨行業債券及信貸投資主管Sonali Pier表示，槓桿併購活動的復甦將刺激這個供應不足市場的發行活動。Pier認為，放鬆監管和希望變現頭寸的贊助方將推動併購熱潮。她指出消費品、建築材料、科技、媒體和電信行業尤其具備整合條件。在此背景下，控制權變更時發行人通常需以面值101%加計未付利息回購存量債券的條款頗具吸引力。情人節當天，全球併購交易額同比下降17%至約3250億美元。
衝突不可避免
歐洲央行提議改革其工作委員會制度，此舉可能進一步惡化與本就關係緊張的員工代表之間的關係。根據新規，普通委員和主席用於履職的工作時間將分別限制在50%和75%。央行發言人表示這是為了讓員工代表"緊密聯繫歐洲央行的日常工作和公共使命”。現任員工代表委員會主席Carlos Bowles在郵件中稱這"顯然是針對拉加德主席工作批評的報復措施”——約一年前的工會調查中，這位女行長曾遭嚴厲批評。歐洲央行擬將委員會任期延長，並將成員從9人增至10人。去年執委弗蘭克·埃爾德森曾引發眾怒，他當時反問：“為什麼我們要聘用那些需要重新編程的人？他們來自頂尖大學卻連’氣候’這個詞都不會拼寫。”