併購熱潮姍姍來遲——彭博社

Fareed Sahloul, Maggie Eastland

這裏是紐約的法裏德·薩赫盧爾和瑪吉·伊斯特蘭，我們想知道所有的併購交易都去哪兒了？另外，今天還報道了英國放棄了對收購公司進行税務打擊的計劃。

今日頭條

抑制

2025年已經過去近兩個月，似乎沒有人告訴併購交易它應該回來了。

彭博彙編的數據顯示，截至情人節，全球交易額同比下降約17%，至約3250億美元。雖然算不上令人心碎，但這本不該如此。

“閘門尚未打開，”密歇根大學羅斯商學院的教授埃裏克·戈登説。“存在很多不確定性，當然，不確定性對交易不利。”

交易撮合者在經歷了兩年低迷後，於2024年強勢反彈——此前由於借貸成本上升、地緣政治動盪以及反壟斷監管機構（尤其是美國）加強審查，市場活動長期受限。

華爾街普遍認為這輪復甦勢頭穩固，並將在後疫情環境趨於正常化，尤其是唐納德·特朗普重新出任美國總統的背景下加速發展。

當我們為獲取2025年併購預測而對資深銀行家與律師進行年度訪談時，發現多數受訪者持樂觀態度，預測範圍從豪擲200億美元收購的大膽押注，到併購規模將重回歷史峯值的私下議論。

年初開局強勁，湧現了星座能源收購卡爾派恩的協議與強生計劃收購Intra-Cellular等大額交易。

這兩筆交易均在一月上旬達成，此後公開的純超百億美元併購案屈指可數。包括歐洲檢測認證公司SGS與必維國際檢驗集團已終止的合併計劃，以及QXO對Beacon Roofing充滿變數的敵意收購。此外，OpenAI拒絕了埃隆·馬斯克的鉅額收購提議。

2025年初交易價值低於去年同期水平

來源：彭博社

那麼，交易遲遲未能達成的原因是什麼？

戈登表示，很大程度上源於估值差異的"粘性"。“目前仍存在價格差距，“他説，“當你計算數字時，你會看着它説，‘哇，這家公司定價過高。我無法按照零利率的基準支付收購價格。’”

其他人則指出，交易者對特朗普2.0時代的現實持謹慎態度，與最初的樂觀形成對比。律師事務所富而德的合夥人保羅·漢弗萊斯表示，總統的關税政策和所謂的飽和區戰略使得併購具有挑戰性。

“我們都在密切關注新聞和我們正在處理的交易，看看是否有任何夜間發佈的新聞會以某種方式影響我們手頭的工作，“他説。

我們的同事瑞安·古爾德 上週報道稱，私募股權公司——其買賣行為支撐着任何健康的併購市場——已經在面對特朗普將成為美國交易者淨贏家的理論的一些考驗。今天，特朗普政府的反壟斷執法者表示，他們將遵循拜登時代的併購審查規則，這讓那些希望取消這些要求的人感到失望。

當然，現在還無需急於陷入恐慌。畢竟2025年才剛剛開始，我們還有充足的時間迎頭趕上。

“到下半年，關税帶來的經濟不確定性將會平息，”投資銀行林肯國際的總經理羅恩·卡恩表示。他補充説，“屆時只需要買賣雙方達成一致即可。”

但這裏有一個令人警醒的數據作為結尾：彭博數據顯示，過去二十年間，從未出現過第一季度交易價值同比下降，而到12月31日全年卻實現增長的情況。——法裏德·薩赫盧爾和瑪吉·伊斯特蘭

併購聚焦

戴蒙德巴克能源公司同意收購雙鷹公司的部分子公司後，將擴大其在二疊紀盆地的石油資產，這對北美最富饒頁岩區的頂級獨立油氣生產商而言是一次重大資產提升。

聯合租賃公司在被要求提高其34億美元的初始報價後，已放棄收購H&E設備服務公司的計劃。H&E於2月16日表示已收到另一競標者的更高報價。

阿萊格拉·卡泰利、迪內什·奈爾和艾克·亨寧報道稱，龍沙集團已選定美國銀行和Centerview負責出售其膠囊和健康成分業務，這是該公司精簡企業架構計劃的一部分。

GQG Partners和富達投資等多家知名投資者入股巴蒂電信，P R Sanjai撰文指出，億萬富翁創始人蘇尼爾·巴蒂·米塔爾正為新興機遇尋求資金。

蘇尼爾·巴蒂·米塔爾攝影師：Nathan Laine/彭博社KKR集團正將其在Eni公司Enilive的持股比例提升至30%，這家意大利能源巨頭持續推進到2027年出售80億歐元資產的計劃。KKR於十月以收購該子公司25%股權拉開序幕，交易預計下月完成。

老虎機制造商Light & Wonder將以8.5億美元現金收購Grover Gaming公司的慈善博彩業務。該業務通過電子拉霸設備為地方慈善機構籌集資金。

私募股權動態

英國税務部門宣佈將終止原定打擊行動，該行動本將影響大批私募股權公司，這標誌着新工黨政府下該領域取得的最新勝利。

數據速遞

今年美國四大IPO中有三家首日破發——這在任何交易中都是污點，更不用説當前股指正逼近歷史高點，貝利·利普舒爾茨撰文指出。

IPO首秀遇挫

Venture Global、SailPoint首日雙雙下跌

數據來源：彭博社

注：最新收盤價截至2月14日

人事動態

露絲·戴維報道稱，拉扎德公司已聘請克勞斯·赫斯伯格擔任全球贊助業務聯席主管，這位摩根大通頂級私募股權交易專家將助力其業務拓展。

EQT集團任命在公司效力20年的佩爾·弗蘭岑，他將主導公司新一輪募資並持續推進房地產領域擴張。

羅斯柴爾德公司最新任命威爾·艾德為科技團隊董事總經理，艾德此前任職古根海姆合夥人公司高級董事總經理。

其他要聞

有內幕消息或想提交問題？請發送郵件至[email protected]，或通過推特/私信聯繫@bloombergdeals或我們的任何記者。

彭博投資峯會 ：當涉及您的世界和財富時，您需要從那些懂得如何建立帝國、保護投資組合並創造下一個重大機遇的領導者那裏獲得答案。彭博投資峯會在紐約金融區中心舉辦，是全球配置者、交易撮合者和投資者不可或缺的聚會。由全球最大的新聞編輯室之一提供支持，並由全球金融記者Sonali Basak領導，3月4日至5日加入我們，與行業最具影響力的聲音一起追蹤、剖析和駕馭市場。瞭解更多信息，請點擊 此處 。

更多來自彭博的內容

喜歡彭博交易資訊？查看這些新聞簡報：

  • The Brink 獨家報道企業困境、破產和轉型故事
  • CFO簡報 Nina Trentmann每週為財務領導者提供必知資訊
  • Odd Lots Joe Weisenthal和Tracy Alloway關於最新市場熱潮的簡報
  • 科技深度 分析和獨家新聞，關於科技行業的商業動態

您擁有訪問其他僅限訂閲者新聞通訊的獨家權限。在此處探索所有新聞通訊，充分利用您的彭博訂閲。