併購觀察者預計特朗普將助燃交易復甦的火焰 - 彭博社
Michelle F Davis, Yiqin Shen, Neil Campling
唐納德·特朗普重返白宮被預測將為更多大型併購交易鋪平道路。
特朗普在週二的美國總統選舉中橫掃勝利，在關鍵的戰場州擊敗了卡馬拉·哈里斯。這一勝利提升了所謂的特朗普貿易，推動了標準普爾指數和美元的上漲。銀行家和律師表示，特朗普的親商業立場將有利於併購，為新興的交易復甦提供進一步的動力。
有“相當大的壓抑需求”存在於併購市場，許多公司已經在“重新審視他們的夢想交易，”Evercore Inc.名譽主席拉爾夫·施洛斯坦在週三的彭博電視採訪中表示。施洛斯坦認為，明年的交易活動將更為強勁。
“他承諾的企業税和資本利得税的削減前景將進一步加速本已復甦的併購週期，”Truist Securities Inc.的併購負責人勞爾·古鐵雷斯説。“你應該能夠看到更大交易的推進。一些交易因當前的反壟斷立場而被擱置，我認為一旦新政府上任，你會看到更大的意願去測試相關機構。”
喬·拜登總統的政府一直在打擊被視為可能集中企業權力和限制消費者選擇的交易。美國聯邦貿易委員會主席莉娜·汗和司法部反壟斷部門助理檢察長喬納森·坎特一直在測試新的方法，這使得預測交易的接受程度變得困難。
受到監管機構關注的大型交易包括克羅格公司近250億美元的收購同行超市阿爾伯森公司，該交易於2022年宣佈，以及資本一金融公司計劃中的350億美元收購信用卡公司發現金融服務公司和Synopsys公司的大約340億美元達成的收購軟件開發商Ansys公司。
阿爾伯森、Ansys和發現公司的股票在週三均上漲，超過了標準普爾500指數的漲幅。特別是發現公司的股票在紐約上漲了多達24%。
交易商預計特朗普任下的聯邦機構新任命將對併購採取更友好的態度。根據Skadden Arps Slate Meagher & Flom LLP的併購團隊合夥人安·貝絲·斯特賓斯的説法，工業、消費零售和能源等領域的交易活動可能會增加。
斯特賓斯表示：“反壟斷機構的監管範圍有所擴大。”她説：“我認為這將會收回，這將導致更多的可預測性，並使交易能夠更快完成。”
對交易周圍不確定性增加的前景不僅對提供建議的銀行家和律師是好消息，對那些押注交易是否能夠完成的合併套利交易者也是如此。這種交易策略在近年來受到阻礙，部分原因是拜登政府下更強硬的監管制度。聯邦貿易委員會最近在一起案件中獲勝，凍結Tapestry Inc.以85億美元收購時尚同行Capri Holdings Ltd.的交易，導致一些知名套利交易者遭受打擊。
“這是一個好的發展，希望能夠逆轉一些由莉娜·汗實施的拜登過度干預，”西切斯特資本管理公司的聯合首席投資官羅伊·貝赫倫説。“我們預計活動將顯著增加，這既是因為不確定性陰影的消除，也是因為更加現實和歡迎的監管制度。”
全球併購價值在2024年再次攀升
來源：彭博社
在經歷了兩年的下滑後，2024年的交易活動正在恢復，因為強勁的股市和加息的結束使公司有信心和財務實力進行交易。但彭博社的數據表明，全球併購價值在10月份略有下降。這是自2000年以來美國選舉年中，9月和10月之間僅第二次出現下降。另一次是在2008年，當時雷曼兄弟正在崩潰。
人們預計，在決定性的選舉結果之後，併購活動能夠迅速恢復上升軌跡。
“消除不確定性對於幫助打破這一局面非常重要，因此我們預計會看到更多的併購交易進入排隊，並且——重要的是——完成，”庫利律師事務所商業部門的全球主席索尼婭·埃裏克森説。“隨着不確定性的消除，以及一些已經在發揮作用的其他經濟因素，這確實為我們在2025年進入一個健康的併購市場奠定了基礎。”
特朗普的勝利並非沒有對併購從業者的潛在負面影響。共和黨的經濟民族主義議程在某些方面引發了對外國投資在美國的負面影響的擔憂——這可能會影響跨境交易。特朗普已經表示，他將阻止日本鋼鐵公司對 美國鋼鐵公司 超過140億美元的收購。
華盛頓與北京的關係在特朗普擔任總統的第一任期內曾緊張，目前也受到密切關注。彭博新聞 上個月報道， 高通公司 正在等待選舉結果，以決定是否追求對 英特爾公司 的潛在重大交易。知情人士當時表示，這家芯片製造商希望對美國與中國之間的關係有更多的明確性，而中國是其和英特爾的關鍵市場。
在社交媒體平台X上， 一篇帖子中， 高通的首席執行官克里斯蒂亞諾·阿蒙祝賀特朗普獲勝，並表示期待與新政府合作，促進美國的創新和競爭。
“併購在穩定和缺乏波動的環境中蓬勃發展，” Freshfields 的美國公司和併購聯合負責人達米安·祖貝克説。“但在特朗普政府的第一次任期內存在不可預測性，而可能保持不變的是這種不可預測性。”
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