私募股權重新開啓支票簿，進行850億美元的美國交易狂潮 - 彭博社

私募股權公司重新開始大手筆投資，尋找上市的美國公司。

根據彭博社彙編的數據，今年涉及上市美國目標的交易金額接近850億美元，這些交易的價值均在10億美元或以上。這比2023年同期增長了大約一半，是自2010年以來年初至今的第二高水平。

交易的推動力來自於私募股權基金中數萬億美元未使用的資本，以及華爾街對融資槓桿收購的 重新 的胃口。這些因素，加上 蓬勃發展的 私人信貸市場，為收購公司提供了充足的資金來追求交易。

“目前我們看到的市場條件有利於私有化交易，包括估值預期的一致性、寬鬆的利率環境和降低的股市波動性，” Simpson Thacher & Bartlett LLP 的企業事務合夥人安東尼·維爾納斯（Anthony Vernace）表示。

美國聯邦儲備委員會加息週期的結束也有助於緩解私募股權公司與賣方之間關於交易估值的談判——即使美國股市在2024年繼續保持強勁表現。

“儘管更廣泛的股市繼續在創紀錄的高位交易，但那些被遺忘的公司正處於私募股權的雷達屏幕上，” 花旗集團（Citigroup Inc.）北美併購業務的聯合負責人布萊恩·林克（Brian Link）表示。“如果你查看先前的交易，絕大多數的上市收購都是由贊助商的接觸觸發的。”

私募股權收購美國上市公司再次回升

來源：彭博社

注意：數據覆蓋1月1日至10月27日的期間

這筆支出為更廣泛的併購市場提供了支持，因為它繼續從兩個低迷年份中恢復。大部分下滑歸因於私募股權公司在買賣方面的猶豫，因為更高的利率增加了融資成本並扭曲了估值。但需要將一筆未花費的資金投入使用，使他們重新回到市場。

“私募股權贊助商正在積極尋找機會來部署更多資本，因為他們手中持有創紀錄的乾粉，”Link説。“在温和通脹和利率下降的背景下，我們確實看到部署資本的壓力推動贊助商收購的加速，進入2025年。”

軟件行業火熱

即使在美聯儲在九月首次降低基準利率之前，私募股權公司對借款成本已經變得更加適應。

一個特別繁忙的夏季促成了KKR & Co.與教育軟件提供商Instructure Holdings Inc.達成約48億美元（包括債務）的收購協議，以及TowerBrook Capital Partners和Clayton, Dubilier & Rice對R1 RCM Inc.的89億美元私有化收購，該公司幫助醫院優化其賬單和其他支付功能。

自降息以來，交易活動以穩定的速度持續進行，這在很大程度上得益於私募股權對擁有大量客户基礎和可預測收入流的軟件公司的渴望。

最近幾周，黑石集團和Vista Equity Partners已同意以約84億美元收購軟件供應商Smartsheet Inc.，而Silver Lake Management和新加坡的GIC Pte達成了一項17億美元的交易以收購Zuora Inc.，該公司為企業提供管理基於訂閲的賬單的工具。這些都增加了今年早些時候技術和技術相關私有化的熱潮。

“軟件公司對私募股權買家特別有吸引力，因為它們的韌性和可預測增長的複合效應，加上它們能夠產生高額的經常性自由現金流，”高盛集團技術、媒體和電信集團全球負責人Kim Posnett表示。“因此，贊助商今年參與了絕大多數軟件併購，我們預計這一趨勢將繼續。”