韓國刺激計劃引發債務市場融資擔憂——彭博社

面對美國潛在關税和戒嚴令餘波，韓國正考慮通過經濟刺激措施提振經濟。

攝影師：Jean Chung/彭博社韓國試圖通過財政刺激應對經濟放緩的舉措將給韓元帶來壓力，並可能在債券市場已創紀錄發行量的情況下加劇收益率曲線陡峭化。

面對美國潛在關税和戒嚴令餘波，該國正考慮採取刺激措施以提振經濟。在國會佔多數席位的反對黨近期提議支出35萬億韓元（240億美元）——且有建議通過增發債券來籌措資金。

分析師表示，任何額外債券供應都將推高收益率並陡峭化曲線。具體金額可能在未來數週內確定。

“儘管韓國國債收益率可能面臨間歇性上行壓力，但我們視其為交易機會，“M&G Investments固定收益投資組合經理William Xin表示。

“當前疲軟的宏觀經濟基本面與2025年政策利率下調預期的結合，將為市場提供一定支撐，“他指出，以風險回報比衡量，目前10年期和30年期國債最具吸引力。

韓國債券市場面臨更大壓力

即便沒有額外預算，韓國2025年債券發行量也將創紀錄

來源：韓國經濟財政部

注：2025年數據來自當前財政計劃

現遭彈劾的總統尹錫悦因12月3日短暫實施戒嚴，引發了數十年來最嚴重的政治危機。由此引發的混亂打擊了消費者信心，加劇了貨幣逆風——過去六個月韓元是亞洲表現最差的貨幣，對美元貶值7%。

韓國對美國擁有最大貿易順差之一，使其特別容易受到美國貿易政策變化的影響。韓國央行上月下調了國內生產總值增長預期。所有這些都使得財政刺激的討論成為焦點。

韓國央行行長李昌鏞建議追加15萬億至20萬億韓元的預算。iM證券分析師金明實表示，反對黨民主黨提出的35萬億韓元數字可能爭議太大。

但如果財政支出真的如此龐大，“市場將受到衝擊，政府債券收益率將飆升，”她説。

大信證券表示，任何提振經濟的注資規模和時機對市場反應都至關重要。

“有了額外預算，長期供應曲線自然變陡，”大信證券分析師孔東樂表示。“25萬億韓元的額外預算不會那麼敏感，但30萬億韓元的預算會給債券市場帶來壓力。”

本週亞洲主要經濟事件：

• 新加坡消費者價格指數，週一
• 韓國央行利率決議，週二
• 澳大利亞CPI，週三
• 泰國央行利率，週三
• 台灣失業率與GDP，週三
• 新西蘭ANZ商業信心指數，週四
• 日本零售銷售、工業產出及東京CPI，週五