韓國央行降息以在政治動盪和特朗普關税背景下刺激需求 - 彭博社

韓國銀行行長李昌鏞暗示今年將進一步放寬政策，此前該行下調基準利率以支撐受政治動盪衝擊、並面臨特朗普關税計劃威脅的經濟。

在董事會一致決定降息25個基點至2.75%後，李昌鏞週二在新聞發佈會上表示，市場對今年降息兩到三次的預期與韓國央行的觀點一致，這是他首次對當前寬鬆週期的長期前景給出暗示。

## 彭博亞洲晨早快訊

韓國央行下調關鍵利率

18:29

李昌鏞發表上述言論之前，該行再次下調了對今年經濟增長的預期至1.5%。去年11月，韓國央行曾預計2025年國內生產總值(GDP)將增長1.9%，今年1月又將這一預期下調至1.6%至1.7%的區間。

李昌鏞將特朗普的保護主義政策列為依賴貿易的經濟體前景惡化的一個因素。最新預測與去年2%的增速和過去十年2.5%的年均增速形成對比。

李昌鏞表示：“特朗普關税政策的輪廓現已基本成形，這促使我們從1月份開始下調預期。“他還稱，私人支出和建築活動以及消費者信心也在惡化，導致預測更加悲觀。

彭博社調查的22位經濟學家均預測到了週二的降息行動，這是韓國央行自去年10月政策轉向後，在當前寬鬆週期內的第三次降息。此次降息旨在刺激因政治動盪受挫的消費需求——去年12月總統尹錫悦短暫實施戒嚴令後，韓國陷入政治混亂。

韓國央行行長重申政府需加大財政支出以支撐經濟增長，並警告不能僅依賴貨幣政策刺激經濟。

雖然李昌鏞未透露個人觀點，但其言論暗示央行委員會在4月下次議息時將避免倉促進一步寬鬆，而是選擇在今年分步降息。他表示，六位委員中僅兩人支持未來三個月降息，其餘四人傾向維持利率不變。

“韓國央行維持強調時機與節奏的前瞻性指引不變，表明其將採取隔次會議降息的策略，而非連續行動，“紐約銀行資深亞太市場策略師Wee Khoon Chong分析道。

截至首爾時間13:42，韓國三年期國債收益率在行長講話後收復部分跌幅，日內仍降2.3個基點至2.589%。韓元兑美元微跌0.1%，報1431.05韓元。

李昌鏞的言論反映出韓國政策制定者對美國保護主義措施潛在影響的高度擔憂。特朗普上週宣佈計劃對半導體、汽車、醫藥等產品徵收約25%的關税，此前他已對進口鋼鐵鋁材徵收25%關税，對所有中國商品加徵10%關税，並對多個貿易伙伴推行對等關税。

貿易對韓國至關重要。憑藉強大的出口實力，其經濟表現超出體量，製造業深度融入全球供應鏈網絡。由於中國農曆新年假期期間需求驟降，韓國1月科技產品出口出現一年多來的首次萎縮。

特朗普的關税威脅意味着，在尹錫悦12月高風險政治豪賭引發的不確定性持續抑制消費的情況下，首爾已難以單純依賴海外需求拉動經濟。

總統倉促實施戒嚴令最終導致其遭彈劾，成為韓國首位在任被捕的總統。當關税恐慌衝擊市場時，該國政策方向陷入迷茫。2月消費者信心指標顯示，悲觀者人數連續第三個月超過樂觀者。

國民銀行證券經濟學家權熙珍表示：“消費正處困境，不確定性居高不下。私營部門似乎難以自主復甦，現在需要財政支出來防止經濟進一步失速。”

韓國央行最新舉措可能為代理總統職務的財政部長崔相穆提供助力，他正試圖通過提前執行財政支出來提振經濟。

主要反對黨民主黨已提議制定規模達35萬億韓元（240億美元）的追加預算計劃，通過加大經濟援助力度爭奪政策主導權。若憲法法院維持對尹錫悦的彈劾，未來數月將舉行總統選舉。

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李柱烈重申其觀點，即雖然需要增加支出，但追加預算不應超過20萬億韓元。這位行長本月早些時候表示，15萬億至20萬億韓元的規模較為合適，以彌補因戒嚴令導致的經濟增長損失。

“試圖僅靠利率解決所有經濟問題並不可取，”李柱烈表示，“缺乏財政政策配合的降息可能危及金融穩定。”

彭博經濟研究觀點…

“展望未來，我們預計韓國央行將在2025年再降息三次、每次25個基點，基準利率年底將降至2.00%——除非韓元再度暴跌。下一次行動很可能在5月。”

——經濟學家權孝成

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iM證券公司分析師金明實表示，她預計利率最終將降至2.25%的低位，並強調李柱烈關於全體委員一致認同降息週期仍未結束的表述。

“這一決定反映出委員會內部對特朗普風險和政局動盪給經濟帶來下行壓力的高度焦慮，”她分析稱。