寧德時代香港IPO：華爾街銀行競逐上市承銷角色——彭博社

福建省寧德市的寧德時代總部。攝影師：沈起來/彭博社儘管銀行家們收取的費用較低，且這家全球最大的電池製造商面臨美國的黑名單，但近期缺乏數十億美元的交易使得爭奪寧德時代香港上市角色的競爭更加激烈。

滙豐控股有限公司主席杜嘉祺等頂級銀行高層直接向這家中文全稱為寧德時代新能源科技股份有限公司的中國公司推銷，而其他銀行則擱置了正在進行的交易，轉而專注於爭取寧德時代的上市業務，預計該公司將在香港籌集超過50億美元。

“當你經歷了長時間的交易荒，參與第一筆大交易至關重要，”資深投資銀行家克雷格·科本説，他在2022年退休前是美國銀行最資深的資本市場高管之一。“這對任何銀行來説都是必須贏得的交易。”

對於一些爭取業務並湧向寧德時代總部所在地福建寧德的銀行家來説，聖誕節和農曆新年的假期計劃被拋到了腦後。寧德時代於2011年在這裏成立。幾十年前的1980年代末，中國國家主席習近平曾擔任當地共產黨的領導人。新華社當時將寧德描述為一個“落後的山區地區”。

如今，寧德是全球領先的電池製造商的所在地。根據總部位於首爾的SNE研究公司的數據，寧德時代佔據了電動汽車電池出貨量的三分之一以上。客户包括特斯拉公司和大眾汽車公司，寧德時代2024年的淨利潤估計高達73億美元。

登陸“Bright 8”

本文部分內容基於與參與談判人士的對話，他們要求匿名以便自由發言。

寧德時代的股票發行被稱為“Bright 8”，顯然是對中國文化中幸運數字的致敬。該公司於2月11日提交上市申請，表示資金將用於歐洲擴張，特別是匈牙利德布勒森的一座電池工廠，該工廠為包括寶馬集團、斯特蘭蒂斯和大眾在內的客户提供服務。

Bright 8規模超過50億美元，可能是自2021年快手科技（TikTok的競爭對手）首次公開募股以來香港最大的上市交易，為剛剛走出低迷的市場帶來重大提振。

2023年，香港IPO募資額（包括在內地上市的公司在此出售股票）跌至20多年來的最低水平。彭博彙編的數據顯示，2024年這一數字升至112億美元，但仍遠低於新冠疫情前約300億美元的十年年均水平。

寧德時代自2018年起在深圳證券交易所上市。該公司市值為1630億美元，過去12個月股價上漲超過70%。

高管為標誌性交易奔走並不罕見，但銀行家為確保寧德時代香港股票發行委託所付出的努力程度，反映了活動低迷後情況變得多麼艱難。

曾毓羣攝影師：Paul Nguyen/彭博社摩根大通通過寧德時代的上市獲得了保薦人角色，寧德時代董事長曾毓羣去年曾參加該美資投行在上海舉辦的會議。其他參與機構包括美國銀行、中國國際金融股份有限公司、中信建投證券、高盛集團、摩根士丹利和瑞銀集團。尚未獲得角色的滙豐銀行代表拒絕置評。寧德時代和摩根大通也拒絕對本文發表評論。

更多關於寧德時代發展的報道：
寧德時代2024年利潤因電動汽車電池需求激增高達20%
寧德時代申請香港上市，可能籌集50億美元
訂閲彭博社交易和ECM新聞通訊此處和此處。

寧德時代的銀行選聘（即銀行競標交易角色）於1月2日舉行。幾天後，寧德時代被列入美國聯邦登記冊，禁止其向美國軍方供貨，理由是涉嫌與中國軍方有聯繫，寧德時代對此予以否認。雖然美國的這一舉措沒有具體制裁，但會阻止美國公司與名單上的公司進行業務往來。

緊縮的費用

銀行仍競相爭奪上市業務，同意僅收取交易規模0.2%的基礎費用作為基準。之後他們可從發行人處獲得0.6%的激勵金，以及投資者支付的1%經紀佣金。

這遠低於發行人通常為"A+H"交易支付的費用——此類交易中，已在中國大陸發行A股的公司會在香港發售H股。交易荒加劇了行業競爭。

科本表示，銀行往往需要通過展示誰獲得了最多基石訂單來爭奪費用池。“中國客户喜歡讓銀行保持不確定性和緊張感，他們認為這能促使銀行表現更好。”

鑑於香港待上市項目中大量是費用低於傳統IPO的"A+H"發行，華爾街投行今年可能繼續面臨低費率。而由於境內市場基本暫停新股發行，中資銀行正將目光更集中地投向香港。

就寧德時代這筆交易而言，下一階段銀行家們將從寧德的羣山茶園轉戰全球各地，為股票發售爭取投資者並獲取這些備受青睞的業務。