彭博社：EZB貨幣守護者認為貨幣政策仍具限制性

根據歐洲央行1月會議紀要，貨幣政策的守護者們確信，當前的貨幣政策仍可被稱為抑制增長型。

“普遍觀點認為，即便在當前存款便利利率水平下，仍可相對確定地評估貨幣政策繼續保持緊縮態勢”，週四發佈的會議摘要中如是表述。

法蘭克福歐洲央行總部。圖片來源：Alex Kraus/Bloomberg市場普遍預期歐洲央行將於下週再次下調存款利率，從2.75%降至2.5%，這意味着自6月以來的寬鬆幅度累計將達到150個基點。但關於政策後續路徑的爭議正日益加劇。

部分政策制定者仍擔憂頑固的服務業通脹、能源價格上漲及美國關税問題，而另一些官員則更關注經濟增長乏力和通脹率可能無法達成2%目標的風險。對於當前政策緊縮程度的評估，決策者們也存在分歧。

歐洲央行1月29-30日會議報告中的其他重要觀點：

關於利率

• “歐洲央行理事會認為，由於通脹正持續接近目標，現在討論可能的基準利率着陸區還為時過早”
• “以三個標準為導向的會議相關方法為歐洲央行理事會提供了良好服務，成員們對市場解讀歐洲央行反應函數的方式感到滿意”
• “有觀點認為，考慮到當前的不確定性，當基準利率接近中性區間時，在進一步降息的幅度和速度上需要更加謹慎”

關於中性利率

• 關於中性利率及其對最終利率影響的公開討論被認為具有誤導性
• “會議提醒，自然利率或中性利率水平存在重大不確定性。雖然理論上自然利率可以作為評估貨幣政策路線的長期參考點，但它是一個不可觀測變量。其對逐次會議政策制定的實際效用值得懷疑”
• “歐洲央行理事會別無選擇，只能通過逐次會議制定與中期目標相符的適當基準利率路徑”
• “更高的中性利率意味着，若在當前會議上進一步降息，利率將更可能接近中性利率區間。這表明貨幣政策可能很快不再被視為限制性”

關於通貨膨脹

• “成員們一致認為，抑制通脹的進程進展順利，而增長前景仍然疲弱”
• “儘管目標尚未達成，且近期通脹可能仍高於目標值，但由於整體通脹和核心通脹近期均低於歐洲央行的預測，對及時且可持續趨同的信心有所增強”
• “會議強調，高度不確定性、能源和食品價格持續上行風險、強勁的勞動力市場和高額工資增長，以及頑固的服務業通脹都需謹慎對待”
• “有跡象表明，自12月以來風險平衡已向上移動，這反映在市場調查中，顯示通脹目標超調的風險大於低於目標的風險”

關於經濟

• “增長前景的風險仍然傾向於下行，這通常也會在較長時間內帶來通脹的下行風險”
• “經濟活動前景因地緣政治緊張局勢、歐元區財政政策擔憂以及近期可能引發全球經濟放緩的美國政府未來措施相關的全球貿易衝突而蒙上陰影”
• “只要反通脹進程保持正軌，基準利率可繼續調整至中性水平，以避免不必要地抑制經濟”

文章原標題：歐洲央行官員認為繼續稱政策為限制性政策是安全的