加拿大2024年第四季度GDP：經濟以2.6%的增長超出預期 - 彭博社

第四季度，家庭支出增加以及出口和商業投資增長推動了經濟的穩健增長。

攝影師：科爾·伯斯頓/彭博社去年年底，加拿大激進的降息政策刺激了家庭支出，但即將實施的關税可能破壞經濟軟着陸。

儘管國內經濟增長強勁支持加拿大央行在3月12日的會議上暫停降息，但這一決定還取決於美國總統唐納德·特朗普是否會在下週對加拿大加徵關税。

加拿大統計局週五表示，加拿大經濟在第四季度以年化2.6%的速度增長，超出預期。這是自第二季度以來最強勁的增長，較7月至9月期間向上修正後的2.2%增幅有所加快。

去年為提振經濟而大幅降息的加拿大央行預計第四季度GDP增長1.8%，而彭博調查經濟學家的預測中值為1.7%。

初步數據顯示，這一增長勢頭延續至今年年初，1月份國內生產總值增長0.3%。

這些數據可能支持央行暫停寬鬆週期，該週期使政策利率在去年6月至今年1月間降至3%。但如果特朗普週二兑現威脅，對加拿大能源徵收10%的關税，對其他所有商品徵收25%的關税，加拿大經濟將陷入混亂。

關税威脅或許可以解釋為何市場對強勁GDP數據的反應平淡，該數據發佈的同時，美國報告顯示美聯儲青睞的通脹指標以温和速度上升，而消費者支出卻出現下滑。

截至渥太華時間上午10:25，加拿大政府兩年期債券收益率當日下跌約2個基點至2.606%，加元匯率基本穩定在1加元兑1.4435美元。隔夜互換交易員預計3月12日降息概率約為45%，而前一日這一概率還是五五開。

不列顛哥倫比亞省維多利亞市超市貨架上的"購買本地產品"標識。攝影師：James MacDonald/彭博社第四季度經濟增長主要得益於家庭支出增加、出口及商業投資增長，尤其是住宅建設領域。家庭消費增長5.6%，創下2022年第二季度以來最大增幅。

加拿大帝國商業銀行首席經濟學家Avery Shenfeld在給投資者的報告中表示：“2024年末加拿大經濟顯現出明顯活力，這是對降息和銷售税減免政策的回應，但若2025年面臨關税壁壘，這種復甦勢頭可能戛然而止。”

該央行在10月和12月會議上累計降息50個基點，表明更多刺激政策可能在經濟中持續發揮作用。週五數據顯示產出與潛在增長之間的差距正在縮小。

“鑑於經濟表現遠超最初預期，通脹壓力頑固且勞動力市場近期表現強勁，我們認為今日數據已板上釘釘——加拿大央行將在3月會議上維持利率不變，”阿爾伯塔中央銀行首席經濟學家查爾斯·聖阿諾通過郵件表示。

蒙特利爾銀行利率與宏觀策略師本傑明·雷茨指出，第四季度大部分數據反映的是"關税威脅尚未白熱化"時期的狀況。

“如果加拿大下週未遭加徵，加拿大央行將在3月12日會議上暫停降息行動，”他在郵件中寫道。

關税前奏中的經濟暖意

由於特朗普關税威脅帶來的不確定性，政策制定者在一月份放緩了借貸成本下調步伐，並取消了未來決策的任何前瞻指引。

但拋開這些威脅，加拿大經濟在過去數月似乎已企穩。就業市場新增崗位超出經濟學家預期，通脹率保持或低於2%的目標水平，消費復甦且房地產市場活動重燃。

若特朗普週二落實關税，總理賈斯廷·特魯多計劃對價值1070億美元的美國商品實施報復性徵税。最依賴美國進口的居民消費類別包括新卡車、運動型多功能車、户外休閒耐用品及珠寶手錶。

加拿大央行行長蒂夫·麥克勒姆上週警告，此類關税戰將在兩年內使加拿大產出驟降近3%，期間"經濟增長將歸零"。美國對加商品需求將暴跌，出口商將減產裁員，美國進口商品價格飆升，消費者和企業支出也將縮減。

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關税威脅可能已經影響了部分商業決策。第四季度非農庫存普遍減少，其中製造業和機動車庫存下降最為顯著。

由於移民政策收緊導致加拿大人口增長放緩，第四季度人均GDP增長0.2%，而前一季度下降了0.1%。這是自2023年第一季度以來的最大增幅。在2023年剩餘時間和去年大部分時間裏，由於移民和人口增長創下歷史新高，加拿大的人均增長出現下降。

2024年，人均GDP下降了1.4%，而2023年下降了1.3%。