蜜雪冰城完成年度最大IPO後將在香港上市——彭博社

蜜雪冰城公司吉祥物位於河南省鄭州市的全球總部。攝影師：Feature China/Future Publishing/Getty Images蜜雪集團，中國最大的奶茶連鎖品牌，在香港交易首日股價飆升，此前個人投資者蜂擁認購其轟動性的34.5億港元（4.44億美元）首次公開募股。

該股週一收盤上漲43%，此前在發行時每股售價為202.50港元。此次發行備受追捧，香港個人投資者申請借貸超過1.8萬億港元來購買該股票，創下了保證金貸款記錄。知情人士表示，大量的申請導致承銷商比原定計劃提前一天停止接受訂單。

該股的熱度有助於提振對香港IPO市場復甦的樂觀情緒，預計今年將翻倍。巨大的需求——散户投資者競購的股票數量是他們可購買數量的數千倍——幫助蜜雪冰城利用了奶茶等飲品的狂熱，預計這一市場將在三年內飆升至710億美元。

“得大眾市場者得天下，”CoreValues Alpha創始人Ben Harburg表示，“中國國內快速消費品品牌的需求仍然很高。”

彭博社的Filipe Pacheco報道了蜜雪冰城的發展歷程及其表現對香港IPO市場的啓示。

根據彭博億萬富豪指數，此次股票發行使創始人張紅超及其弟張紅甫的合計財富增至81億美元。這超過了星巴克公司前首席執行官霍華德·舒爾茨的身家。

蜜雪冰城1997年創立於中國中部河南省，通過售賣1美元的奶茶、咖啡和冰淇淋，已發展成為擁有超過45,300家門店的餐飲巨頭——規模超越星巴克或麥當勞。該品牌採用特許經營模式實現全國擴張，在下沉市場具有深度滲透力。

作為斥資6000萬美元入股的基礎投資者，M&G Investments的副基金經理Jamie Zhou表示，該公司始終堅持低價策略，抵制了通過漲價快速追逐利潤的誘惑——這正是部分競爭對手採取的做法。

“他們堅守了核心業務，”周表示。他補充説，蜜雪冰城的交易是M&G集團在亞太區首次以基石投資者身份參與的IPO，這意味着必須持股至少六個月。

激烈的競爭也促使茶飲連鎖品牌通過融資持續擴張、開設更多門店，古茗控股有限公司和四川百茶百道實業公司等企業過去一年已在香港上市。

蜜雪冰城此次上市是香港自2021年以來有望成為IPO規模最大年份中的迄今最大一單。隨着寧德時代等預計募資超50億美元的巨型交易即將登場，彭博行業研究數據顯示，2025年香港IPO募資額有望翻倍至逾220億美元。

蜜雪冰城掛牌交易前數週，主打“古茗”品牌、業務聚焦中國下沉市場的古茗控股剛剛完成上市。該股自2月中旬上市以來已上漲16%。

但並非所有奶茶品牌都表現亮眼。4月以“茶百道”品牌上市的四川百茶百道，以及競爭對手奈雪的茶，在行業激烈競爭中，其股票上市初期的熱度已消退，目前股價均跌破發行價。