中國銅產量持續激增 冶煉廠壓力加劇——彭博社

儘管冶煉廠壓力日益加劇，但今年中國銅產量預計將再創新高。

即便加工費暴跌至嚴重虧損水平，該行業仍在持續擴產。政府正審查擴張計劃並擬對新建設施設限。但已投產工廠不受影響，這或將推動今明兩年產量增長。

據我的鋼鐵網調研顯示，全球最大產銅國2025年精煉銅產量預計增長4.9%至1240-1245萬噸，增速快於去年記錄的3.1%。

中國冶煉費跌入負值區間

來源：金屬導報

據金屬導報數據，當前現貨銅礦冶煉費已轉為負值，企業處理每噸精礦需倒貼20多美元，創歷史最差利潤。2023年8月時加工費曾達近90美元。雖然佔中國進口大頭的長期處理費仍為正數，但已跌破盈虧線。

中國銅消費保持增長，可再生能源需求完全抵消了建築行業下滑的影響。但若企業生產實際處於虧損狀態，增產便難言合理。

激烈的競爭源於全球精礦供應受限。規模較大的國有企業也願意增產並承受虧損，以支持本地經濟並保持市場份額。

冶煉廠正尋求通過運營調整來減少損失。據我的鋼鐵網分析師李成斌介紹，典型解決方案包括增加廢銅使用以替代精礦。企業也在採購含金量更高的礦石，或降低產出中的銅含量。

預計還將安排更多停產檢修。李成斌表示，二季度年度維護可能導致約320萬噸產能閒置一個月，高於去年同期的270萬噸。

即時快訊

美國總統唐納德·特朗普於3月5日北京全國人大開幕前夕簽署命令，將對中國關税從10%提升至20%。預計中國領導人將保持既定方針——既不屈服於美國壓力，也不會倉促推出大規模刺激計劃。

墨西哥已啓動對中國層壓鋼的反傾銷調查。

據《環球時報》報道，針對特朗普政府定於週二生效的關税措施，中國正考慮對美國農產品和食品採取反制措施。

本週日程

（除特別註明外，均為北京時間。）

3月4日 星期二：

• 全國兩會首場會議——全國政協會議在京開幕
• 財報發佈：五礦資源

3月5日 星期三：

• 全國人民代表大會在京開幕
• 財新中國服務業及綜合PMI，09:45
• 中國有色金屬工業協會多晶硅周度報價
• 中國煤炭市場網煤炭周度線上簡報，15:00

3月6日 星期四：- 中國有色金屬工業協會太陽能硅片周度報價 3月7日 星期五：

• 中國1-2月貿易差額及首批貿易數據，約11:00
  • 原油、天然氣及煤炭進口量；成品油進出口量
  • 鐵礦石、銅及鋼材進口量；鋼材、鋁及稀土出口量
  • 大豆、食用油、橡膠和肉類進口量；化肥出口量
• 中國2月外匯儲備（含黃金）
• 中國周度鐵礦石港口庫存
• 上期所周度商品庫存，約15:30

3月8日 星期六

• 無重要日程安排

3月9日 星期日

• 中國2月通脹數據，09:30
• 最晚於3月15日公佈2月社會融資規模及貨幣供應量數據