中國放緩而非停止銅冶煉業的迅猛增長 - 彭博社
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中國政府正嚴肅對待遏制銅冶煉行業盲目擴張的問題，儘管新政策更可能暫緩而非徹底阻止其發展。
上週，十一個部委聯合簽署文件，通過將產能擴張與企業是否掌握足夠礦石供應相掛鈎，來限制這一全球最大銅產業的規模。由於中國大部分原料依賴進口，且礦石日益緊缺，絕大多數企業難以滿足這一條件。但政策執行層面可能存在彈性空間。
銅冶煉加工費暴跌
來源：金屬導報
從水泥、鋼鐵到太陽能，銅只是眾多產能嚴重過剩、企業難以持續盈利的基礎工業之一。這一中國經濟特徵對國內增長和國際貿易均產生不利影響。工業品出廠價格已連續28個月處於通縮狀態。鋼鐵成為特朗普政府加徵關税的目標，根本原因在於中國過剩產能正衝擊全球市場。
傑富瑞金融集團上月發佈報告稱：“終結過度競爭和通縮的鬥爭已成為當前各行業的國家優先事項，這是首次明確提出需要加強供給端約束。”
銅產業去年曾試圖實施自律供應卻未能成功。精煉金屬產量仍創下歷史新高。由於太多企業爭奪不足的礦石資源導致惡性競爭，冶煉廠加工費轉為負值，嚴重擠壓利潤空間。這歸咎於企業害怕失去市場份額以及地方政府維持高產出的激勵政策。
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因此中央政府正在介入干預，不過鑑於銅在能源轉型和中國新經濟發展中的核心地位，政策仍帶有保護性質。
北京基準礦產情報公司分析師趙永成表示，首先新規僅"原則上"適用，表明政策存在靈活操作空間。與鋁或石油煉化不同，銅產能並未設置全面上限。
趙永成指出，中國必須謹慎控制擴張減速，因為電動汽車等領域對銅的需求仍在激增。隨着價格上漲吸引投資，全球礦石短缺狀況也可能緩解。
北京方面的指令要求冶煉廠自行尋找原材料來源，可以是海外礦山或國內礦石資源。目標是在未來三年內將中國的銅礦資源提升多達10%。
根據美國地質調查局數據，2023年中國銅礦產量從2022年的194萬噸下降至170萬噸。為扭轉這一趨勢，中國正押注勘探工作，包括在西藏地區——其最大礦企紫金礦業集團計劃將巨龍項目的產量從2022年的11.5萬噸提升至60萬噸。
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