美國收益率曲線因增長擔憂而趨陡 關税政策已成現實 - 彭博社

交易員們加大了對美聯儲降息的押注，因擔憂美國貿易關税對全球經濟增長的影響。

自12月中旬以來，隨着美國對加拿大、墨西哥和中國加徵關税，貨幣市場首次完全定價今年將進行三次25個基點的降息。收益率曲線趨陡，兩年期國債收益率下降6個基點至3.89%。

歐洲市場也出現類似走勢，交易員同樣加大了對歐洲央行放鬆政策的押注，因擔憂歐元區將成為下一個加徵關税的目標。與此同時，歐盟國防開支的激增使政府赤字問題成為焦點，並推高了長期收益率。

傑富瑞集團歐洲首席經濟學家兼策略師莫希特·庫馬爾表示：“我們仍認為關税問題不是通脹故事，而是增長故事。“他預計收益率曲線將更加陡峭，尤其是在英國和德國。

關税的實施對市場參與者來説是一個轉折點，表明特朗普準備將威脅作為超越談判策略的手段。對大多數加拿大和墨西哥進口商品新徵收25%的關税——加上將中國商品的關税提高到20%——將影響約1.5萬億美元的年進口額。

美國的舉措引發了加拿大和中國的報復性關税，墨西哥總統克勞迪婭·希恩鮑姆週一表示，她的政府將在特朗普做出決定後再採取行動。

“既然關税風險成為現實，市場現在必須重新定價這些風險，“XTB研究總監凱瑟琳·布魯克斯表示。“在等待週五美國非農就業報告期間，市場可能在未來幾天保持緊張。”

經濟疲軟

不斷升級的貿易緊張局勢加劇了人們對美國經濟前景的擔憂。本週的工廠活動數據顯示經濟正逐漸接近停滯，這提高了市場對備受關注的勞動力市場報告的關注度。

布朗兄弟哈里曼全球市場策略主管Win Thin表示，如果美國經濟數據繼續疲軟，“美元走強的基礎——強勁增長、高通脹和美聯儲更鷹派的立場——將受到質疑。”

除了關税問題，週二市場還受到一系列頭條新聞的衝擊，包括美國暫停對烏克蘭的軍事援助，以及歐盟計劃提供1500億歐元（1580億美元）貸款以增加國防開支。這引發了一波避險情緒，瑞士法郎和日元領漲十國集團貨幣兑美元匯率，而股市則下跌。

彭博美元即期指數——此前因關税言論而受益——週二下跌0.5%。

“這將是一段顛簸的旅程，”ING外匯策略主管克里斯·特納表示，他補充説，歐洲激進的國防支出計劃以及對美國經濟前景的擔憂目前正在拖累美元。然而，“我們仍然認為美元將在上半年普遍走強。”