穆克什·安巴尼為信實零售上市前進行裁員和成本削減大整頓——彭博社

顧客在印度孟買信實工業集團旗下Tira美妝店瀏覽商品攝影師：Dhiraj Singh/彭博社亞洲首富穆克什·安巴尼正在對其零售帝國進行全面改革，該帝國銷售的商品從0.2美元的汽水到5900美元的範思哲連衣裙應有盡有。此舉旨在安撫那些渴望通過公開上市獲得退出選擇的投資者。

銷售放緩是信實零售風險投資有限公司面臨的一個問題，此前券商對其估值低至500億美元——僅為兩年前上一輪融資時估值的一半。

據知情人士透露，67歲的信實工業有限公司董事長在近期與投資者的討論中承認，這家零售實體——作為其二十年前繼承的家族能源業務多元化戰略的一部分——由於跨業態和跨地域擴張，發展得過於龐大。

穆克什·安巴尼攝影師：Prakash Singh/彭博社知情人士透露，為扭轉局面，安巴尼正與女兒伊莎·安巴尼共同監督裁員和成本削減計劃。由於討論屬於機密，這些人士要求匿名。相關措施包括限制實體店擴張、削減營銷預算、將子公司信實品牌有限公司併入集團零售主體，並重新評估國際品牌合作。他們補充稱，目前超過特定薪資級別的員工招聘需獲得董事長辦公室批准。

信實集團代表未就郵件詢問的重組舉措予以回應。

這些決策旨在向尋求更高估值的投資者展示進展。此前從科塔克機構證券到盛博的券商均在2024年下調了該公司估值。知情人士表示，今年Ambit資本分析師對其估值僅為500億美元，較信實期望通過首次公開募股實現的1250億美元估值相去甚遠。

根據盛博分析，卡塔爾投資局與泛大西洋投資等金融機構在2020至2023年間共投資82.4億美元，獲得該公司11.9%股份。

全球投資者已向印度最大零售商注資80億美元

2020年以來對信實零售的投資情況

數據來源：盛博

由於信實零售從私募機構回購股票的初步談判收效甚微，且知名投資者對其最終上市時間表存疑，此次重組或將成為明確退出策略的第一步。

儘管如此，知情人士表示，即便進行公開募股，預計稀釋比例也僅約5%，早期投資者難有充分退出空間。

信實零售業務面臨的困境，折射出印度大型財團在化石燃料等傳統行業現代化轉型中的掙扎。這也凸顯了接班過程的微妙性，第三代繼承者正竭力向投資者證明自己有能力接棒強勢的創始一代。

六十家子公司

零售業務重組將幫助信實抵禦塔塔集團、亞馬遜公司及快商務平台的競爭——這些對手已在印度白熱化的消費市場佔據優勢。公司還希望通過精簡業務來應對更廣泛的經濟消費放緩。

安巴尼旗下零售帝國：從汽水到藥品再到範思哲禮服

該業務通過全渠道服務印度14億消費者

資料來源：公司官網及申報文件

注：非完整清單

信實零售通過約60家子公司組成的複雜架構運營，涵蓋大眾市場與奢侈品超市、美妝服飾應用及快消品配送平台JioMart。截至2024年3月的財年，公司實現營收27.3萬億盧比（310億美元），利潤1110億盧比。12月31日數據顯示，其19,102家門店和4個應用共擁有3.4億註冊用户。

2020年啓動的多維度擴張導致運營效率低下，客單價增長放緩與交易量增速下降等問題開始拖累業務。

公司的關鍵指標也出現放緩：收入增長停滯，客流量幾乎未見上升，部分收購項目已關閉。

信實零售關鍵業績指標增速放緩

2023年3月以來各指標同比變化

來源：公司申報文件

注：數據週期為2023年一季度至2024年四季度

伯恩斯坦分析師Rahul Malhotra在1月29日的報告中指出，此前信實的市場領導地位得益於門店網絡擴張、價值12億美元的新品牌收購以及數字化渠道拓展。

但他在報告中表示：“在涉及多業務板塊的複雜環境中，信實保持穩定運營的能力正面臨挑戰。”

人員裁減

交易所文件顯示，信實零售在2024財年裁員3.8萬人，並放緩了去年的門店擴張速度。知情人士透露，公司還削減了線上平台Ajio的營銷支出。

自10月起，年薪超過22,890美元的新員工招聘需經安巴尼辦公室直接審批；即便在已批准的年度計劃外增加門店員工，也需獲得信實零售董事總經理V Subramaniam批准。知情人士表示，此類決策此前由較低級別的業務線負責人決定。

信實集團向快速商務的緩慢轉型也拖累了公司，尤其是在其對配送應用Dunzo的2億美元投資減記後。其試圖通過自身平台將社區夫妻店與家庭連接起來的嘗試未能取得進展，而Zomato有限公司和Swiggy有限公司等平台則佔據了市場份額。

據知情人士透露，公司正重新聚焦於擴大快速商務業務，尤其是該模式對傳統零售商構成日益增長的威脅。

新領導層

“在信實零售，我們押注於印度的消費擴張，"達摩達爾·馬爾——包括JioMart在內的雜貨零售業務首席執行官上週在孟買的一個活動上表示。“我們將優先發展某些渠道，“他説道，但未透露具體細節。

伊莎·安巴尼一直積極參與信實零售各部門的高層管理，自11月以來已會見了該集團在印度零售的所有全球品牌的關鍵高管或創始人。知情人士稱，雖然該集團去年退出了G-Star RAW和Replay等表現不佳的合資企業，但她正在審查更多類似的關閉計劃。

穆克什·安巴尼也在提拔新一代領導者，如他的得力助手馬諾傑·莫迪的女兒巴克提·莫迪，以幫助伊莎執掌業務。

更多關於信實零售的報道：
Shein在2020年被禁後與安巴尼低調重返印度安巴尼力推人工智能和紅利股票但對子公司IPO保持沉默印度後疫情時代的報復性消費正失去動力安巴尼演講因透露零售和電信IPO線索受關注

母公司信實工業的“賣出評級基於其零售業務估值大幅下調至500億美元”，而該公司自身宣稱的估值為1000億美元，Ambit分析師Vivekanand Subbaraman和Shubham Gupta在1月17日的報告中寫道。

儘管對信實電信業務的股份出售持樂觀態度，但Ambit分析師對其零售業務短期內實現貨幣化持謹慎態度。