柏林財政政策大轉彎：今日五大議題 - 彭博社
Christoph Rauwald, Annika Reichelt, Rainer Buergin, Alexander Kell, Stephan Kahl
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當默茨扮演德拉吉
昨晚在柏林，基民盟、基社盟和社民黨的黨魁及議會黨團主席弗里德里希·默茨、馬庫斯·索德爾、拉爾斯·克林貝爾和薩斯基婭·艾斯肯於19點左右在瑪麗-伊麗莎白-呂德斯大廈的麥克風前亮相，這是一個歷史性的夜晚。聯盟黨和社民黨計劃舉債數千億歐元，以修復德國破敗的基礎設施並加強聯邦國防軍。
至少自從唐納德·特朗普和副總統JD·萬斯週五在白宮展示烏克蘭總統弗拉基米爾·澤連斯基並明顯站在俄羅斯一邊以來，新的地緣政治現實已經形成。在這種新現實中，歐洲不能再依賴美國的支持。
未來，超過國內生產總值1%的所有國防開支將不受債務剎車的限制。“鑑於對我們自由和歐洲大陸和平的威脅，現在我們的國防也必須遵循：不惜一切代價”，基民盟主席弗里德里希·默茨昨天在柏林如此表示。
弗里德里希·默茨。照片：克里斯蒂安·博奇/彭博社這讓人想起馬里奧·德拉吉。正如這位時任歐洲央行行長在2012年7月金融危機高峯時用這句話試圖安撫市場，向他們保證歐元將保持穩定一樣，如今默茨作為未來可能的聯邦總理，也想向國際社會發出信號，表明歐洲在防務政策上可以依賴德國。
然而，為了資助即將到來的支出，經濟必須重新啓動，而要做到這一點，除其他外，還需要對基礎設施進行早就該進行的現代化改造。默茨表示，必要的資金不能僅來自聯邦、州和市鎮的經常預算。因此，將設立一個5000億歐元的基礎設施特別基金。
由於默茨在競選期間還堅持嚴格的支出紀律，這給他帶來了批評。遊説組織家族企業家抱怨説，聯盟“一直在反對他們現在想做的事情”。然而，這也為妥協創造了空間，默茨可以在即將舉行的試探性談判中向社民黨提出要求，比如在公民津貼或社會福利成本等議題上。
市場參與者今天可能還會關注什麼，安娜卡·賴歇爾特、雷納·比爾金、亞歷山大·凱爾和斯蒂芬·卡爾為您報道：酸甜、致富、儲蓄銀行的就業熱潮，總體上保守和乾淨已經過時。
酸甜
債務資助的政府支出熱潮的前景讓股市歡欣鼓舞。DAX指數一度上漲3.8%，創下自2022年以來的最大漲幅。海德堡材料公司的股價上漲了13%，西門子能源上漲了10%，明顯強於萊茵金屬的股票，後者今年已經上漲了80%以上。然而，預計新債務的大幅增加導致債券市場的拋售，使10年期國債收益率飆升19個基點，達到2.68%。德國商業銀行債券分析主管克里斯托夫·裏格爾表示，未來幾年的融資能力可能會被推到極限。與此同時，歐元得到了提振，此前人們還擔心歐元會跌破1美元大關。德意志銀行指出，“這是德國統一後德國曆史上最大、最快的財政政策轉變”。因此，該銀行將歐元預測上調至1.10美元。上週五歐元還勉強維持在1.04美元左右，現在必須支付近1.07美元。
致富之道
唐納德·特朗普作為連任總統首次在美國國會發表的演講中，充滿了對美國經濟的警示信號。週二晚，特朗普在眾議院會議廳為其通過大幅提高關税（達到二戰以來最高水平）來重組經濟的計劃辯護。他表示這將帶來"數十億乃至數百億"的收入，被他稱為不公平的貿易關係將重新恢復平衡。對於可預見的通脹進一步加劇，特朗普稱之為國家能夠克服的"小插曲"。“通過關税，我們要讓美國再次富裕而偉大”，總統在長達100分鐘的破紀錄電視演講中如此説道。關於物價上漲問題，他的發言遠少於其熱衷的跨性別權利、移民犯罪以及多樣性、平等和包容性（DEI）等話題。他聲稱正在領導一場"常識革命"，美國將不再"覺醒"。與烏克蘭的大宗商品協議似乎重回正軌。特朗普還表示收到俄方"強烈信號"，表明其已準備好實現和平。
特朗普將美國關税提至二戰以來最高水平
數據來源：美國國際貿易委員會、美國人口普查局、彭博經濟研究
儲蓄銀行就業熱潮
當德國商業銀行或德國合作銀行等機構在德國裁員之際，儲蓄銀行近期卻在大規模招聘。彭博根據部分儲蓄銀行協會提交的2024年數據分析顯示，許多地區的員工數量一次性增加了數百人。這一趨勢週三剛得到黑森州、圖林根州和下薩克森州儲蓄銀行數據發佈的確認。黑森-圖林根儲蓄銀行協會主席斯特凡·G·羅伊斯根據講話稿解釋，就業增長部分源於人口結構變化，未來數年許多銀行"將不得不更換30%至50%的員工"，必須及時採取對策。而儲蓄銀行當前正通過加強新員工招聘來落實這一舉措。
總體保守
阿迪達斯股票在今日財報公佈後最初下跌近4%，原因是盈利展望未達預期。隨後這家弗蘭肯體育用品製造商的股價明顯回升，最終小幅收漲。集團預測本年度營業利潤為17億歐元——低於分析師預期的20.7億歐元。不過阿迪達斯素以保守預測著稱。與此同時，由於農業領域價格下跌，拜耳預計將面臨年度利潤連續第三次下滑。該公司週三表示，經匯率調整後的核心每股收益可能降至4.50至5.00歐元——低於去年同期的5.05歐元。拜耳股價從早盤跌勢中反彈，最高上漲5.5%。而舍弗勒股價今日一度下跌1.4%，因這家汽車和工業供應商宣佈，鑑於全球汽車市場持續疲軟，2025年特殊項目調整前的息税前利潤率預計為3%至5%，低於去年的4.5%。
清潔能源陷入寒冬
美國的政治阻力、烏克蘭戰爭引發的能源危機以及持續高企的利率水平，正重創清潔能源行業。“整個領域——太陽能、風能、氫能、燃料電池——所有清潔技術目前都陷入停滯”，卡努資本創始人尼尚特·古普塔表示。這家管理約1億美元資產的對沖基金專注於綠色能源轉型。隨着特朗普政府在全球最大經濟體收縮氣候政策，許多綠色投資者選擇觀望。年內迄今，標普全球清潔能源指數下跌20%，而美股基準標普500指數上漲16%。“基本面非常糟糕”，古普塔説。綠色能源確實無法為房屋供暖：根據彭博獲得的草案，歐盟委員會今日將提議將天然氣儲存目標延長至2027年。文件重申11月1日前儲氣設施填充率達90%的目標仍具約束力，但夏季填充季的中期目標僅為"指示性"。