弗里德里希·默茨的財政覺醒使德國經濟重回正軌 - 彭博社

Chris Bryant

候任總理弗里德里希·梅爾茨迎來了財政覺醒。遲做總比不做好。

攝影師：Maja Hitij/Getty Images Europe轉變來得比預期更快。聯邦選舉獲勝不到一週，候任總理弗里德里希·梅爾茨就提議放寬德國所謂的"債務剎車"機制以解除軍費開支上限，同時宣佈設立5000億歐元（5350億美元）基金用於升級國家老化基礎設施。梅爾茨效仿前歐洲央行行長馬里奧·德拉吉，承諾在國防領域"不惜一切代價"。好極了。

這個歐洲最大經濟體終於意識到，其停滯的經濟增長和薄弱的軍事實力需要財政強心劑。這正是我和其他經濟學家、評論人士長期呼籲的大膽舉措，也是對美國拋棄烏克蘭、在保障歐洲安全問題上態度曖昧的恰當回應。德國的經濟前景因此顯著改善，莫斯科和華盛頓也收到信號：這個常被詬病過於謹慎的國家不容小覷。

德國股市跑贏美國

基準DAX指數今年表現優於標普500指數

數據來源：彭博社

注：DAX為總回報指數

儘管5000億歐元的數字聽起來很龐大（接近德國年度GDP的12%），但基礎設施基金將分十年投入，所需增加的借貸完全在德國承受範圍內——按國際標準其公共債務處於低位。根據提案，超過GDP1%的國防開支將不受借貸限制。

彭博社觀點讓各州主導選民身份核驗白宮剛踢了記世界盃烏龍球更多家長需要與子女進行大學擇校談話加州關税訴訟暗藏雙重目的梅爾茨花了這麼久才看清財政問題實屬遺憾。競選期間他對改革借款上限態度勉強，如今突然轉向財政寬鬆難免有投機之嫌——儘管他無法預判特朗普會對莫斯科卑躬屈膝到何種程度。

在即將換屆的議會強行推動這些措施（主流政黨在此擁有修憲所需的三分之二多數席位）存在民主程序爭議，可能助長極右翼德國選擇黨的聲勢。但值得肯定的是，梅爾茨選擇直面難題改革債務剎車機制，而非像上屆政府在2022年普京入侵烏克蘭時那樣宣佈新一輪軍費緊急撥款。

軍工企業需要穩定性和長期規劃保障來擴建工廠，如今他們知道德國政府已鬆綁財政束縛。德國當前國防開支略超GDP的2%，但為履行北約義務未來可能增至至少3%甚至更高。雖然部分國防預算將用於海外採購，但萊茵金屬公司股價自俄烏戰爭以來飆升12倍足以説明問題。德國軍工企業正迎來黃金機遇，來自舉步維艱的汽車行業的過剩產能和工人可助其應對挑戰。

梅爾茨在與社會民主黨敲定聯盟協議其他細節前，就批准5000億歐元基礎設施基金，成為週二聲明中最出人意料的舉動。儘管基民盟/基社盟與社民黨在税收和社會福利等議題上仍存在巨大分歧，但雙方在此事上的共識讓我對下屆聯盟政府比上屆更和諧抱有希望。

值得慶幸的是，現在他們不乏值得投資的項目——從年久失修的鐵路、表現不佳的學校，到公共住房和能源項目。若缺乏補救措施，我擔心未來幾年由於人口老齡化、中國作為工業競爭對手崛起等結構性障礙，潛在產出增長將十分有限。如今看來，梅爾茨競選期間關於將年經濟增長率提升至2%的承諾，似乎不再顯得那麼天方夜譚。

重振德國經濟活力的同時堅決捍衞邊境安全，將極大削弱極右翼勢力的支持基礎。梅爾茨的財政覺醒為股市注入強心劑——也理應助力經濟重回正軌。

更多彭博觀點專欄：

想獲取更多彭博觀點資訊？請操作OPIN <GO>。網頁讀者，請點擊 此處 。或訂閲 我們的每日簡報 。