德國長期戰略：今日五大議題 - 彭博社
Verena Sepp, Annika Reichelt, Rainer Buergin, Stephan Kahl, Alexander Kell
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心繫綠黨
經濟專家烏爾裏克·馬爾門迪爾認為，聯盟黨與社民黨通過基礎設施投資和國防開支計劃發出了正確信號。但必須明確承諾"將這些資金用於面向未來的投資"，而非大規模舉債用於消費性支出——這對德國經濟戰略發展助益甚微。
“因此我很高興綠黨表態：不能這麼簡單行事。“馬爾門迪爾週二晚間在法蘭克福國際財經記者俱樂部表示。需要在氣候保護、能源和針對性創新促進等領域進行長期投資。該環保政黨以不願為"選舉禮物"撥款為由，暫時否決了紅黑聯盟的鉅額負債計劃。
德國建築工地。2025年2月11日的國會大廈。攝影：艾奧娜·杜茨/彭博社作為經濟專家委員會成員，馬爾門迪爾自2022年起為聯邦政府提供經濟政策諮詢。她認為過去幾年經濟停滯的主要原因（除能源價格高企外）在於德國勞動時長過短。因此亟需投資教育，並增強德國對海外高素質專業人才的吸引力。
總的來説，德國現在必須採取行動：“無論如何，現在必須有所行動。否則，我們只會成為大國地緣戰略和地緣政治變動中的棋子，”馬爾門迪爾如是説。
安尼卡·賴歇爾特、雷納·比爾金、斯蒂芬·卡爾和亞歷山大·凱爾為您報道今天可能影響參與者的話題：沒有輕盈的步伐、更多關税、LBBW的光明與陰影、有利可圖的威脅以及CS的失望。
沒有輕盈的步伐
彪馬股價一度暴跌25%，對令人失望的業務前景做出了反應。由於美國和中國的銷售增長疲軟以及預計今年第一季度息税前利潤下降：分析師們質疑，公司總裁阿爾內·弗羅因特專注於高端運動鞋模型的策略是否正確，以及推遲兩年的利潤率目標是否仍然現實。華寶銀行分析師約爾格·菲利普·弗雷認為，第一季度可能已經是本財年的低谷——股價接近底部。保時捷今天在股市上下跌了5%。鑑於中國銷量下降，這家跑車製造商將其銷售回報率目標從之前設定的19%下調至15%至17%。背景是對產品組合以及軟件和電池活動的“大規模重新調整”。Delivery Hero也傳來了負面消息：計劃將台灣業務出售給優步的交易告吹。不過，根據合同條款，柏林方面將獲得約2.5億美元的終止費。小字條款值得稱讚。這家外賣服務公司的股價下跌了4%，與本週的整體趨勢一致。
保時捷上市後的股價下滑
自2023年5月達到峯值以來，這家汽車製造商的市值已減半
來源：彭博社
更多關税
就在美國政府大幅升級貿易戰，對鋼鐵和鋁進口徵收25%關税的幾小時之後，歐盟於週三上午採取了反制措施。歐盟現在將對價值260億歐元的美國商品加徵關税——預計將在四月中旬通過。歐盟委員會主席烏爾蘇拉·馮·德萊恩表示，此舉旨在保護消費者和企業。這些反制措施雖然嚴厲，但“是相稱的”。與此同時，美國總統正試圖以冒險的方式重振美國工業基礎，這些工業在過去幾十年中已大量外遷。這些措施讓對沖基金億萬富翁雷·達里奧想起了30年代的德國。“要民族主義、保護主義和軍國主義。這就是這些事情運作的方式，”他説。所有這些措施的問題在於對抗：達里奧認為，關税可能導致國家之間的衝突。倫敦金屬交易所的鋁價在關税生效後立即上漲了0.3%。
LBBW的喜憂參半
儘管LBBW去年再次盈利超過10億歐元，但與上年相比，利潤有所縮水。該銀行週三表示，其中一個原因是風險準備金的增加。與2023年不同，這次關注的焦點不再是房地產，而是企業客户。在這一業務領域，準備金翻了一番。這與DZ銀行和巴伐利亞州銀行等其他銀行的信號一致，這些銀行也報告了高額準備金，並指出經濟疲軟。德國經濟在2024年連續第二年萎縮，2025年也不太可能強勁增長。俄羅斯在烏克蘭的戰爭打擊了許多依賴廉價能源的商業模式，同時中國的需求也在下降。美國的關税可能會進一步加劇許多企業的壓力。
盈利的威脅
萊茵金屬預計2025年營收增長最高達30%，運營利潤率約為15.5%。這家杜塞爾多夫的軍火製造商是歐洲國防開支增加的主要受益者之一，這一增長由俄羅斯在烏克蘭的戰爭以及美國最近威脅減少在歐洲的軍事投入所引發。“歐洲的軍備擴張時代已經開始，這將要求我們所有人付出巨大努力，“集團首席執行官帕珀格在2024年財報發佈會上表示。“但這也為萊茵金屬未來幾年帶來了前所未有的增長前景。“該公司股價延續了持續上漲趨勢，最新漲幅達7.5%。在科技發達的愛沙尼亞，火箭初創公司Frankenburg Technologies正計劃利用智能手機中常見的標準傳感器技術，打造一種經濟實惠的防空平台。估值已達50億歐元的德國初創公司Helsing已在該國開展業務。與此同時，在烏克蘭的戰壕中，人們正在思考華盛頓和基輔協調達成的30天停火協議是否能得到莫斯科的同意。
瑞信失望
因Archegos資本管理公司爆倉事件被瑞信解僱後，該銀行前大宗經紀業務聯席主管從一個仲裁小組獲得了超過59萬美元的賠償——遠低於他最初要求的1億美元。瑞安·納爾遜於2024年3月獲得仲裁裁決後，週一向曼哈頓聯邦法院提交文件以執行該裁決。他曾請求金融監管機構的一個小組判給他至少700萬美元的損害賠償和至少1億美元的名譽損失及未來收入損失賠償。然而，仲裁小組認定瑞信的責任要小得多。納爾遜的律師和瑞銀髮言人拒絕置評。由於仲裁程序是保密的，納爾遜的法庭文件罕見地揭示了與比爾·黃家族辦公室合作的瑞信高級銀行家所面臨的後果。納爾遜領導的部門曾處理Archegos的交易，並最終向該公司提供了數十億美元的保證金貸款。