今日股市：英偉達、特斯拉與比特幣下跌衝擊熱門股票交易——彭博社
Claire Ballentine, Bailey Lipschultz, Charlie Wells
交易員們在紐約證券交易所的交易大廳工作。
攝影師：Michael Nagle/Bloomberg對於普通美國人來説，股票交易從未如此簡單。而在過去兩年裏，這主要意味着一件事：賺錢。
從富達到Robinhood再到Coinbase等平台，2023年和2024年幾乎所有投資標的都呈現上漲態勢。標普500指數在這兩年均上漲超過20%，而散户投資者青睞的英偉達（+819%）、特斯拉（+228%）和比特幣（+467%）等資產，連同眾多超高槓杆基金一起大幅飆升。
但隨着特朗普總統混亂的貿易戰令投資者和美國企業高管層感到不安，近期美股的暴跌打破了股票只漲不跌的神話。標普500指數在週二幾乎進入回調區間後，週三小幅反彈，較2月19日創下的6,144點歷史高點下跌了9.3%。
特朗普曾將股市作為其首個任期成功與否的試金石，並對11月勝選後股市的上漲津津樂道。但這種從樂觀情緒中的急劇轉變，正為試圖研判美國市場走向的交易員們帶來令人不安的現實。一個重要問題是：在人們比以往任何時候都更容易看到每日淨資產波動的時代，股市崩盤會拖累美國經濟嗎？
考慮到高收入美國人——那些持有股票但並非完全不受市場暴跌影響的人羣——近年來一直是推動消費支出的主力，這個問題顯得尤為緊迫。
“財富效應對消費者的幫助非常顯著，”盈透證券首席策略師史蒂夫·索斯尼克表示，“有能力投資市場的人看到了收益，這影響了他們的支出和情緒。”
人們通常認為主街和華爾街是兩個不同的地方；股票的漲跌不會推動更廣泛的經濟。但過去幾年，能夠隨時掌握投資價值的投資者數量激增，尤其是在疫情期間，當沒有太多其他事情可做時，大量散户投資者進入市場。
盈透證券集團總賬户數量攀升
該公司吸引了被上漲市場吸引的散户投資者的興趣
來源：公司聲明
例如，從2020年底到去年底，盈透證券集團的總賬户數量增加了兩倍多，而嘉信理財在同一時期的活躍經紀賬户數量增長了23%。富達投資的零售賬户總數從2023年底的3150萬增加到去年底的3600萬，增幅超過14%。
隨着交易需求的激增——以及加密貨幣等資產提供了全天候的交易手段——一些最具標誌性的美國證券交易所已採取措施提升其服務。納斯達克公司上週成為最新一家宣佈計劃在其股票交易所提供24小時交易的交易所，此前Cboe全球市場和紐約證券交易所也提出了類似提案。
持有股票的人往往更為富裕，正是這些美國人在近年來支撐了經濟和公司盈利。總體而言，即使通貨膨脹和高利率衝擊低收入家庭，他們仍持續購買汽車、度假、泰勒·斯威夫特演唱會門票和外出用餐。
如今，隨着股價暴跌，一些人開始縮減開支。
## 深度解讀
特朗普跌勢？如何應對動盪市場
16:40
馬克斯·利特曼是加州聖巴巴拉市一名26歲的健康科技顧問，他表示自己過去30%的資金為現金，但在美聯儲9月降息後，他開始將更多資金投入股市，因為高收益儲蓄賬户的利息減少了。
馬克斯·利特曼來源：馬克斯·利特曼現在，他的財富主要投資於包括SPDR標普500 ETF信託（代碼：SPY）和景順的QQQ（追蹤納斯達克100科技股指數）在內的廣泛市場交易所交易基金。利特曼表示，他儘量剋制不斷查看投資組合的衝動，但即使每天只看一眼，也足以知道他和女友為購房首付存的錢正在縮水。他們還在推遲度假計劃，減少外出就餐。
“所有東西都貴得離譜，市場行情一塌糊塗，”他説，“感覺我錯過了最佳拋售時機。”
‘車燈前的鹿’
SGH財富管理公司創始人薩姆·胡什科週二表示，他“剛開始接到第一批感到焦慮的客户諮詢”。他本週早些時候會晤了一位將過半投資組合押注英偉達股票的女性客户。
“她就像車燈照射下驚慌失措的鹿，”胡什科評價道。
根據美聯儲10月報告，疫情後經濟中，中高收入家庭的支出推動了零售商品的強勁需求，支撐着消費韌性。與此同時，2021年中至2023年中期，低收入家庭縮減了開支，尤其在疫情封鎖期間積累的額外儲蓄耗盡後更為明顯。
儘管如此，在此期間美國民眾普遍受益於強勁的勞動力市場。但如今部分人對就業前景也日趨悲觀。紐約聯儲本週發佈的月度調查顯示，自2023年9月以來，認為一年後失業率將上升的概率創下新高，且這種預期在各年齡層、教育背景和收入羣體中普遍存在。
舊金山35歲的數據分析師阿曼德·多馬萊夫斯基正是轉向悲觀的人羣之一。
阿爾芒·多馬萊夫斯基來源：阿爾芒·多馬萊夫斯基他表示自己的儲蓄都投在指數基金裏，擔心會被迫在下跌行情中拋售。更糟的是：如果跌勢持續，他可能會失業。
因此他推遲了今年夏天的日本之行，削減訂閲服務，更多在家做飯，並推遲了腳部的擇期手術。
“我們必須謹慎行事，“他説。
退休人員困境
當然，股市不會只漲不跌。2022年隨着美聯儲快速加息，標普500指數下跌了19%，而經濟承受住了衝擊。無論從哪個指標看，美股都經歷了驚人漲勢，基準指數過去十年間幾乎翻了三倍。
理財顧問幾乎總是告誡投資者，擇時交易絕非明智之舉。他們通常會建議堅守倉位等待轉機——甚至可以在他人恐慌時增持股票。
對於剛退休或臨近退休的人羣而言，情況更為複雜。
那些持有大量股票倉位、未進行分散投資或未將短期需求資金配置到更穩定投資品種的退休人員處境尤為艱難。如果在長期低迷時期被迫以更低估值拋售股票，這些已實現的虧損會加大他們退休金早於預期耗盡的風險。
“在市場波動期間最脆弱的階段，我稱之為‘紅色區域’的時期——即退休前兩到五年，以及退休後兩到五年，”嘉信理財金融規劃董事總經理羅布·威廉姆斯表示。
最近幾周的拋售浪潮範圍廣泛——無論是科技巨頭還是面向消費者的公司都未能倖免。遭受最大損失的公司中，恰恰包括業餘投資者在節日聚會和Stocktwits、Discord等網絡論壇上熱議的那些企業。
散户寵兒股票隨市場動能逆轉暴跌
特斯拉、Palantir等股票組合表現落後於標普500指數
來源：彭博社
數據截至2025年2月3日，以百分比漲幅標準化呈現。
自市場見頂以來的14個交易日內，特斯拉、超微電腦公司和Palantir科技公司市值已蒸發超四分之一，其跌幅是標普500指數跌幅的三倍多。在此期間，由15家散户青睞的公司和交易所交易基金組成的投資組合下跌18%，幾乎是該基準指數9.3%跌幅的兩倍。
投資者普遍避開市場中風險較高的領域，轉而投向黃金和短期美國國債等被視為避風港的資產。就目前而言，市場正經歷自巴拉克·奧巴馬在全球金融危機後上任以來，新總統任期最糟糕的開局。
範德比爾特大學市場營銷學教授兼行為科學家凱利·戈德史密斯表示，在消費者支出主要集中在較富裕美國人的時期，股市下跌確實有可能給經濟引擎帶來阻礙。
她説：“他們更有可能接收到有關市場波動的信息，這可能會影響他們的整體支出。”