美國消費者非必需品類股因民眾擔憂經濟而受挫——彭博社

依賴可自由支配支出的企業正面臨日益嚴峻的困境，這對其盈利造成了壓力。

攝影師：David Paul Morris/彭博社唐納德·特朗普總統反覆無常的貿易政策引發了對美國經濟穩定性的擔憂，那些最依賴美國消費者購買力的股票已感受到壓力。

從零售商、航空公司到餐飲運營商，依賴可自由支配支出的企業正面臨日益嚴峻的困境，這對其盈利造成了壓力。投資者正在做出反應，導致標普500非必需消費品指數連續第四周下跌。該板塊過去一個月下跌15%，跌幅幾乎是整體標普500指數的兩倍。

零售商一系列令人失望的盈利預測引發了近期暴跌，而本週早些時候主要航空公司的展望下調加速了拋售。消費類企業一直在應對因多年高通脹而預算緊張的美國消費者。現在它們還面臨着特朗普政府貿易和財政政策的不確定性。

美國消費者信心指數在週五公佈的密歇根大學3月初步數據中跌至兩年多來最低點，而長期通脹預期則創下自1993年以來最大漲幅。

“我們和其他人一樣接受了普遍共識，認為特朗普政府總體上會非常支持經濟增長，即使這最有利於最高收入家庭，也會帶來普遍提升，“Brandywine Global Investment Management的投資組合經理帕特里克·卡瑟説。“鑑於我們在華盛頓看到的情況對穩定、信心和增長造成了破壞，我們對美國消費者安全性的看法絕對惡化了。”

在科爾士公司和迪克體育用品公司的財報加劇了對美國人消費能力的擔憂後，標普零售精選行業指數經歷了自2023年3月以來最糟糕的一週。這兩家零售商都發佈了低於預期的年度預測，此前一個月沃爾瑪、百思買和阿伯克龍比&費奇也出現了類似的令人失望的情況。

“年初的展望會稍微謹慎一些，“專注於消費者的投資顧問Quo Vadis Capital的創始人約翰·佐利迪斯説。“我們看到了這一點，但公司們正在談論更多的不確定性。”

佐利迪斯指出，部分公司在2月底已顯現增長疲軟跡象。儘管2月通常因節後消費放緩而難以準確衡量市場狀況，但他仍密切關注這一趨勢。美國商務部將於週一公佈2月零售銷售數據。

布蘭迪萬基金的凱瑟表示，他聯合管理的經典大盤價值策略組合近期已削減非必需消費品持倉，在關税政策不確定性下減持了一家汽車製造商頭寸。該組合目前超配必需消費品板塊，這類公司不僅股票估值誘人，還為消費者提供生活必需品。克羅格公司、達樂公司與泰森食品均在其持倉之列。

達樂公司週四透露，部分低收入顧客因財務壓力已開始縮減必需品採購，而高收入羣體正轉向折扣連鎖店消費。

消費需求擔憂同樣衝擊着旅遊休閒類股票。達美航空本週早些時候以宏觀經濟擔憂及隨之而來的休閒需求下滑為由，下調了當季營收與盈利預期。隨後美國航空集團與西南航空在行業會議上發出類似預警。航空股指數繼上週暴跌11%創兩年最大跌幅後，本週續跌8.1%。

TD Cowen分析師湯姆·菲茨傑拉德寫道：“很難看出白宮造成的’短期陣痛’不會影響未來幾個季度。我們正進入一年中許多人預訂夏季旅行的時間，如果消費者擔心經濟衰退和/或他們的就業，這似乎可能會受到影響。”

對預訂趨勢疲軟的擔憂已推動酒店運營商、在線旅行社和郵輪公司的股價走低。追蹤這些行業的標普指數本週下跌6%，此前一週下跌7.4%。

下週，投資者將把注意力轉向耐克公司的收益。Quo Vadis Capital的佐利迪斯表示，儘管這家運動服裝巨頭在新領導層的領導下正處於轉型之中，但由於其面向許多不同收入人羣銷售，業績應能提供有關消費者支出的線索。

彭博行業研究分析師喬治·弗格森表示，中低收入消費者面臨的壓力可能意味着與休閒旅行相關的一切支出減少，如酒店、餐館和租車。標普綜合1500餐廳指數經歷了自2020年10月以來最嚴重的周跌幅，下跌5.8%。

“對於那大約60%的美國底層消費者來説，這確實是一個越來越艱難的環境，“Brandywine的卡瑟説。他表示，美國經濟衰退的可能性在過去四到六週內有所上升，貿易戰可能對國內生產總值產生"重大影響”。