太平洋投資管理公司（Pimco）趁利率上升之際了結日本債券交易獲利——彭博社

太平洋投資管理公司（Pimco）位於紐波特海灘的總部。攝影師：David Swanson/彭博社隨着收益率攀升至多年高位，此前對日本國債持低配立場的太平洋投資管理公司基金正在轉變策略。

據協助管理逾430億美元資產的27年投資老將Sachin Gupta透露，Pimco已對日本國債轉為"整體中性"立場。他認為30年期債券已顯現投資價值——由於交易員預期日本央行今年將繼續加息，而美澳等國央行將放鬆貨幣政策，該品種收益率已升至2006年以來最高水平。

“利率確實上漲了，但漲幅基本符合我們此前的預期，“古普塔週四在新加坡接受採訪時表示，“因此現在是獲利了結並重新評估的適當時機。”

隨着借貸成本升至2008年全球金融危機以來最高水平，從RBC BlueBay資產管理公司到日本全國農業協同組合聯合會等投資巨頭，都在重新評估日本國債市場。

日本的總體通脹率在七國集團中位居前列七國集團中最高水平附近，債券也同步遭到拋售，這甚至促使一些最悲觀的投資者開始考慮現在是否是買入的好時機。

然而，鑑於市場波動和全球經濟的不確定性，仍存在。由於食品價格上漲，日本1月份的通脹加速超出預期，增速達到2023年年中以來的最快水平，給債券帶來新的壓力。日本央行行長植田和男表示，他對近期10年期基準收益率的飆升並不過於擔憂，一些交易員可能會將此視為進一步拋售債券的信號。

投資者將關注日本央行週三的政策決定，以獲取有關該國利率走勢的新線索。掉期交易員預計本週利率將保持不變，但認為日本央行將在年底前至少再加息25個基點。

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總部位於加州新港灘的Gupta去年預測日本央行正處於加息週期的早期階段。

Gupta從兩年多前就開始低配日本國債，他表示日本"可能會在週期結束時將通脹穩定或重新錨定在接近2%的水平”。

“由於拋售實際上是從收益率曲線的長端開始的，那裏的收益率已經上升，因此從相對角度來看，配置一些長期債券是有道理的，“他説。

歐洲利率

Gupta還看好英國國債和澳大利亞政府債券——他認為隨着經濟增長放緩，這些證券將上漲。

“這些經濟體的利率應該會低於市場定價的水平，“他説，並補充説"這些思考是從週期性角度出發的。”

在德國公佈增加國防和基礎設施支出的歷史性計劃後，Gupta低配的一個主要市場是歐洲利率。

“這不僅僅是關於這次宣佈——還關乎未來可能的財政行動，“Gupta説。“我們增加了對德國的低配。現在我們對歐洲久期也採取了更具戰術性的低配。”