Telefonica成為智利移動電話市場魔咒的最新受害者 - 彭博社

截至9月的12個月內，Movistar市場份額下滑至23.7%。

攝影師：Angel Garcia/彭博社智利電信公司Telefonica Moviles SA的美元債券上週跌至一年多來最低點，因手機市場的激烈競爭加劇虧損，且母公司正拋售拉丁美洲資產。

該公司2031年到期的債券自8月以來已下跌7.2美分至74.5美分，為2024年2月以來最低水平。僅過去一個月內，債券就下跌2.5美分，成為智利硬通貨債務中表現最差的債券之一。

西班牙電信巨頭Telefonica SA的智利子公司成為當地手機市場惡性競爭的最新受害者，該市場競爭去年已迫使競爭對手WOM進入第11章破產程序。2月27日Telefonica智利公佈去年虧損4.466億美元（較2023年激增六倍）時，其困境程度徹底顯現。如今隨着Telefonica在阿根廷和哥倫比亞出售資產，投資者對其在智利的經營承諾產生質疑。

Balanz Capital Valores分析師Juan Djivelekian表示：“考慮到Telefonica撤離拉美地區，加上智利子公司近年來的糟糕表現，債券開始更嚴峻地反映現狀是合乎邏輯的。”

智利電信公司（Telefonica Chile）2024年移動服務收入下滑7.4%，其核心業務因行業價格戰導致客户數量減少。

監管機構最新數據顯示，其旗下品牌Movistar移動業務市場份額從去年同期的26.9%降至截至9月的12個月期間的23.7%數據。

據知情人士透露，過去一年該公司已通過削減運營成本來提升利潤率，該人士要求匿名。其表示監管政策變化也將緩解行業競爭壓力。

跌至谷底

目前公司舉措尚未獲得投資者認可。過去一個月其美元債券虧損達4.76%，表現僅優於WOM公司債券。

當前該公司美元債券與競爭對手智利國家電信公司的利差突破250個基點創歷史新高，與美國國債利差亦達峯值。

2024年Movistar市場份額下滑

該運營商不敵Claro和WOM

數據來源：智利政府電信辦公室

注：每年截至9月的12個月數據

由於去年虧損及市佔率下滑，標普全球評級於10月將其降至垃圾級，惠譽評級9月將展望調為負面。若惠譽再降一級，該公司將淪為"墮落天使"債券。

“2024年在智利的負面結果加劇了局勢，並引發了對西班牙電信（Telefonica）在該國未來的質疑，”諮詢公司IDC拉丁美洲電信高級分析師Jose Ignacio Diaz表示。

撤離潮

上個月，這家西班牙公司宣佈以12.5億美元出售其在阿根廷移動電信（Telefonica Moviles Argentina）的股份。而就在九天前，其秘魯子公司因在秘魯宣佈資不抵債後，已在美國申請第15章破產保護。

《五日報》還報道稱，西班牙電信聘請摩根大通（JPMorgan Chase & Co.）研究出售其墨西哥業務。最後，西班牙電信上週同意以4億美元將其哥倫比亞電信公司（Colombia Telecomunicaciones SA ESP）出售給Tigo的所有者Millicom國際移動公司（Millicom International Cellular SA）。

“因此，這引出了一個問題：西班牙電信真的急於退出嗎？”Djivelekian説。“它是別無選擇，只能以任何可能的價格出售任何能賣的東西嗎？”

Djivelekian補充説，如果進行出售，西班牙電信智利公司在2021年將其60%的光纖業務出售給KKR集團後，可能對投資者不再那麼有吸引力。

“誰願意進入一個增長非常有限、通脹壓力巨大，並且需要將通脹影響轉嫁給終端客户的市場呢？”他説。

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WOM 在11月的出售過程中僅收到一份報價，且來自其債權人。這不僅預示着西班牙電信智利公司脱手前景黯淡，也徹底粉碎了行業整合的希望。

在手機市場其他領域，Liberty Latin America Ltd去年選擇不再向ClaroVTR注資，實質上退出了這家虧損企業。

目前西班牙電信尚未就其智利業務動向釋放明確信號，這種不確定性正拖累債券表現。

“西班牙電信必須為智利市場制定清晰戰略，“迪亞茲表示，“在日益多變的市場環境中，創新投資和新服務開發將是保持競爭力的關鍵。”