智利電信公司債券在艱難移動市場環境下下跌——彭博社

bloomberg

照片：Angel Garcia/Bloomberg

智利電信移動公司（Telefónica Móviles Chile SA）的美元債券上週跌至一年多以來的最低水平，當前移動電話市場競爭激烈，且其母公司正在剝離拉丁美洲的資產。

該公司2031年到期的債券自8月以來已下跌7.2美分，至74.5美分，為2024年2月以來的最低水平。僅在過去一個月，債券就下跌了2.5美分，是智利硬通貨債券中表現最差的之一。

西班牙電信公司（Telefónica SA）的智利子公司是智利移動電話市場激烈競爭的最新受害者，這場競爭導致其競爭對手WOM於去年宣佈破產。智利電信的問題嚴重性在2月27日變得明顯，當時該公司報告去年虧損4.466億美元，是2023年的六倍。現在，投資者對西班牙電信在出售阿根廷和哥倫比亞資產期間對智利的承諾提出了質疑。

通過CincoCosas簡報開啓你信息豐富的一天。免費訂閲此處。

“當我們加上區域性電信公司的退出，以及智利電信近年來表現不佳的情況，債券開始更明顯地反映出當前糟糕的局面是有道理的，”Balanz Capital Valores的分析師Juan Djivelekian表示。

智利電信的主要業務——移動服務收入在2024年下降了7.4%，原因是該行業激烈的價格競爭導致客户數量減少。

根據監管機構收集的最新數據，其移動電話服務品牌Movistar的市場份額在截至9月的12個月內從一年前的26.9%降至23.7%。

Movistar市場份額在2024年下滑

該移動運營商不敵Claro和WOM

來源：智利電信副秘書處。

注：數據為截至每年9月的12個月數據。

據一位瞭解公司情況並要求匿名的人士透露，作為回應，智利電信在過去一年削減了運營成本以提高利潤率。該人士還表示，監管變化也應能緩解行業內的競爭壓力。

歷史最低點

目前，公司的應對措施並未能説服投資者。過去一個月，智利電信的美元債券虧損了4.76%。只有WOM的債券表現更差。

該公司的美元債券目前與競爭對手智利國家電信公司的債券利差已超過250個基點，創下歷史新高。其與美國國債的利差也達到峯值。

去年的虧損和市場份額下降意味着智利電信可能很快將成為智利下一個"墮落天使"，這將給債券帶來更大壓力。10月，標普全球評級將其評級下調至投機級；而9月惠譽評級就該公司運營表現和負現金流發出警告，並將展望調整為負面。若惠譽也將債務評級下調至投機級，智利電信將正式成為"墮落天使"。

“我們預計至少未來兩年盈利能力仍將面臨挑戰”，標普在新聞稿中表示。

大撤退

“2024年在智利的虧損加劇了局勢，引發了對該公司在該國未來的質疑”，IDC諮詢公司拉丁美洲電信高級分析師何塞·伊格納西奧·迪亞斯表示。

上月，這家公司宣佈以12.5億美元出售阿根廷移動電信公司的股份。此前僅9天，其秘魯子公司因當地破產向美國申請第15章破產保護。

西班牙媒體《五日報》也報道稱，西班牙電信已聘請摩根大通研究出售其墨西哥子公司事宜。此外，西班牙電信上週剛以4億美元將哥倫比亞電信公司出售給擁有Tigo品牌的Millicom國際移動公司。

“這不禁讓人質疑，西班牙電信是否真的急於退出？”吉維列基安表示，“他們是否已別無選擇，只能以當前價格拋售能變現的資產？”

吉維列基安補充道，若啓動出售程序，由於西班牙電信智利公司2021年已將60%光纖業務賣給KKR集團，可能對投資者吸引力有限。

“這是個競爭異常激烈的行業。綜合當前形勢，即便最終能脱手，過程也會非常艱難。”他分析稱。

WOM電信去年11月的出售流程中僅收到一份報價，且來自其債權人。這不僅預示着西班牙電信智利公司脱困前景黯淡，也令行業整合的希望徹底破滅。

在移動通信市場其他領域，Liberty Latin America Ltd去年選擇不再向ClaroVTR注資，實質上退出了這家持續虧損的合資企業。

然而，目前西班牙電信尚未就其智利業務的未來動向給出任何指示，這種不確定性給債券市場帶來了壓力。

“西班牙電信必須為智利制定明確的戰略，“迪亞茲表示，“在日益動態的環境中，創新投資和新服務開發將是保持競爭力的關鍵。”

編輯：保利娜·斯特芬斯

原文鏈接：西班牙電信成為智利移動通信市場魔咒的最新受害者

更多西班牙語內容：