Reddit（RDDT）因谷歌算法風險被Redburn評為賣出——彭博社

Reddit公司所經歷的用户增長是Alphabet旗下谷歌帶來的“禮物”，這可能引發了對這家社交媒體公司過度的看漲情緒，據已成為該股最大空頭的分析師表示。

Redburn Atlantic的詹姆斯·科德威爾和約瑟夫·巴克以賣出建議開始覆蓋Reddit，稱儘管首次公開募股以來的財務表現“出色”，但華爾街並未充分認識到其增長對谷歌搜索的脆弱性。此外，分析師預計2025年用户增長將停滯。

“我們認為，現實情況是Reddit的潛力、吸引力廣度以及作為一家公司的價值被高估了，”科德威爾和巴克在週一發佈的一份報告中寫道。

週一股價下跌2%，今年累計下跌23%。根據彭博彙編的數據，跟蹤該股的分析師中有15個買入評級、7個持有評級和3個賣出評級。科德威爾和巴克給出的75美元目標價是最低的。

被踩

Reddit股票今年迄今表現遜於標普500指數

來源：彭博

數據截至2024年12月31日，按百分比升值標準化。

科德威爾和巴克表示，Reddit的前景在2023年年中發生了變化，平台規模在接下來的18個月內幾乎翻了一番。然而，他們認為這種增長被“誤解”為其潛力的指標，相反，他們將其歸因於谷歌算法對平台有利，未登錄用户是主要驅動力。

“用户增長的加速主要來自於通過谷歌搜索進入平台但未登錄的訪客，”科德威爾和巴克寫道，“這類用户對Reddit價值較低，因為他們通常只是尋找問題答案，在平台停留時間極短。”

分析師指出，登錄用户的增長速度基本持平，這有力證明了Reddit平台吸引力“未發生結構性變化”。由谷歌流量帶來的增長已開始顯現疲態。

“明顯跡象表明，這些調整帶來的流量和曝光增長已觸及天花板，存在谷歌今日所賜、他日可能收回的風險，”科德威爾與巴克表示，當前有利於Reddit的算法變動未來可能反噬平台。

Reddit的第四季度財報已初現端倪。上月該公司股價因用户增長放緩暴跌，其歸咎於谷歌算法調整。過去幾年間，谷歌曾為Reddit貢獻單日高達50%的流量。

科德威爾和巴克預計2025年Reddit用户增長將停滯，因此平台收入增長需更依賴提升對廣告商的吸引力。但他們認為，Reddit在這方面的現有方案“尚不充分”，尤其相較於更成熟的同業進展。