準軍備大臣進展順利：今日五大議題——彭博社
Jenni Thier, Annika Reichelt, Rainer Buergin, Alexander Kell, Stephan Kahl
珍妮·蒂爾談（虛幻的）安全感——訂閲我們的新聞通訊每日五大主題*，每週六將首都閒談直接發送至您的郵箱**。*
財政轉折點的最後階段
今天是不同尋常的一天。這也讓它成為過去幾周眾多非凡日子中的一員。如果一切按計劃進行，那麼舊的聯邦議會今天將通過一項龐大的支出計劃，該計劃將允許新政府通過額外舉債籌集數千億歐元用於基礎設施投資和國防開支。
昨晚的預投票至少對綠黨和社民黨而言表明，只有少數議員會拒絕支持該計劃。然而，今早在聯盟黨內部仍能感受到一定的緊張情緒，因為黨團內部的“點名”顯示部分聯邦議員缺席。
2025年3月13日，弗里德里希·梅爾茨在聯邦議會。照片：克里斯蒂安·博奇/彭博社對於即將上任的總理弗里德里希·梅爾茨來説，直到下午結果公佈前，這將不會是一場輕鬆的會議。“我們理解這些指責，我們理解這些批評，”他在演講中表示。只有在非常特定的情況下才能為這樣的債務找到正當理由：“這些情況主要是由普京對歐洲的侵略戰爭所決定的。”
“我們社會在過去至少十年裏一直沉浸在一種虛假的安全感中，”默茨説。“現在我們必須部分地重新構建防禦能力。”這應該通過現代化的防禦系統和可靠且可規劃的訂單來實現，這些訂單“應儘可能交給歐洲製造商”。
雖然聯邦議院仍需在週五批准，但這被視為極有可能。就連巴伐利亞自由選民黨及其領導人休伯特·艾旺格也妥協了。這可能是德國戰後最顯著的財政轉折點。
市場參與者今天可能關注的內容，由安妮卡·賴歇爾特、雷納·比爾金、亞歷山大·凱爾和斯蒂芬·卡爾為您報道：股價暴漲、液化天然氣關係危機、北德意志州銀行年輕化、操作空間縮小和閃電般快速的電池。
股價暴漲
在今日聯邦議院投票之前，萊茵金屬股價上漲了25%，自弗里德里希·默茨本月4日提議投入數千億歐元用於軍備以來。奧地利斯太爾發動機的股價甚至飆升了1345%。與此同時，德國軍備訂單的最大受益者可能是蒂森克虜伯、英國BAE系統公司以及一些小型無人機制造商。據悉，柏林採購清單上的首要項目是F127護衞艦和歐洲戰鬥機。債券市場的現狀可能會讓下一任聯邦財政部長頭疼。10年期德國國債收益率從約2.5%攀升至2.85%——甚至一度似乎要突破3%。太平洋投資管理公司和貝萊德已對歐元區債券持低配態度。彭博經濟研究對意大利和軍備擴張表示擔憂，特別是對羅馬的政府預算。對於債券投資者來説，這也提供了機會。“考慮到提議支出的相對長期性質，以及經濟增長改善可能要到明年才會顯現，10年期德國國債在3%左右的水平在未來六個月內可能具有價值，”Mediolanum的丹尼爾·勞尼表示。德國ZEW經濟景氣指數上升至正51.6，較上月高出25.6點。“特別是金屬、機械和鋼鐵生產的前景有所改善，”曼海姆方面表示。
液化天然氣關係危機
在與特朗普的關税爭端中，中國於二月對來自美國的液化天然氣加徵15%關税。為規避關税，貿易商轉而將液化天然氣運往歐洲。其結果是：中國已連續40天未進口美國天然氣——這是近兩年來最長的中斷期。根據彭博彙編的船舶定位數據，此次進口中斷是自2023年6月以來持續時間最長的一次。分析公司Kpler的信息顯示，目前也沒有任何美國液化天然氣正在運往中國。貿易戰或將使全球最大液化天然氣賣家與最大買家分道揚鑣：中國企業已開始猶豫是否與美國供應商簽訂新合同，轉而嘗試從亞太地區或中東獲取供應。本週一，華潤燃氣國際已同意自2027年起向澳大利亞伍德賽德能源集團採購為期15年的液化天然氣。而特朗普則宣稱，習近平主席"不久的將來"將赴華盛頓進行會談。
北德意志州銀行年輕化轉型
當前銀行業界所有活動都繞不開人口結構變化話題。但北德意志州銀行受此影響似乎小於同業。該行員工平均年齡近期顯著下降，這與近年大規模裁員直接相關。“轉型期間北德意志州銀行平均年齡下降1.5歲，目前約為43歲，“人事主管托爾斯滕·克里斯托弗接受彭博採訪時表示。這一降幅是基於2019至2024年數據，期間該行通過重組計劃將員工總數削減約五分之一至4000人。克里斯托弗透露，未來十年該行僅有約20%員工面臨退休，若不含集團所屬的梅前州促進銀行，比例甚至低至11%。而其他多家銀行預計十年內退休比例將達30%。不過這種老齡化趨勢也藴藏商機：鑑於大量獨立資產管理人即將退休，貝倫貝格銀行等機構正對其客户與資產表現出收購興趣。
操作空間縮小
瑞士央行(SNB)的外匯市場干預措施曾在特朗普首個任期內為其貼上"匯率操縱者"標籤。儘管行長馬丁·施萊格爾表示，即使面臨新的類似威脅，央行仍會在必要時調控匯率。但去年最後三個月，該行基本退出了外匯市場，使得瑞郎匯率全年幾乎未受影響。11月5日特朗普連任後，瑞郎雖一度升值，隨後又回吐漲幅。這在一定程度上與瑞士的利率政策有關。隨着SNB基準利率不斷逼近零線，進一步操作空間正在收縮。鑑於通脹率預計將保持低位，週四利率可能再次下調，從0.5%降至0.25%。SNB堅持利率在貨幣政策中的優先地位，但不排除雙向匯率干預可能。對於瑞郎是否被高估或低估，央行目前不予置評。近期歐元走強或有助於緩解壓力。
2024年SNB幾乎未乾預瑞郎匯率
數據來源：SNB，彭博社測算
閃電快充電池
中國汽車巨頭比亞迪推出全新系統，使電動車充電速度幾乎媲美燃油車加油。董事長王傳福週一表示，搭載新電池和充電系統的漢L轎車在測試中實現5分鐘充電續航400公里。下月起將開始銷售採用該技術的車型。受此消息提振，比亞迪港股週二開盤最高漲6%。與此同時，寶馬在美聯儲週三利率決議前，發行了40億美元債券。據知情人士透露，通過子公司BMW US Capital LLC分六批發行，其中10年期債券規模5億美元，收益率較美國國債高出115個基點。奧迪則因德國裁員7500人引發關注，約佔當地員工總數14%，但不涉及工廠工人。
其他發生的事情
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