德國預算：財政"火箭筒"歷史性投票前債券下跌 - 彭博社
Alice Gledhill
投資者相信弗里德里希·梅爾茨將獲得所需的三分之二多數票，以敲定這一歷史性支出計劃。
攝影師：克里斯蒂安·博奇/彭博社德國債券在關鍵議會投票前下跌，預計此次投票將為歐洲最大經濟體開啓數千億歐元國防和基礎設施支出的大門。
德國10年期國債收益率上升2個基點至2.84%，收窄了昨日的跌幅。該利率上週曾觸及2.94%的峯值，隨後回落，因分析師稱拋售過度。德國DAX指數表現優於歐洲同行，上漲0.8%，而歐元上漲0.3%至1.0955美元，創五個月新高。
投資者相信，候任總理弗里德里希·梅爾茨在上週獲得反對黨政治支持後，將獲得通過支出增長計劃所需的三分之二多數票。這一釋放聯邦資產負債表力量以改造軍隊和更新國家基礎設施的決定，宣告了多年來拖累經濟的預算緊縮時代結束。
安聯全球投資公司固定收益全球首席投資官邁克爾·克勞茨伯格表示，這是一個“歷史性事件，從定義上也意味着他們無法像以前那樣對歐洲夥伴如此嚴格。”他表示對投票結果“持樂觀態度”。
德國國債收益率逼近2011年以來最高水平
發行量增加預期推動10年期收益率重回3%關口
來源：彭博社
在投票前夕，債券巨頭太平洋投資管理公司和貝萊德集團對歐元區債券持有低配倉位。貝萊德指出該地區債務發行規模可能擴大，同時預測由於新一輪支出可能重燃通脹，降息空間將受限。
儘管收益率持續高企，其他債券投資者對增發計劃更為樂觀，並指出債務發行量可能要到明年才會顯著上升。
Mediolanum固定收益主管丹尼爾·洛克尼表示：“考慮到擬議支出具有相對長期性，且經濟增長改善至少要到明年才能顯現，我們認為未來六個月3%左右的10年期德債具有投資價值。”
多位分析師認為這意味着收益率目前上行空間有限。摩根士丹利首席固定收益策略師維什瓦納特·蒂魯帕圖爾稱供應過剩風險在明年之前將"受控"，瑞銀集團的雷諾·德博克則預測10年期國債收益率上限為3%。
“歷史性事件”
在新投資前景和更快增長的預期下，歐元已升至1歐元兑1.0950美元左右，而不到兩個月前，歐元曾跌至1歐元兑1.0141美元，並引發其將與美元平價的預測。
根據商品期貨交易委員會的最新持倉數據，資產管理公司已將看漲歐元的頭寸推高至五個月來的最高水平。歐元期權表明交易員預計立法者將通過週二的投票。
這也開始使德國的收益率曲線看起來更典型：由於預期收益率曲線遠端將有更多債券發行，長期債券收益率的上升速度快於短期債券。安聯的克勞茨貝格爾預計，在兩年期和10年期國債收益率之差上週五攀升至72個基點的兩年多高位後，收益率曲線將進一步趨陡。
“顯然，我們經歷了很長一段時間收益率曲線要麼令人震驚地平坦化，”要麼倒掛，他説，“我們現在正朝着更正常的收益率曲線邁進。”