德國議會將就具有里程碑意義的支出法案進行投票：關注要點 - 彭博社

3月13日，柏林聯邦議院特別辯論會議上，議員們鼓掌致意。攝影師：克里斯蒂安·博克西/彭博社德國立法者將於週二對一項法案進行投票，該法案將釋放數千億歐元債務融資用於國防和基礎設施支出，並預示着這個歐洲最大經濟體將轉向更為擴張的財政政策。

保守派候任總理弗里德里希·默茨與社會民主黨上週與綠黨達成協議，確保該法案在聯邦議院獲得通過所需的三分之二多數支持，除非出現最後一刻的意外。

這將為德國16個聯邦州代表的聯邦參議院在週五的會議上支持該法案鋪平道路，之後總統弗蘭克-瓦爾特·施泰因邁爾可將其簽署成為法律。

弗里德里希·默茨上週在柏林聯邦議院發表講話。攝影師：克里斯蒂安·博克西/彭博社默茨領導的基民盟/基社盟集團與社民黨正在商討組建新政府，他們尋求授權大幅增加支出，以應對唐納德·特朗普重返美國總統職位引發的地緣政治動盪，併為德國停滯的經濟提供亟需的提振。

今日動態

德國聯邦議院會議將於當地時間上午10點開始，下午1:30結束。辯論結束前的唱名錶決環節，各黨派議員將依次進行長篇發言。

儘管容錯空間相對有限，但週一晚間議員們齊聚柏林後，政黨領袖們表現出信心。

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基民盟/基社盟聯盟、社民黨和綠黨合計擁有520個席位——比修改憲法所需的三分之二多數門檻489席多出31席。辯論前週二上午進行的非約束性測試旨在避免正式投票時出現意外。

投票通常耗時約20分鐘，隨後將有10分鐘休會時間，之後議長將宣佈結果。根據臨時動議的數量，投票時間可能延遲至下午。

法案內容要點

超過國內生產總值1%（約450億歐元/490億美元）的國防安全支出，將不受德國憲法"債務剎車"條款的借貸限制。這意味着GDP 1%以上的支出實際上沒有上限。

該法律還將把一項特殊的預算外基礎設施基金寫入憲法，該基金被授權在12年內累計借款高達5000億歐元。

德國的16個州將能夠借入高達GDP的0.35%，約合160億歐元。此前它們被要求保持預算平衡。

彭博經濟研究怎麼説？

經濟學家馬丁·阿德默在3月6日的報告中寫道，基礎設施支出的快速增長可能在短期內將德國GDP提升1%，（如果支出持續）到2040年將潛在GDP提升2%。

根據阿德默的説法，德國的投資刺激還將在2026年底前將歐元區GDP水平提高0.4%，並由於溢出效應對法國和意大利的預測帶來一些上行空間。

更高國防支出的影響取決於一攬子計劃的規模（目前未知但可能很大）、支出用途（裝備或地面部隊）以及產品來源地。

市場反應如何？

德國顯然願意重新扮演歐洲增長引擎的角色，這提振了市場。這可能會刺激多個行業，國防股和德國股票顯然是迄今為止的贏家。

許多人預計反彈將擴大到汽車等之前的落後者（這些已經開始反彈），以及面向基礎設施的股票，包括材料、電力設備、公用事業、天然氣和工業公司。

與此同時，當政策制定者準備放棄多年的財政保守主義時，德國政府債務大幅拋售，導致基準10年期債券收益率飆升近50個基點，達到自2023年以來的最高水平。

市場拋售潮蔓延至歐元區其他國家，意大利、法國和西班牙國債收益率均大幅飆升。不過週一德國30年期國債收益率下跌多達11個基點，創六週最大跌幅，分析師稱近期這波拋售似乎反應過度。

接下來會發生什麼？

保守派和社會民主黨正積極推進組閣談判，目標是最遲在復活節前（僅剩一個多月時間）達成協議。

這將為梅爾茨獲得聯邦議院批准、接替社民黨總理奧拉夫·朔爾茨鋪平道路。自基民盟/基社盟在2月大選中獲勝後，朔爾茨一直以看守政府身份執政。

但若未能確保資金方案通過，將使聯合組閣談判陷入僵局。若資金不到位，中間派政黨將更難達成共識。

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